中国消费者价格在五月份上涨，工厂通缩持续进行 - 彭博社

中国5月份的消费价格上涨幅度低于预期，工厂价格连续第20个月下降，引发对持续疲弱需求的担忧。

国家统计局周三表示，消费者价格指数同比上涨0.3%，为第四个连续月保持在零以上，与经济学家在彭博调查中的中值预测0.4%相比略低。工厂出厂价格延续了自2022年底以来的通缩趋势。

仍然疲弱的价格引发了对政府采取更多行动以支撑需求的呼吁。

品钛资产管理首席经济学家张智伟表示：“通缩压力尚未消退”，指出5月份消费价格较4月份略有下降。“可能需要更全面和积极的政策立场，涵盖财政、货币和房地产领域，以更有效地刺激国内需求。”

核心通胀率，剔除食品和能源价格的波动，上涨了0.6%。生产者价格指数从去年5月下降了1.4%，在4月下降了2.5%，主要是由于大宗商品价格上涨。

政府在持续的房地产低迷和黯淡的就业市场中难以刺激更高的家庭支出，该国自全球金融危机以来经历了最长的通缩期。下降的生产者价格挤压了企业利润，使它们不愿投资。消费者也存在更加不愿意消费的风险，因为他们预期未来商品会更便宜。

在岸股指标CSI 300指数周三收盘基本持平，而香港交易的中国股票截至当地时间下午3:48下跌了1.4%。

彭博经济学表示…

“又一个月的低迷消费价格数据清楚地表明需要更多刺激措施来提振中国的国内需求。我们预计6月17日将会有一些缓解，届时我们预计中国人民银行将开始进行2024年的降息，主要利率将下调10个基点。”

— 大卫·屈，经济学家

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工业企业长期以来一直在与增长放缓的利润增长作斗争，因为在电池制造和电动汽车等领域的价格竞争激烈，外国政府对中国制造业产能过剩的抱怨日益增多。

澳大利亚新西兰银行集团有限公司大中华区首席经济学家杨宇光表示，北京可能采取的措施来限制过剩产能以回应这些担忧可能“有助于缓解生产者价格通缩。”

“在我们看来，然而，解决下行价格压力的关键是恢复国内需求。由于房地产问题仍然疲软，低通胀制度似乎成为一种正常现象，”他说。

彭博社调查的经济学家预测今年消费价格将上涨0.7%，远低于3%的官方目标。

中国上个月推出了一项广泛的房地产救助计划，以解决中国经济面临的最大隐患，放宽抵押贷款规定，鼓励地方政府购买未售出的房屋。但投资者和分析师仍然对这些措施是否足够持怀疑态度，因为中央银行揭示的资金支持有限，而在几个城市的试点项目中进展明显缓慢。

为了刺激消费，中国政府自4月以来推出了一项重大计划，鼓励企业和家庭通过政府补贴升级旧机械设备，支持消费者主要集中在汽车上。财政部本月早些时候发布消息称，今年汽车置换补贴总额将超过110亿元人民币（15亿美元）。

“即将实施的置换计划将积极影响家庭和企业需求，希望能在一定程度上引发需求导向的通货膨胀，”泛美宏观经济学家凯尔文·林在一份备忘录中写道。

然而，要实现国内需求的强劲反弹，需要解决“当前的经济困境”，如房地产问题和高企地方债务存量，林表示。

“我们预计7月的第三次全会将宣布更多的结构性改革措施，同时还将出台额外的刺激措施，”他说，坚持要求央行本月将一年期贷款基准利率下调10个基点。

中国将人民币对美元的每日参考汇率设定为自去年11月以来的最低水平，这表明决策者正在放松对货币的控制。

中国人民银行将所谓的汇率中间价设定为7.1192美元，上涨33个基点，是大约两个月来最大的涨幅。此举发生在美元接近今年高点的同时，交易员们押注美国利率将维持较高水平更长时间。