它即将登陆酒吧 - 彭博社

摄影师：Anthony Devlin/Bloomberg总部位于德克萨斯州的私募基金经理全国协会正在挑战证券交易委员会。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg 嗨，我是Leo，来自彭博英国的最新新闻团队，为您带来今天早上的商业故事。

在过去几周里，克制自己不写（太多）关于足球的内容，已经成为日常锻炼。

但是随着办公室的彩票活动展开，短信飞来飞去，关于啤酒花园桌位的讨论也在进行，现在是时候说出来了：男子足球欧洲杯将于周五开幕，酒吧准备好大赚一笔。

Fuller, Smith & Turner今天早上报告称，年度利润增长了61%，表示今年有“令人兴奋的计划”参与体育赛事，尤其是欧洲杯。竞争对手Greene King 预计在比赛期间售出700万品脱啤酒。

事实上，分析师预测，今年夏天可能会被这种普通的品脱主导。

现在就看各国队伍能否尽可能延长对房东的提振。我非常有资格地预测：英格兰将赢得比赛，我们都将放假。干杯。

你怎么看？给我发消息在X上，LinkedIn，或者给我发邮件至**[email protected]。

*最后，给你们中的技术爱好者一个提示：*创始人论坛全球 将创始人与有影响力的投资者、首席执行官和政府官员联系起来。你可以在这里观看今天的对话。

我们正在关注的内容

Wise 的股价在开盘时暴跌了23%，创下历史新低，这家汇款公司发布了低于预期的今年业绩指引，原因是最近价格下调。

以英国为重点的投资银行 Peel Hunt 报告称年度亏损扩大，但表示资本市场活动终于出现了“初步迹象”。该经纪商协助了 Raspberry Pi 在本周进行了备受好评的首次公开募股。

房地产市场 处于“惯性”状态，每个人都在等待降息和选举结果，根据最新的RICS报告。滚动查看戴夫·古德曼的分析。

选举部分

距离选举还有21天。工党在民意调查中领先保守党21.7个百分点，根据彭博社的平均数据。

几个小时后，工党的宣言 将在大曼彻斯特的一个绝密地点发布。

迄今为止我们所知道的一些内容：没有增加所得税、国民保险费或增值税。他们将保持对公司税的25%上限，瞄准私募股权，创建“大不列颠能源”并建造150万套住房。

这是基尔·斯塔默在昨晚的天空新闻活动中击败里希·苏纳克后的结果（根据YouGov的即时民意调查）。他发誓要专注于财富创造。

尽管如此，当他说他的父亲是一个工具制造者时，这并没有掩盖住人们的笑声…

— 路易丝·穆恩

今日市场：住房阻力

以下是来自彭博英国今日市场博客的每日即时分析：

当一个大型综合调查与公司的实际经验完全吻合时，这是一件罕见的事情，但这正是今天早上发生的事情。

就在我刚刚读完房地产专业机构RICS的报告时 — 报告中警告市场正在降温，因为对即将降息的希望正在减弱，选举增加了不确定性 — 然后房地产开发商Crest Nicholson的收入也下降了，得出了完全相同的结论。

该公司表示，上半年的收入、预订和竣工量都有所下降，并警告称“自复活节以来，势头略有减弱，反映了抵押贷款利率的波动和对今年晚些时候才会降息的预期。即将到来的大选正在制造一些短期不确定性，但预计这种情况将在7月份一旦结果出来后就会缓解。”

但房地产市场的好消息是，最近的数据让人重新对利率在选举后开始下降抱有希望。市场现在认为8月降息的可能性约为40% — 如果下周我们得到一个良好的通胀数据，这个数字可能会迅速上升。

— 大卫·古德曼

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接下来会发生什么

乐购 的业绩将成为明天的焦点。

彭博智库的查尔斯·艾伦表示，英国最大的杂货店已经变得更加精简，尽管这也意味着随着国家最低工资上涨10%，它可能会发现削减成本变得更加棘手。投资者也将急切地想知道乐购的配送服务 Whoosh 的表现如何在Getir退出之后。

追求：用餐的ABC

嗨，我是 凯特·克拉德，彭博的美食编辑。这是用餐外出的重要一周 — 国家餐厅奖宣布了 英国周围用餐的前100名。

一个还太新而未能入选名单的地方 — 但无疑将在明年入选 — 是位于纳茨布里奇的闪亮新开的 ABC Kitchens at the Emory。这是大厨让-乔治·冯格里希纽约热门地点的分店，通常这意味着它可能会感觉随意。

但这里不是，尽管菜单复制了原版的几个最受欢迎的菜式，比如盐渍鱿鱼、黑松露比萨和带辣椒黄油的炸鸡。还有厨师的奶油青豆鳄梨酱，一道如此有名的菜式引起了奥巴马总统的注意。

ABC宽敞的用餐区有间隔开的桌子，非常适合商务用餐，也适合庆祝活动，同时还可以欣赏到海德公园的美景，如果是为了悠闲聚会。

酒吧问答

这是另一个非足球问题（希望比昨天的更容易）：这是什么运动？

摄影师：Jade Gao/AFP[昨天的答案：周三照片中的运动是壁球。]

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对冲基金等监管机构如证券交易委员会主席加里·根斯勒的最强大武器，不再是白手套律师或能言善辩的游说者。它是位于德克萨斯州的一个地址。

私人基金经理协会，一个鲜为人知的组织，其主要关注点似乎是挑战证监会规定，自2022年成立以来一直隐藏在一家位于沃斯堡的律师事务所内。它的所在地距离很多位于绿树成荫的康涅狄格州的对冲基金总部有1500英里，甚至距离伦敦或新加坡更远，但其影响力正在扩大。

但是，该协会以德克萨斯州第五大城市的301 Commerce Street为地址，正在发挥更大的作用。NAPFM，这个笨拙的缩写，为对冲基金和私募股权巨头提供了进入金融界最重要场所之一的机会：新奥尔良第五巡回上诉法院。

新奥尔良第五巡回上诉法院。摄影师：乔纳森·巴赫曼/AP照片凭借一批保守派法官，这个位于新奥尔良的上诉法庭及其在路易斯安那州、密西西比州和德克萨斯州的辖区法院多年来成为挑战各种政策的首选地点，涉及从堕胎到移民的各个方面。

阅读更多： 在德克萨斯州完美磨练想要的法官选择

在这一策略的新变化中，华尔街也加入了。在拜登政府任内，像NAPFM这样的行业团体在该地区如雨后春笋般涌现。

“在这个特殊时刻，很难想象有一个比这更友好的论坛来应对这些挑战，”乔治城大学的法学教授史蒂夫·弗拉德克说道，多年来他一直关注着上诉法院。关于NAPFM的许多细节，比如成员资格或顾问 —— 这些通常是行业和游说团体影响力的名片 —— 都被严密保守着。在三月的法庭文件中，与Millennium Management和HBK Capital Management有关的人士被确认为该协会的高级官员，这是为数不多的一瞥。

一致决定

本月，第五巡回上诉法院做出了一项有利于私募基金的重要决定，而NAPFM发挥了重要作用。行业的支柱组织，比如Managed Funds Association、替代投资管理协会和美国投资理事会与NAPFM合作，并利用该团体的地址成功地在新奥尔良起诉了美国证券交易委员会。

法院的一致意见是，两名特朗普任命的法官和一名由前总统乔治·W·布什任命的法官否决了强制要求对冲基金和私募股权公司向投资者详细披露季度费用和更多费用的新限制。

阅读更多： 美国法院否决证券交易委员会对冲基金费用披露规则

美国证券交易委员会主席加里·根斯勒摄影师：T.J. Kirkpatrick/Bloomberg行业内一些人将法院的决定视为其他挑战的蓝图。这一意见标志着对根斯勒的政策制定造成打击，因为他试图在面对华尔街和美国企业的激烈法律反击的情况下实施一项全面的议程。

第五巡回法院的裁决通常只对路易斯安那州、德克萨斯州和密西西比州的法院具有约束力的法律先例。然而，根据金斯林律所合伙人阿什利·帕里什的说法，撤销证券交易委员会规则的意见可能会产生全国性影响。他表示，除非该机构获得另一次听证，或者最高法院介入，否则该规则将被有效地阻止生效。法官们表示，该机构在制定该规定时“超出了其法定权限”。

“因为最终规则的颁布是未经授权的，所以其中任何部分都不能成立，”该意见说。证券交易委员会尚未表示是否会上诉。证券交易委员会在一份声明中表示，根斯勒任内通过的规则“将增强美国资本市场的竞争力、效率、诚信度和韧性”，其中绝大多数规则已经实施或正在进行中。

此外，专注于上诉和行政法律的金斯林律所律师帕里什警告不要过分强调一项意见。“很容易过度解读这类决定，并认为它可能是某种信号，但这些案件几乎总是以它们的具体事实和相关法律为基础，”他说。

6000亿美元会员

试图在最具同情心的司法管辖区提起诉讼是美国司法实践中常见且被接受的方面。然而，这种做法需要有一个与案件提起地有足够联系的原告。通常，诉讼必须在至少一方所在地或其主要办事处所在地的法院地区提起。

联邦司法系统分为12个地理区域，另外还有位于哥伦比亚特区的联邦巡回法院，各区域的上诉法院位于顶部。案件通常从下级法院开始，但涉及证券交易委员会等政府机构规定的案件通常可以直接在上诉级别进行挑战。

NAPFM的生活正式始于2022年4月的德克萨斯州，当时它以非营利组织的身份注册，使用达拉斯公司作为其注册代理。深具德克萨斯州联系并在世界各地金融中心设有办事处的律师事务所Haynes and Boone的沃斯堡办公室被列为其商务地址。

“协会成立的目的之一是为其会员提供教育，并在政府和法院代表他们的法律和经济利益，”该组织在其页面上写道，上面印有奥斯汀州议会大厦和美国和德克萨斯州旗帜的照片。

该组织针对证券交易委员会关于其空头披露规则的诉讼的三月法庭文件 — 与本月做出的案件不同 — 将Millennium的高级顾问兼前首席法律官Simon Lorne确定为NAPFM的主席。HBK的总法律顾问Isaac Haas也被任命为该组织的秘书。Millennium和HBK都被描述为成员。HBK在达拉斯设有办公室，但NAPFM在法庭文件中指出，由于该组织的位置，它在第5巡回法院提起诉讼。

千禧年拒绝置评。HBK未回应置评请求。MFA、代表私募股权公司的AIC以及AIMA的代表拒绝就本文置评。

NAPFM的发言人拒绝讨论该团体的战略和选择德克萨斯州的原因。该发言人还未提供有关NAPFM成员或资金的任何信息，除了重申该团体网站上的一份声明，称截至2023年7月，代表的公司总净资产管理规模超过6000亿美元。

千禧年披露2023年的净资产管理规模为675亿美元。HBK的申报文件未提供净资产管理规模的数据，但披露了管理203亿美元的监管资产管理规模，其中可能包括杠杆，并且通常高于净资产管理规模。

特朗普任命的法官

该法院中有一些持自由主义倾向的法官，但总体而言，第五巡回上诉法院的法官名单中包括许多对联邦法规扩张持怀疑态度的人。

特朗普在上诉法院中任命了最多的法官，其中有6名是该法院17名在职法官中的。大多数案件由来自该法官池的三名法官组成的小组决定。每次的组成有些随机，但有利于至少得到一名特朗普任命的法官。

Kurt Engelhardt，是美国第五巡回法院小组中的三名法官之一，于6月5日一致支持NAPFM而非SEC。摄影师：T.J. Kirkpatrick/Redux为了挑战SEC的私募基金规定，贸易团体聘请了已故前最高法院大法官、保守派偶像安东宁·斯卡利亚的儿子尤金·斯卡利亚代表他们出庭。年轻的斯卡利亚是吉布森·邓恩律师事务所的合伙人，曾在特朗普内阁中担任劳工部长，但没有回应评论请求。

在彭博电视台最近的一次采访中，MFA主席布莱恩·科贝特表示，SEC已经把这些团体逼上了法庭。“我们不想处于这种情况，但监管机构已经迫使我们这样做了，”他说。

匆忙赶往法院

甚至在本月的意见发布之前，金融公司已经纷纷前往德克萨斯、路易斯安那和密西西比的法院，试图找到更友好的法官。

哈佛法学院教授约翰·科茨最近的一项研究发现，华尔街已经涌向第五巡回法院。科茨曾在SEC担任根斯勒的首席法律顾问，他表示，在根斯勒任期内，公司更频繁地在法庭上挑战监管机构的规定，比他的前任更频繁。他说，截至2月份，80%的挑战在根斯勒任期内发生在第五巡回法院。

根斯勒的规定面临创纪录数量的法庭挑战

规则制定的速度与前任一致

来源：哈佛法学院教授约翰·科茨的分析

注：图表指的是截至2024年2月的非技术规则和非执法诉讼

高盛(Gensler)在美国证券交易委员会(SEC)雄心勃勃的议程中的几个关键部分已经被卷入法庭纠纷。

NAPFM与外地团体作为共同原告，也试图说服该地区法院废除SEC规定，强制要求对冲基金披露做空活动，并对高速交易商进行更严格监管。

SEC还在亚特兰大的上诉法院面临 法律挑战，该挑战涉及建立一个庞大数据库以更好地监控股票交易。商业团体和由共和党领导的州还迫使SEC搁置了要求公司披露更多有关污染情况的新规定，这也是该主席议程的重要组成部分。

与此同时，数字资产行业的新贸易团体——德克萨斯州的加密自由联盟(Crypto Freedom Alliance of Texas) 提起诉讼，反对SEC的监管。作为大型资金管理者的贸易团体——投资公司协会(Investment Company Institute)成立了总部位于奥斯汀的ICI Southwest。 美国商会和银行协会在德克萨斯州对消费者金融保护局最近限制信用卡逾期费用的举措提出挑战。商品期货交易委员会也在德克萨斯州地方法院就限制使用衍生品进行选举投注提起诉讼。

“这不是第一次。也不会是最后一次，”纽约Linklaters律所美国金融监管团队负责人Brad Caswell说。“这不仅仅是针对这项规定。”

几家大型科技公司的集会推动股市创下历史新高，一些知名的华尔街策略师纷纷提高目标，尽管许多对冲基金变得越来越谨慎。

S&P 500今年第30次创纪录，打破了有关市场广度狭窄可能使市场更容易受到意外影响的担忧。随着交易员为零售销售数据和一系列美联储发言人做准备，国债在一连串超过210亿美元的高评级公司债销售激增中下跌，其中以家得宝公司为首。这超过了周三的假期。