欧洲央行的马丁斯·卡扎克斯表示任何进一步的降息需要“渐进式”进行 - 彭博社

一个购物者在加利福尼亚州旧金山提着购物袋。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg欧洲央行官员对进一步降息持谨慎态度，此时工资压力仍然顽固，甚至有人提出另一次降息可能不会实现的可能性。

在承诺降息但公布了一个让投资者质疑政策走向的消费者价格预测后的第二天，数据显示工资增长加快，央行行长们表示他们现在处于警惕阶段。

“央行需要谨慎做出决定，不要急于降息，” 爱沙尼亚的Madis Muller周五在Aripaev广播中说道，而他的爱尔兰同事Gabriel Makhlouf表示决策者们不知道“我们会继续多快，甚至是否会继续。”

这些言论突显了欧洲央行在从美联储的路径上大胆分道扬镳后，对下一步采取的措施持有犹豫和迟疑的态度。

## 为什么央行分道扬镳可能不是问题

8:28

周四的决定是七国集团中央银行降低借贷成本的第二次，此前只有加拿大银行在周三采取了行动，但这次的决定也是两次中最尴尬的一次。

欧洲央行行长克里斯汀·拉加德公布的预测显示，官员们现在需要更长的时间将通胀率提高到2%的目标，这引发了记者们对她为何要采取这一举措的质疑。

她回应称，央行将根据“数据依赖”原则“逐次会议”做出决定。全面遵循这一原则将排除对下一步的明确信号，这种做法尤其得到鹰派政策制定者的认同。

他们关注的一个数据点是工资。周五，欧洲央行的首选指标显示，2024年初，每位员工的薪酬同比增长了5.1%，高于前三个月修订后的4.9%。

“国内价格压力仍然强劲，”拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克斯在当天早些时候的一篇博文中表示。“劳动力市场紧张，失业率低，这使得工资上升的压力持续存在。”

2024年初欧元区工资压力加剧

来源：基于欧洲央行、欧洲统计局的彭博计算

交易员减少了对欧洲央行降息幅度的押注，今年剩余时间只看到33个基点的降息——相当于再降一个四分之一点，并且有三分之一的几率进一步降息。

三个四分之一点的降息在最近的五月底几乎已经完全定价。德国债券连续第二天下跌，使得10年期收益率上涨了两个基点至2.57%，仍低于最近的2.71%的高点。

奥地利的罗伯特·霍尔兹曼是唯一反对降息的人，他在上周五表示，本周的举措是一次鹰派的降息，这意味着管理委员会将在未来“更加谨慎一些。”许多同事似乎符合这一描述。

“我们现在有信心认为通货紧缩过程正在起作用，”马赫鲁夫告诉爱尔兰广播电台。“顺便说一句，这并不意味着我们知道我们将以多快的速度继续下去，或者是否会继续下去，因为——这是我们一直在使用的短语——‘道路是崎岖的。’”

芬兰央行行长奥利·雷恩坚称通胀预计将在明年达到2%的目标，而哈萨克斯坦警告称“胜利尚未到手。”

德国央行行长约亚希姆·纳格尔表示欧洲央行不应该“自动降息”，斯洛文尼亚的博什坎·瓦斯勒和葡萄牙的马里奥·森特诺重申官员们不会对借贷成本的特定路径做出预先承诺，这一点也得到执行委员伊莎贝尔·施纳贝尔的支持。

副主席路易斯·德·圭多斯告诉西班牙广播电台，管理委员会面临着巨大的不确定性，并将根据数据和自身的预测行事。

法国的弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛也保持不承诺，表示“我们将根据通货紧缩前景的确认，调整我们下一次降息的具体节奏，既不急躁也不拖延。”

“保持选择性是成功引导通胀达到中期目标水平的关键，”塞浦路斯的克里斯托多洛斯·帕萨利德斯告诉彭博社。

也许是这样，但官员们已经几乎排除了7月的第二次降息，一些人还质疑在接下来的九月会议上采取这样的步骤是否明智，据知情人士透露。

在欧洲央行上阅读更多内容：
欧洲央行官员几乎排除了7月的降息，九月仍不确定拉加德不情愿降息，市场猜测欧洲央行下一步行动欧洲央行实施具有里程碑意义的降息，但没有关于下一步行动的信号

立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯在维尔纽斯被问及7月决定时拒绝发表看法，只表示欧洲央行需要“战略耐心”来评估未来一个月或两个月到来的数据。

如果经济趋势符合欧洲央行的预测，“将会有更多的降息”，但“何时、速度如何、轨迹如何 — 让我们拭目以待，”他说。

“仍然需要一定程度的限制，”西姆库斯说。“当我听到胜利宣言说‘结束了，通胀已经克服’时，我会说‘让我们等等：道路是崎岖的。’”

美联储偏爱的通胀指标有望显示自去年底以来最温和的月度增长 — 这为官员们开始降低利率铺平了道路，可能会在九月份就开始。

根据彭博经济学家调查中的中位数预测，经济学家们预计五月份的个人消费支出价格指数不会有变化，核心指标（不包括食品和能源）预计仅会增长0.1%。