中国的瑞幸咖啡（LKNCY）回来了，并且正在击败星巴克（SBUX）- 彭博社

Luckin的复苏表明，在一个正面临通货紧缩和房地产危机的经济中，仍然存在增长的机会。

摄影师：沈其来/彭博社2020年，有关咖啡连锁店瑞幸咖啡的会计舞弊曝光后，许多人认为这家公司，被视为中国版星巴克，已经完蛋了。

如今，瑞幸不仅幸存下来，而且以其低价拿铁吸引越来越多的顾客，进行了一场非凡的回归，击败星巴克成为去年中国最大的咖啡零售商。曾经被嘲笑为西雅图巨头的廉价仿制品，现在被其他中国连锁店效仿，甚至星巴克似乎也从中借鉴了一两招。

瑞幸的复苏表明，在一个正面临通货紧缩和房地产危机的经济中，仍然存在增长的机会。它还提供了一个教训，即全球巨头如果不小心，很快就会发现自己处于世界第二大消费市场的劣势地位——这个市场比以往快速和轻松增长的时代更加复杂和本土化。

对于瑞幸前高级副总裁臧中堂来说，这证实了公司丑闻使增长故事备受质疑。臧说：“大多数人认为它会倒闭，”他在2020年辞职，尽管他没有参与任何不当行为。“显然，捏造数据是错误和违法的。但你仍然必须承认其商业模式的伟大设计。”

该模型的关键支柱是节省劳动力的自动化和数字化，从而降低成本和周转时间。正是这种技术驱动的效率仍然是瑞幸快速增长和击败星巴克的动力，46岁的Zang说。他现在在中国的NaaS Technology Inc.工作，这是一家电动汽车充电服务公司。

该公司专注于无现金、外卖自助服务台，最初是为了节省成本而设计，在新冠疫情期间得到了回报，严格的封锁政策限制了面对面交流。疫情过后，该连锁店的9.9元（1.37美元）咖啡在年轻中国人中变得更加受欢迎，他们没有时间或预算在星巴克闲逛。许多人习惯于快速获得他们想要的东西，乘车几分钟就到，杂货通常在半小时内送达。

瑞幸的快速扩张

这家曾一度声名狼藉的中国咖啡连锁店取代了星巴克成为中国最大的咖啡店

来源：Geohey

注：截至2024年5月11日的数据

其最近的增长超过了1.85万家门店，比一年前翻了一番，也是通过向超大型一线城市如上海和深圳之外的广阔腹地推进，星巴克尚未涉足的地方。为了吸引更多中国茶饮人口尝试咖啡，瑞幸开发了符合当地甜美和奶香口味的饮品。

瑞幸的粉红股票自丑闻后的低点上涨了超过12倍，尽管它们仍比2020年在纳斯达克的高点低63%，最近因扩张成本和大幅折扣导致季度亏损而受到拖累。

星巴克经常对瑞士百胜的威胁不屑一顾。就在今年1月，这家美国公司似乎对瑞士百胜的低价策略不屑一顾。星巴克在中国的负责人黄宝玲告诉分析师：“你会看到涌入大众市场竞争对手，专注于快速店铺扩张和低价策略来推动试用。这种情况会随着时间的推移而消失。”

然而，星巴克开始遇到困难。截至3月底的季度，中国销售额较去年同期下降了8%，而瑞士百胜则激增了42%。在美国和中国市场放缓之后，星巴克还发布了一份令人震惊的利润预警，创始人霍华德·舒尔茨甚至从退休中回归。他的建议包括改进其移动订购和支付系统 —— 瑞士百胜的强项。首席执行官拉克斯曼·纳拉西曼在收益电话会议上告诉分析师，星巴克在中国正在打“长久的游戏”，该公司拒绝进一步置评。

私募股权支持瑞士百胜的复苏可能没有那么容易，甚至可能是不可能的，如果没有私募股权基金中业资本的支持。该基金在2021年投入2.4亿美元，帮助瑞士百胜应对不断增加的法律费用和罚款。

2019年，陆正耀在纽约纳斯达克市场上市期间。摄影师：Victor J. Blue/Bloomberg百瑞投资主席李大伟对瑞幸创始人陆正耀的钦佩是众所周知的，他之前曾投资过陆正耀的租车初创公司神州租车。然而，根据当时熟悉情况的消息人士透露，李大伟也决定瑞幸需要与陆正耀切断关系以遏制危机。

李大伟用郭金义取代了这位充满魅力的企业家，后者是陆正耀少数没有跟随他离开的副手之一。百瑞投资派遣自己的团队，关闭表现不佳的门店，并聘请高管确保剩余门店顺利运营。它还帮助瑞幸引入了特许经营体系，使其能够轻松开设更多门店。

2022年4月，瑞幸破产后仅14个月后便重现曙光。郭金义在5月向投资者宣称瑞幸“已经重生，实质上是一家新公司”（百瑞投资成为瑞幸的控股股东，陆正耀不再持有该公司股份）。

尽管瑞幸已经与陆正耀拉开距离，后者后来创办了一家竞争对手咖啡连锁店Cotti，但行业内部人士和前高管如臧表示，瑞幸最初的数字化模式仍使其在竞争对手中占据优势。分析师表示，陆正耀从神州租车引进了程序员，其数字化中心化基础使其更像一家电子商务公司，而不是传统的实体食品零售商。“瑞幸试图用互联网思维打造新的零售模式，”市场研究公司明立分析师贝尼·高表示。

从一开始，瑞幸的智能手机应用缩短了消费者的等待时间，同时也为公司提供了有价值的消费者行为和偏好数据，帮助其改善服务并开发热门产品。该公司还利用它发起激烈的优惠券活动，以继续吸引客户回流。

为了赢回客户，星巴克最近开始更频繁地发放折扣券，据当地客户称。摄影师：沈启来/彭博社中国的星巴克门店自那时起开始提供移动订购服务。但瑞幸不仅仅是在线接受客户订单，还在整个系统中实施自动化和数字化管理，以便在某些原料不足时检测并派发订单，例如。

直到今天，这种数字化系统使得门店可以少量员工运营，控制开销。根据行业专家的说法，由于没有复杂的流程需要学习，新员工通常可以在两到三天内接受培训，而不像戴着星巴克绿围裙的员工可能需要数周的时间。

波霸奶茶和椰子拿铁

然而，瑞幸最新的增长并不仅仅是关于自动化或折扣。频繁推出像黑糖波霸拿铁这样的创新饮品，是帮助提升销售额的另一个因素，这是对台湾珍珠奶茶的一种变体。

椰子拿铁是2021年4月推出的一款将奶油椰子味牛奶与咖啡结合的饮品，迄今为止是最受欢迎的，有些门店的销售额占到了70%左右。这款口感浓厚丝滑的饮品特别受到那些不喜欢浓缩咖啡或美式咖啡的人的喜爱——这是中国消费者中相当大比例的人群，也是瑞幸知道需要赢得他们支持以在全国扩张的人群。

它的菜单还列出了像咸奶油奶酪和茶拿铁这样的调制品。新的、限时的商品定期推出，以激起兴趣，特别是在社交媒体上。去年与中国白酒品牌贵州茅台合作推出的含酒精拿铁在TikTok和小红书等平台上引起轰动，小红书是中国的Instagram等价物。

上海的一家瑞幸咖啡店。摄影师：沈启赖/Bloomberg“瑞幸成功找到了一种推出这些热门商品的方式，符合人们的需求，利用其对当地消费者心态的深刻洞察，”奥纬咨询零售和消费品合伙人谢达伟说。

这也有助于将瑞幸的地位从低成本模仿者转变为潮流引领者和市场领导者。因此，一些消费者开始质疑支付星巴克的价格。“我不会为定价过高的商品买单，尤其是当就业市场如此糟糕时，”35岁的深圳办公室职员邓文懿说，她已经五年没有回过星巴克了。此外，她说，瑞幸的椰子拿铁“味道真的很好。”

同一套路

为了重新赢回顾客，星巴克最近开始更频繁地发放折扣券，据分析师和当地顾客称，尽管公司表示不想卷入价格战。它还在美国推出了自己的波霸饮料版本，在那里也遇到了放缓。

Luckin，然而，面临着越来越多的本土竞争对手，包括肯德基旗下的KCoffee，他们通过销售月度折扣卡的方式，将一杯咖啡售价降至5元。

如今，它最大的威胁可能是Cotti，由陆在2022年创立，已经在全国范围内拥有7000家门店。分析师表示，该公司似乎正在使用原始的Luckin策略，通过烧钱的营销活动扩张。大胆地，它的店铺展示横幅写着“Luckin的创始人请你喝咖啡”。自去年初以来，它一直以低至8.8元的价格提供一些饮品。

为了反击，Luckin去年推出了一个每周优惠券，让顾客可以以9.9元的价格购买一些热门饮品，包括那些原价20元的饮品——这是导致其自2017年以来首次季度亏损的一个因素。

图中展示了中国四家店的拿铁最新价格的外卖咖啡杯。从左至右：KCoffee（12盎司售价10.9元），Luckin（16盎司售价11.02元），星巴克（16盎司售价33元）和Cotti（12盎司售价9.9元）。摄影师：Qilai Shen/BloombergJessica Gleeson，一位前星巴克中国高管，现在在上海经营自己的零售咨询公司，表示长远来看应该有多家参与者的空间。据饮料分析师称，自2017年Luckin成立以来，中国的咖啡零售市场已经增长了七倍，预计未来四年将翻倍。她说，Luckin已经帮助将咖啡从特殊场合的饮品转变为早晨的仪式，这种转变“将使中国所有的咖啡连锁店受益。”

“就像时尚市场上有优衣库、Zara和普拉达一样，在13亿人口的国家里，每个领先的咖啡品牌都有足够的空间赢得自己的市场，”她说。

目前，分析师表示瑞幸咖啡仍然领先于瑰太。中国经济放缓意味着陆在瑞幸时成功筹集资金的难度会增加，无论是来自私募股权还是公开市场。

为了确保充分利用其领先优势，瑞幸最近在上海附近的工业中心昆山开设了一家新的1.2亿美元咖啡烘焙工厂。这家工厂年产能达到3万吨，是中国最大的，公司表示这将确保高质量咖啡豆快速送达其不断扩大的零售网络。

曾表示，他和其他前高管曾经谈论过想要将咖啡，这种以前只有城市精英喝的饮料，变成大众喜爱的饮品——这个梦想看起来不再那么遥不可及。瑞幸上个月的门店开业包括了新疆首府乌鲁木齐的11家门店。

“我们的抱负是最终在农村销售咖啡，”他说。“我们曾经想象过农民休息时喝咖啡的场景。”

尽管在第一季度出现亏损，但公司预计全年将实现盈利，因为利润率有所改善。最近，一些顾客注意到公司减少了优惠活动。36岁的上海保险代理斯蒂芬妮·明表示，最近她不得不支付13元而不是9.9元的咖啡，因为优惠券减少了。

“显然，瑞幸正在从我们对它的依赖增加中获利，”她说，并补充说她能容忍这种变化。“它仍然比星巴克便宜得多。”

中国社交媒体用户对最近一系列暴力袭击事件的反应暴露出对国家经济下滑的普遍不满，随着经济压力的增加。

上海警方报道周三早上在该市地铁站发生一起刺人事件，像其他中国主要城市的地铁线一样，在入口处进行安检。警方在一份声明中表示，嫌疑人在伤害了三人后被拘留，案件正在调查中。