中国房价下跌，尽管有更多的房地产市场刺激措施 - 彭博社

中国央行连续第十个月将关键利率保持不变，显示出在充裕流动性和防止人民币进一步贬值的压力下对货币宽松持谨慎态度。

中国人民银行周一将一年期政策性贷款利率，即所谓的中期借贷便利（MLF）利率保持在2.5%不变，与彭博社调查中的预测一致。为避免过度流动性，央行从银行系统中撤回了净55亿元人民币（76亿美元）。

尽管世界第二大经济体的复苏仍然脆弱，但这一决定反映了金融当局更倾向于汇率稳定而非降低借贷成本。北京的克制可能会减少市场对货币宽松的押注，这些押注使得当地债券收益率保持在二十年低位附近。

“在当前阶段，降息将有助于支持经济”，荷兰国际集团银行（ING Bank）大中华区首席经济学家宋凌（Lynn Song）在上周五发布的弱信贷数据公布后表示。“很可能央行迄今为止推迟降息，是考虑到了维持汇率稳定在合理和平衡水平上的最高政策优先事项。”

尽管呼吁降息的声音越来越高，但当局一直避免直接降息，着眼于保持人民币作为“强势货币”，上周，在岸人民币跌至去年11月以来的最低水平，受到中美利率差距拉大的影响。

充足的市场流动性也使监管机构保持观望，体现在一种热门债务工具的借款成本降低。一年期AAA评级的可转让存单利率降至约2%，而货币政策工具MLF的利率为2.5%。从储蓄转向理财产品和其他高收益资产的资金流入推动了金融系统的现金流。

流动性的减少也凸显了市场参与者对更昂贵的MLF贷款的需求不足，据渣打银行中国宏观策略负责人刘洁表示。“与通过MLF借款相比，市场上的资金成本要低得多，因此预计MLF将不会降息而会撤回资金。”

中国经济经历了复苏的起伏。出口在五月份超出预期增长，而通胀增幅低于预期。但根据官方调查，工厂活动在上个月出现意外的收缩。尽管政府加快发行政府债券以促进基础设施支出，但长达数年的房地产低迷态势仍在持续。

经济学家根据彭博社最新调查结果预测今年经济增长率为4.9%。这大致符合国家约5%的目标，中国观察人士表示这将需要更多刺激措施。

中国5月份房价下跌速度加快，因为该国最有力的 努力来支持房地产市场需要时间来恢复需求。

70个城市的新房 价格，不包括国家补贴的住房，在4月份比上月下降了0.71%，这是自2014年10月以来最大跌幅，国家统计局周一公布的数据显示。现有房屋价值下降了1%，这是自2011年中国开始使用当前数据收集方法以来的最大跌幅。