阿根廷投资者对Milei紧缩法案通过做出反应 - 彭博社

Javier Milei

摄影师：Paul Hanna/Bloomberg摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg

投资者对哈维尔·米莱的综合法案获得国会批准表示欢迎，称这表明他能够推动许多人认为对于使阿根廷经济重回正轨至关重要的有争议改革。

总统在周四凌晨赢得了足够的支持，推动他的标志性紧缩方案在参议院获得通过，经过数周的讨价还价和反对党议员的阻力。

这次投票证实了许多投资者的基本情景，使主权债券上涨。阿根廷公司在美国上市的股票和跟踪该国股票的交易所交易基金也上涨。

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然而，一些人认为由于许多改革已经定价，因此额外收益有限，而参议院拒绝扩大所得税的条款引发了对米莱消除财政赤字能力的担忧。他们表示，资本管制网络和平行市场中的弱势比索也可能阻碍外国投资。

格雷厄姆·斯托克，RBC BlueBay资产管理公司高级新兴市场主权策略师：

• 该法案的批准是一个“非常重要的里程碑”，因为它使“政府在改革计划上迈出了一步，而不仅仅依靠行政行动”
• 此举对债券价格有“积极的影响”，因为它使财政调整更具可持续性
• “下议院恢复个人所得税非常重要，既作为省级收入来源，也作为阿根廷重返更正常公共政策设置的信号”

凯特·莫顿，哥伦比亚丝瓜线分析师：

• “这证明了米莱有一定的治理能力，他的改革故事有发展空间，但我预计我们在债券交易水平上会达到顶峰，因为很多改革已经被定价进去了”
• “我的基本判断是我们仍然需要在某个时候进行重组”
• “这只是把问题推迟了，但我认为这里仍然存在很多风险”

花旗集团首席策略师唐纳托·瓜里诺：

• 该法案的批准对米莱政府来说是一个“苦乐参半的胜利”，因为这个法案已经酝酿了六个月，但一直被“不断削弱”
• 继续看好阿根廷债券，并重申建议做多到2030年到期的债券

斯图尔特·斯克莱特-布斯，石港投资合伙人新兴市场债券组合经理：

• 尽管被削弱，该法案表明米莱和团队实际上能够通过立法，这对于与投资者的信誉和与IMF的谈判可能是“重要的”
• “该法案的通过是阿根廷复苏的一个必要条件，但不一定是充分条件。在规范外汇、改善国内信贷和促进增长方面仍有进展空间”
• 尽管这些改革促进了一些外国投资，但缺乏规范化的外汇制度仍然对“有意义的外国直接投资”构成一些障碍

David Austerweil，范埃克联合公司新兴市场副投资组合经理：

• 该法案“通过在很大程度上是预期的，由于需要做出许多妥协以获得其接受，它不会产生实质性的财政储蓄”
• “我们目前没有持有阿根廷主权债券。随着《综合法案》的可能通过，预期的好消息很可能已经过去”
• 该国外汇储备积累速度已经放缓，并且“甚至在本月略有负增长”
• “在当前汇率过高和低利率的情况下，出口商可以融资库存，并等待以更便宜的汇率出售它们，因此外汇储备积累可能会继续令人失望。这应该增加对另一次外汇贬值的预期，并给国际储备增加进一步压力”
• “要使我们对阿根廷主权债券更有建设性的看法，汇率需要转向浮动制度，以恢复竞争力，并允许竞争力在不需要未来一次性贬值的情况下得以保持”

面对近年来全球各地呼吁多样化摆脱美元的呼声，自新冠疫情爆发以来，美国已经吸引了几乎所有跨境资金流入的三分之一。

国际货币基金组织向彭博新闻请求发送的分析显示，自2020年美元短缺惊动全球投资者以及2022年俄罗斯资产冻结引发有关资本自由流动的问题以来，全球资金流入份额已经上升，而不是下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情前美国的平均份额仅为18%。