巴西成为近百万桶油价暴跌后的变数-彭博社

巴西安格拉杜雷斯附近的巴西石油公司石油钻井平台。

摄影师：达多·加尔迪里/彭博社墨西哥比索正结束四年来表现最糟糕的一周，因为一场意外的选举结果导致交易员急于解除全球货币市场上最拥挤头寸之一。

在莫雷纳执政党在国会选举中意外获得压倒性胜利后，比索暴跌超过7.5%，引发人们担心议员可能通过将削弱权力制衡并增加对经济干预的改革。在短短一周内，比索从今年表现最佳货币之一跌至最糟糕之一。

墨西哥银行Grupo Financiero Base的经济学家加布里埃拉·西勒表示：“支撑比索的橡皮筋已经断裂。这些改革将恶化墨西哥的商业环境。”

围绕这些改革的市场担忧——包括用选举产生的法官取代现任最高法院和取消独立监管机构——在周四充分展现出来，当时执政党下议院领袖表示，议员将在9月开始推动这些法案，甚至在当选总统克劳迪娅·谢因鲍姆上任之前。他稍后收回了这些言论，但这些言论导致比索在几分钟内暴跌近3%。

阅读更多：谢因鲍姆政府将在国会寻求共识，盟友表示

周五，总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多（Andres Manuel Lopez Obrador）增加了不确定性，重申司法改革是必要的，因为法院存在腐败。他的评论导致比索下跌超过2%，领跌全球。当被问及货币暴跌时，洛佩斯·奥夫拉多回答说“正义高于市场”，并补充说墨西哥需要改变。

这些评论在墨西哥资产市场引发波澜。10年期利率互换飙升，该国基准股指下跌2.7%，美元债券成为新兴市场中表现最差的资产之一。对冲墨西哥违约风险的成本本周上涨了约14个基点，为去年9月以来最高。

‘相当负面’

巴克莱拉丁美洲首席经济学家加布里埃尔·卡西利亚斯（Gabriel Casillas）预测，对司法改革的承诺将推动比索持续波动，并且如果获得批准，甚至可能引发信用评级行动。

“潜在的司法改革对墨西哥金融市场是一个相当负面的发展”，卡西利亚斯在一份声明中说，在声明中他排除了中央银行将继续在今年降息的可能性。

新出现的不确定性正在侵蚀曾帮助比索成为套利交易首选的平静局面，投资者借入低利率货币购买高收益资产。相对稳定的政治、高利率和邻近美国使墨西哥成为一个稳赚不赔的选择，所谓的“超级比索”一再违背了它会贬值的预测。

极端波动导致交易员纷纷争相购买最短到期的期权。比索一周的隐含波动率飙升至30%以上，是四年来最高的。

这种剧烈波动反映出押注比索升值的赌注已经变得多么拥挤。直到上周，资产管理人员不断加码，将货币净多头合约推至自2022年以来的最高水平，根据截至5月28日的商品期货交易委员会的数据。在投票之前，美国银行的策略师称头寸“实际上是有史以来最高的”。

截至6月4日的一周内，资产管理人员减少了对比索看涨的押注，根据周五公布的CFTC数据显示，这是自4月以来的最大减少。他们对比索的多头押注现在是自去年12月以来的最低水平。

阅读更多： 墨西哥选举震惊打破了赚钱的比索交易

尽管市场预期Sheinbaum会赢得胜利，但很少有人预料到执政党联盟在国会中会取得如此强势的表现，在那里他们赢得了下议院三分之二的多数席位，并且在参议院也接近同样的超级多数席位。这一意外结果引发了大量押注比索升值的止损。

投资者电话

市场的反应似乎也让Sheinbaum和墨西哥财政部感到意外。当Lopez Obrador在2018年赢得胜利时，他的团队在胜选后的周一早上与投资者组织了一次电话会议。

Sheinbaum的竞选似乎没有这样的计划，因为比索在隔夜暴跌，加剧了纽约交易时段的损失。为了稳定市场，当选总统在周一晚上宣布现任财政部长Rogelio Ramirez de la O将继续留任。周二早上向投资者发出了通话邀请。

但是在众多投资者涌入系统后，通话遭遇了技术困难。在等待大约45分钟后连接，Ramirez的讯息 — 重申新政府对宏观经济稳定的承诺 — 只持续了几分钟，没有解决投资者对立法议程的关切。

“他们没有做好准备，我认为这是一个错误，”墨西哥证券公司Vector Casa de Bolsa的分析主管Rodolfo Navarrete说。

被抛售？

尽管如此，Navarrete表示，比索有望在未来面临更高波动性的情况下恢复，这种波动性不仅来自新政府，还来自美国的选举。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的策略师也重申了他们对比索的乐观态度，比索正处于一个“结构性转变”之中，支撑因素将使其更加稳定，并且“在中期内是最具吸引力的新兴市场货币之一”。

本周的急剧抛售清理了使比索容易受到意外消息影响而产生大幅波动的头寸风险，Ninety One的投资组合经理Christine Reed说。然而，她表示，这“还不足以抵消Morena拥有绝对多数带来的风险增加”。

阅读更多： Sheinbaum政府将在国会寻求共识，盟友表示

周四晚些时候，Sheinbaum表示将就提议的改革进行对话。但是这样强有力的授权使该党有机会接受过去Morena议员支持的更激进的计划，比如限制银行费用。

“这引发了很多长时间以来没有被问及的问题”关于AMLO的Morena想要将墨西哥带向何方，纽约Van Eck Associates的投资组合经理Eric Fine说道，他一直对墨西哥持谨慎态度。“他们到底代表什么，他们在做什么，如果没有约束他们会做什么？”

巴西从油产量惊人下降中的反弹承诺使得欧佩克努力微观管理全球供应和价格变得更加复杂。

南美强国每日原油产量一开始为373万桶，然后急剧下降了近25%，因为石油开采工人爬上巨大的海上平台进行维修和更换磨损的设备。