彭博：根据大多数接受调查的经济学家，BOJ将在下周削减债券购买

日本国旗飘扬在东京日本银行总部外。

摄影师：Shoko Takayasu/Bloomberg超过一半受访的日本银行观察员预测，央行将在下周举行会议时决定削减其购买政府债券的规模，越来越多的人也在关注7月的加息。

50位经济学家中约有54%表示，该行将在6月14日结束的政策委员会会议上放缓每月约6万亿日元的债券购买速度，根据彭博社的调查，约70%的人认为由于日元最近疲软，这种行动的可能性正在增加。

大多数经济学家预计减少债券购买

来源：50位经济学家的彭博调查

至于央行下次加息的时间，调查显示许多分析师正在提前他们的预期时间表。三分之一的人表示他们现在预计7月会有动作，而四月调查时持有这种观点的人数为19%。预计官员将等到10月再加息的比例从41%下降到三分之一。只有一位经济学家预测下周会加息。

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自日元跌至34年低点以来，上一次因此导致财务省在四月底和五月初进行了有史以来规模最大的干预行动后，上田和他的委员会将首次聚集讨论货币政策。大约四分之三的受访者表示，在政府行动后，日本央行面临着应对日元疲软的压力不断增加。

经济连续三个季度收缩或停滞，各期政府债券收益率创下十年来最高水平，因此许多日本银行观察家表示，官员们很可能会优先削减债券购买量，而不是立即提高短期基准利率。

“在考虑到迟早需要调整量化宽松的情况下，目前减少债券购买是遏制疲弱日元的最佳方式，”三菱日联研究咨询公司首席经济学家小林信一郎在其调查回应中写道。“鉴于对此举的猜测不断增加，没有这样做可能会导致日元暴跌。”

当日本银行在3月份结束了17年来的首次加息并结束了负利率时，承诺将每月的债券购买速度保持在约6万亿日元左右。上田当时表示，他希望看到更广泛的政策转变在市场上如何消化，然后再减少购买。

日本银行官员们可能会考虑是否是减缓债券购买速度的合适时机，以及他们是否需要在本次会议上提供更多关于展望的细节，以提高可预测性，知情人士本月早些时候告诉彭博社。

“最好将债券购买指引作为一个非事件或与货币政策分开，就像美联储和欧洲央行所做的那样，”三菱日联摩根士丹利证券公司首席固定收益策略师六胜直美说。“现在发生的情况正好相反。”

日本银行在5月13日减少购买后，市场对其定期债券操作的关注日益增加。该银行在5月23日的操作中首次面临自2013年以来的卖方短缺。

随着日本银行关闭了其收益曲线控制机制并结束了扩大货币基础的承诺，市场参与者更难预测债券市场的走势。因此，日本银行的债券购买在市场中变得“噪音”增加了当局加强其债券购买路径可预测性的紧迫性，Muguruma表示。

65%的调查受访者同意这一观点，表示该银行应该提出一种路线图，显示其计划如何调整其政府债务购买。

目前，市场对于日本银行将如何在下周实施量化紧缩的具体细节几乎没有共识。一些经济学家认为将减少1万亿日元，而其他人认为一开始会有较小的削减。一些人认为日本银行可能仅会公布未来几个月削减债券购买的计划。

周四晚间，日元兑美元交易在东京附近156。在4月底，日本货币跌至160.17，自1990年以来最低水平，不久之后，上田在4月26日的决定后新闻发布会上发表了对货币不太担忧的言论。他后来改变了态度以示加强警惕。

“在上田在4月新闻发布会上的言论成为日元贬值加速的催化剂后，这次日本银行几乎没有空间传递鸽派信息，” NLI研究所高级经济学家上野剛表示。“我正在关注任何表明提前加息可能成为现实的迹象。”

日本创纪录的股市涨势在今年初看起来已经成为遥远的记忆，因为外国投资者抛售股票，这是在一种疲软的经济环境下。

花旗集团和abrdn Plc等公司已经对该国的股票市场变得更加悲观，因为企业治理改革和日本央行货币政策的前景仍不确定。美国银行公司的一项基金经理调查显示，约三分之一的受访者认为市场已经见顶。