中国李克强开始澳大利亚之行，象征性地掩盖紧张局势 - 彭博社
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李强于6月15日抵达澳大利亚阿德莱德机场。摄影师：Asanka Ratnayake/Getty Images中国的信贷增长在5月得到提振，但贷款再次放缓，显示需求停滞。
综合融资存量——信贷的广义衡量——同比增长8.4%，略高于4月的数据。这一加速主要是由于政府借款的增加，当月发行了1.2万亿元（合1650亿美元）的债券。但贷款存量的增长速度为8.9%，创纪录最慢，货币供应的广义M2指标也减弱。
中国贷款存量再次创纪录最慢增长
5月份的广义信贷受到更多政府债券的帮助
来源：中国人民银行
这些数据显示，中国曾经强大的信贷引擎，曾推动经济增长，正长期放缓。房地产市场的低迷抑制了消费者和企业对信贷的需求，而地方政府被迫削减其表外融资。北京现在正在寻找新的方式来维持经济增长——比如高科技制造——这些方式不会过多依赖扩大债务。
“国内需求疲弱，反映在信贷扩张不佳，”澳大利亚新西兰银行集团大中华区首席经济学家杨伟光表示。“银行在创造贷款资产方面存在问题。”
中国人民银行将于周一举行会议，确定一个关键政策利率，普遍预计将保持不变。
随着中央和地方政府寻求筹集资金以推动需求并抵消中国房地产市场低迷造成的经济损失，政府债券在整体信贷结构中所占份额不断增加。地方政府在五月份以来七个月中卖出了最多的债券，而北京开始发行今年设定的1万亿元特别政府债券的第一批。
政府在中国信贷中所占份额增加
政府债券占未偿信贷的近五分之一
来源：中国人民银行，彭博计算
政府债券销售的反弹和基本稳定的企业贷款“表明基础设施和制造业投资应继续加速，”法国兴业银行大中华区经济学家林慧敏表示。
疲弱的家庭借贷反映了持续存在的房地产市场问题和低信心，”她说。
随着信贷数据公布，中国人民币保持稳定，预计将连续第二周下跌，因美元反弹。
对中国政策制定者来说，一个令人担忧的迹象是，M1货币供应量——包括流通中的现金和企业活期存款——比去年同期下降了4.2%，是自1996年以来数据中最为明显的收缩。
经济学家将这一下降部分归因于从四月开始的银行存款外流。政策制定者打击了那些利用优惠存款利率将资金存放在银行的公司，投资者将资金转向债券和理财产品。
根据安永的杨先生的说法，这种收缩也表明了房地产开发商的企业现金流状况不佳，他们难以出售房屋。
根据国泰君安国际首席经济学家周浩的说法，尽管信贷增长疲弱，但中国人民银行可能会选择在周一维持其中期贷款利率不变。相反，他表示，央行可能会选择通过再贷款计划向经济提供有针对性的支持。
“由于美联储目前似乎不愿意进行积极的降息，中国人民银行的任何激进的政策宽松可能会给中国货币带来贬值压力，”他说。
中国政策制定者的一个关注点是，新的信贷往往未能到达真实经济领域，无法刺激活动并创造就业机会，而是仅仅在金融体系内部循环。流通在金融体系内部。
据中泰证券有限公司的数据显示，今年5月份一些类型的短期银行间贷款，即银行承兑汇票的成本降至今年最低水平。这通常是贷款人相互交换这些票据以增加贷款，因为他们很难找到想要借款的公司。包括这些工具在内的票据融资在5月份保持强劲增长。
中国总理李强开始了自2017年以来首次访问澳大利亚的行程，这表明两国关系在亚太地区安全紧张加剧的时候有所改善。
李强于周六抵达南部城市阿德莱德开始他的行程。周日早上，他参观了该市的动物园，拜访了澳大利亚唯一的大熊猫夫妇王旺和福妮。作为此行的一部分，李宣布这对备受喜爱的大熊猫夫妇将在15年后返回中国，但承诺用一对新的标志性动物来取代它们。