欧洲央行利率决定：拉加德不情愿降息，市场猜测下一步举措 - 彭博社

克里斯汀·拉加德于6月6日。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社台北，台湾展示的英伟达Cop. HGX B100 GPU服务器。

摄影师：安娜贝尔·奇/彭博社欧洲央行兑现了降息的承诺，但同时表示通胀达到2%将需要更长时间，这让投资者对政策的走向产生了疑问。

尽管市场普遍预期周四将存款利率从9个月高点的4%下调一个季点，但明年消费价格增长预测的上调——从2%上调至2.2%——却更让人意外。

总裁克里斯汀·拉加德指出，通胀前景已经“明显”改善，并表示欧洲央行正在进入“收缩阶段”的“强烈可能性”。但她拒绝确认这种变化已经发生。

欧洲央行行长克里斯汀·拉加德在法兰克福发表讲话。

尽管投资者仍在押注欧洲央行今年将再次降息，但在通胀仍然高企的情况下降息的时机再次受到质疑，一些人已经表示，在通胀仍然高企时降息会让欧洲央行的信誉受到质疑。

交易员们从预计今年还会有两次降息的押注转为只看好一次。9月份的降息被视为最有可能的结果，但对此的信心已经减弱。

“未来，为了欧洲央行的信誉，他们需要保持非常非常中立的立场，”安联投资公司的高级经济学家和策略师瓦西里奥斯·吉奥纳基斯在彭博电视台表示。“获得更多信心的门槛已经提高。”

他质疑，在顽固的价格压力下，如果官员们事先没有大肆宣扬，欧洲央行的降息甚至是否会出现。

吉奥纳基斯表示，这一宣布“几乎完全是由于行政委员会在事先承诺上倒退太尴尬了”。“这毫无意义。”

本周的决定开始回滚前所未有的一系列加息措施，以平息欧元区有史以来最严重的价格飙升。这一步，将欧洲央行超越美联储和英格兰银行，放松货币政策，也有助于振兴这个由20个国家组成的经济体，在经历了两年的停滞和轻微衰退后。

但这是基于数据发布的背景——包括五月通胀、年初工资上涨和最近私营部门业务活动——都高于预期。根据拉加德的说法，劳动力成本将在短期内继续波动。

“欧洲的通胀并没有呈现明显的下降轨迹，这与美联储面临的尴尬政策和信誉困境如出一辙，”GAM投资公司的首席投资总监兼多资产解决方案负责人朱利安·霍华德表示。

彭博经济学说…

“欧洲央行试图传达其对高成本压力的不适，尽管行政委员会决定今天将利率下调25个基点。拉加德总裁暗示7月可能会暂停，而9月可能会采取更多行动，尽管她没有提供有关削减时间的明确指示。”

—大卫·鲍威尔和杰米·拉什，经济学家。点击 这里 查看完整的REACT

熟悉此事的人几乎排除了7月的第二次削减，一些人质疑9月的举措，拉加德没有明确指出下次调整利率的时间。

“我们今天是否正在进入缩减阶段？我不会自愿这样做，”她在法兰克福告诉记者。“有很大可能性，但这将取决于数据，非常不确定的是我们前进的速度以及需要多长时间。”

她还警告不要过分关注她的行政委员会同事的预测。“我们知道我们正在走的道路，但我们也知道路上会有其他颠簸，”她说。

欧洲央行提高了2024年和2025年的通胀预测

来源：欧洲央行

他们包括比计划晚达到通胀目标，欧洲央行最新的季度展望显示，通胀将在2025年第三季度降至2%，而不是之前预计的那年中期。

修订版增加了“粘性通胀故事，可能限制了进一步降息空间，”Natixis SA的利率策略师Theophile Legrand说。

Candriam的首席投资官Nicolas Forest则更进一步。

“这次初步降息可能并不意味着开始持续宽松周期，”他说。“相反，新的指引仍然谨慎，避免对未来动向做出明确指示。”

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