美国薪资增长和失业率同时上升 - 彭博社

Christopher Condon

2024-06-07

工人们给箱子贴标签。摄影师：Samuel Corum/Bloomberg一名行人进入华尔街附近的一栋建筑，靠近纽约证券交易所。

摄影师：Alex Kent/Bloomberg五月份美国就业增长激增，工资加速上涨，促使交易员推迟了对美联储降息的预期时间。

上个月非农就业人数增加了27.2万人，劳工统计局周五发布的报告显示，超过了经济学家在彭博调查中的所有预测。平均时薪从四月份上涨了0.4%，从去年同期上涨了4.1%，这两项数据均较上一份报告有所提高。

## 彭博智库

就业激增重新引发美联储辩论

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然而，失业率——这是从另一份调查中得出的数据——从3.9%上升到4%，这是两年多来首次达到这个水平。

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最新数据突显了一个继续超越预期的劳动力市场，减弱了高利率和价格对经济的影响。这种强劲可能会使通胀压力持续存在，这可能会加强美联储在货币政策上的谨慎立场，官员们正在辩论利率到底有多严格。

“这是一份对美联储不友好的报告 - 一份不利于宽松的报告，”富国银行首席经济学家杰伊·布莱森说道。“单独看这份数据意味着美联储可能在接下来的几个月内保持政策不变。”

这是美联储官员在下周会议前将看到的最后一个重要报告，预计他们将在会议上将借贷成本维持在二十年来的高位。在他们周三决定的早上，一份备受关注的通胀报告将会发布。

经济学家将特别关注更新后的季度预测，因为在年初通胀和就业大多好于预期。预计官员们最早要到2024年底才会降息，即使他们所在的七国集团同行在本周已经这样做。欧洲和加拿大的官员们本周已经这样做。

标普500指数开盘下跌，国债抛售，美元走强。在数据发布后，交易员减少了对美联储今年将降息幅度的押注，从本周早些时候的预期回落，因为最近的制造业和职位空缺数据均低于预期。

彭博经济学说…

“美联储似乎低估了困扰建筑调查的测量问题，可能会更多地受到非农就业人数的影响。这增加了联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔在未来可能面临的‘意外’劳动力市场疲软可能引发降息的风险。”

— 安娜·王，斯图尔特·保罗，伊丽莎·温格和埃斯特尔·欧

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就业报告由两项调查组成：一项是生成工资和薪资数据的企业调查，另一项是用于计算失业率的规模较小的家庭调查。

家庭调查还发布了自己的就业数据，五月份减少了超过40万人，是今年以来最大的下降。这一指标与头条工资数据越来越不一致，引发了经济学家之间关于哪个才是劳动力市场真实信号的争论。

失业率上升主要反映了人们重返劳动力市场却找不到工作。失业或离职的人数都有所下降。

美国五月份的工资超出预期，而失业率意外上升。迈克尔·麦基在彭博电视台解读数据。

总统乔·拜登在竞选连任中经常吹嘘劳动力市场的强劲，指出失业率已经连续两年保持在4%以下。意外的上升对他的政府来说又是一个障碍，因为选民们对经济普遍持悲观态度，并受持续通货膨胀的负担。

“我们有历史性的就业增长，失业率很低，”代理劳工部长朱莉·苏在彭博电视台上说道。“我认为这正是软着陆的最佳定义。”

参与率——工作或寻找工作的人口比例——降至62.5%，与去年初以来的最低水平相匹配。然而，25-54岁工作者的比例却升至2002年以来的最高水平。

政府、休闲和商务服务业的就业也有所增加

来源：劳工统计局

五月份的就业增长相当广泛，主要由医疗保健、政府、休闲和酒店业带动。专业和商务服务业自年初以来增加了最多的工作岗位。

周三发布的劳工统计局数据表明，去年平均每月的工资增长速度可能比最初报告的要慢得多。就业和工资季度普查覆盖了超过95%的美国工作岗位，并最终用于对每月数据进行年度修订。

在周五的报告中，总周工资——就业、工时和收入的广泛衡量指标——在四月停滞后增长了0.6%。生产和非管理人员的工资增长也很强劲——比一个月前增长了0.47%，是去年三月以来最高的。

深入挖掘
* 每周工作小时数保持在34.3小时 * 广义失业率，包括那些希望全职工作的人在内，保持在7.4%，仍然是自2021年11月以来最高的 * 加入劳动力市场但找不到工作的人数增加，是自2021年8月以来最多的 * 五月份黑人失业率从四月份的5.6%上升到6.1%。在过去五个月中有四个月上升

全球企业债券利差正朝着自去年底以来首次收窄的方向发展，重新引发了关于信用相对于其他固定收益类资产价值的辩论，进入2024年下半年。

包括垃圾债券和投资级债券在内的企业债券利差从六月份以来已经扩大了约10个基点，从大约三年来最低水平，一项彭博指数显示。与此同时，这些债券以及美国高级债券的收益溢价正在从五月份触及的水平上升，这种水平自2008年全球金融危机以来只有不到1%的时间出现过，数据显示。