英国大选：最新民调显示保守党将面临溃败 - 彭博社

里希·苏纳克在英国Silverstone发布保守党大选宣言，时间为6月11日。摄影师：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社英国的两大主要政党承诺在7月4日的大选后将把住房问题作为重点，这对房地产开发商来说是个好兆头。

自2023年底大幅反弹以来，英国房地产行业自年初以来一直与富时350指数表现一致，上涨约6%。尽管受到高利率下需求不足的影响，但该国长期存在住房短缺问题，上行空间受到限制。

尽管许多选民会说他们之前听过这些话，但在保守党统治14年后，反对党工党似乎特别有决心促进住房建设。由基尔·斯塔默领导的工党在民意调查中领先优势明显，并希望利用人们对飙升的租金、高房价和抵押贷款成本普遍不满。

高盛公司（Goldman Sachs Inc.）的策略师包括Guillaume Jaisson表示：“如果实施规划改革，可能会对英国房地产开发商有利。”“这些公司几乎100%的收入来自国内，将受益于经济活动的任何改善。”

Jaisson认为，房地产开发商将是选举后政治不确定性减退的主要受益者，其他受益者还包括英国小盘股或FTSE 250等国内股票，自2022年初以来，FTSE 250相对于其大盘同行FTSE 100的表现落后了23个百分点。

在周四发布的宣言中，工党重申了在未来五年的议会会期内建造150万套住房的计划，通过改革规划规则来帮助，该党表示这使得阻止建设变得太容易。根据住房联合会的数据，这意味着每年新建30万套住房，而过去五年的平均数约为24万套。

保守党也承诺要建造更多住房，誓言在赢得选票的可能性不大的情况下推出新的购房援助计划，同时取消价值高达42.5万英镑（约合54.3万美元）的房屋的印花税。

然而，政治稳定和改革可能不足以完全振兴该行业，因为随着时间推移，利率很可能是需求的主要驱动因素。自2021年12月英格兰银行首次加息以来，彭博英国房地产指数下跌了22%，而更广泛的市场上涨了10%。

较高的抵押贷款利息支付一直是英国消费者的负担，而降息周期的开始将提供一定的缓解。掉期市场预计到年底将有一到两次降息，但与其他央行一样，英格兰银行的决定严重依赖数据。政府债务水平高、通货膨胀和工资上涨难以消除，这可能会使利率保持较长时间较高。

本周，住房市场降温，根据特许勘测师公会的数据，由于英国即将降息的希望渐渐消失。他们的新购房需求指数降至去年11月以来的最低水平，而房价和成交量的指数也下降。

“预期的英国央行降息延迟，推高了抵押贷款利率，可能会使英国房地产复苏保持缓慢增长，”彭博智库房地产分析师Iwona Hovenko表示，认为选举对此影响有限。“开发商的预订情况已经改善，尽管可能会在夏季相对稳定，但缺乏近期催化剂或抵押贷款利率的放宽，与当前水平持平。”

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与此同时，估值呈现出复杂的情况。根据市净率，该行业看起来非常便宜，交易价格为1.2倍，比历史平均水平低约30%，与英国脱欧公投后或新冠疫情之后等重大危机时期相似。

然而，市盈率呈现出完全不同的情况，该行业的前瞻市盈率为15，远高于其10年平均值12.5，并接近该时期的最高水平。

原因在于收益尚未从低迷的房地产市场以及材料和劳动力短缺中恢复过来，这些因素拖累了利润率并限制了生产，高盛指出。其分析师指出，市场预期2026年的收益将比2024年高出50%，而利润率受高昂的成本控制。

分析师平均而言仍然相对谨慎，预计未来12个月该行业的回报仅为4％，与富时350指数预计的15％上涨相比，前景令人失望，根据彭博共识。

“住房可能是即将到来的选举的核心问题，重点是负担得起的住房，为开发解锁土地和改革规划系统，”摩根大通公司的策略师Mislav Matejka领导的团队表示，在英国股票中持有超配头寸，偏好国内股票。“在降息初期，房地产开发商通常会出现转机。”

英国首相里希·苏纳克的保守党将在7月4日的大选中面临历史性的溃败，根据周日报纸上发布的三项新民调。

《泰晤士报》刊登的Survation的MRP民调预测，工党反对派将在议会中赢得262个席位的多数，而保守党只剩下72个席位。观察家为Opinium进行的调查显示，工党领先17个百分点，而Savanta在《星期日电讯报》的一项民调中预测苏纳克的政党将“选举灭绝”。