法国市场稳定，交易员消化勒庞的保证 - 彭博社

巴黎的欧洲泛欧交易所。

摄影师：Nathan Laine/Bloomberg美国经济引入了越来越多的全球资本。

摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg

随着交易员权衡极右翼领袖玛琳·勒庞保证，她将在本月晚些时候的全国选举中获胜后与总统埃马纽埃尔·马克龙合作，法国股市收复了部分损失，债券稳定。

法国CAC 40基准指数在上午晚些时候上涨了0.2%，上周暴跌至1月份以来最低点后反弹。这些举动帮助提振了主要欧洲股市指数，同时法国政府债券收益率在各期限上保持稳定。在更广泛的迹象中，上周的避险情绪正在缓解，意大利对德国的10年期债券利差收窄。

交易员正在抓住勒庞对温和派和投资者的吸引力，她不会试图推翻马克龙的承诺。周一，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩表示，决策者们认为法国的金融动荡并无过度担忧。对该国政治波动的担忧上周引发了对避险资产的抢购，同时抹去了该国股市2580亿美元的市值。

“勒庞最近的言论并不表明她赞成法国退出欧元区，”杰富瑞国际欧洲首席策略师兼经济学家Mohit Kumar表示。“如果她赢得权力并且她的政党组建下一届政府，我们预计她的言论会更加朝向中间派。”

根据Liberum的Joachim Klement和Susana Cruz，对右翼首相的担忧被夸大了，市场将在投票后平静下来。

上周的损失使英国得以超过法国成为欧洲最大的股票市场。这次暴跌抹去了2024年CAC 40基准指数的所有涨幅 — 与一个月前创下历史新高形成了鲜明对比。该指数上周下跌了6.2%，是自2022年3月以来的最糟糕表现。

法国银行债券的大宗交易因临时选举风险激增

上周的撤退也波及到更广泛的欧洲股市，欧洲斯托克斯600指数遭受了自去年10月以来最糟糕的一周。该指数落后于美国股市的涨势 — 形成了自去年三月银行业动荡以来与标普500指数的最大周度背离。

尽管周一市场出现反弹，但在6月30日第一轮投票之前，市场仍然脆弱。随着交易的开始，法国与更安全的德国债券之间的10年期收益率差距扩大到80个基点以上，是2012年以来的最宽水平。

尽管这在很大程度上反映了基础债券的变化而不是新一轮抛售，但策略师们警告不要追逐这一动向。

“投资者目前应该远离它，”瑞穗国际利率策略师Evelyne Gomez-Liechti表示。她补充说，尽管“可能会有一些短期的小幅整固”，但由于对国民集会经济政策缺乏明确性，仍然存在巨大的不确定性。

面对近年来全球各地呼吁多样化脱离美元的呼声，自新冠疫情爆发以来，美国已经获得了几乎三分之一的跨境投资。

国际货币基金组织根据彭博新闻的请求发送的分析显示，自2020年美元短缺惊动全球投资者以及2022年俄罗斯资产冻结引发有关资本自由流动的问题以来，全球资金流动份额已经上升而非下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情前美国的平均份额仅为18%。