法国选举：混乱不足以扰乱欧洲债券的上涨势头 - 彭博社

欧洲民粹主义者往往会在金融市场中引发不必要的恐慌，根据Andromeda Capital Management联合创始人阿尔贝托·加洛的说法，法国可能会按照这一脚本行事。

法国总统埃马纽埃尔·马克龙在上周末欧盟范围内的选举中被玛琳·勒庞的国民集会击败后，仅仅几天后便宣布举行快速的议会选举，这位基金经理表示，这种时刻往往为投资者提供机会。

## 欧洲政治家为何应关注债券市场

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加洛告诉彭博电视台：“市场上存在一种民粹领导人被市场恐惧，然后当选后实际上并没有做太多负面事情的模式。即使在法国，出现极右翼的‘共同执政’议会和同时担任总统的马克龙也不是那么糟糕。”

在本周巴黎的政治动荡中，法国和德国10年期债券收益率之间的利差扩大了7个基点，至68个基点，这是自2017年以来的最高水平。

财政部长布鲁诺·勒梅尔本周警告称“债务危机是可能的”，他在周五表示，左翼胜利可能导致该国退出欧盟。加洛则更为乐观。

“当我们看到市场因为这些潜在的二元选举结果而出现恐惧时，我们实际上喜欢这种情况 — 我们认为市场高估了这种恐惧，特别是在欧洲地区，”他说。“当你看到意大利国债和法国国债之间的利差扩大，以及信贷利差因选举而扩大时，这里有一些有趣的地方。这并不意味着欧洲地区的违约率会上升。”

他以意大利总理乔尔贾·梅洛尼领导下的意大利为一个特别例子，说明投资者最初可能会担心民粹主义者入主政府。尽管在2024年初意大利与德国债券之间的利差收窄至两年低点，但在最近的选举结果后又有所扩大。

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“意大利的梅洛尼政府是一个积极的惊喜，”他说。“也许是我们可以期待的最好情况。”

然而，民粹主义者掌权的前景意味着负债国家的公共财政修复可能不再是首要任务，加洛表示。下周，欧盟官员将开始谴责这些未能符合该集团赤字限制的成员国。

“我们也看到欧洲政治光谱的两翼崛起，”他说。“这意味着中间派政党将不得不继续支出 — 换句话说，政府不能停止支出。”

要想动摇欧盟第二大经济体的政治混乱，需要更多的事情才行，才能扰乱欧洲债券市场的上涨势头。

尽管法国总统埃马纽埃尔·马克龙决定举行提前选举导致整个欧洲大陆的债券收益率飙升，但传统上被认为是最具风险的南部国家的主权债券迅速反弹。