伦敦再次成为欧洲最大的股票市场，从巴黎夺回桂冠 - 彭博社

Leonard Kehnscherper

2024-06-17

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg总部位于德克萨斯州的私募基金经理全国协会正在挑战证监会。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg 嗨，我是Leo来自彭博英国的最新新闻团队，为您带来今早的商业新闻。

如果朱德·贝林汉姆的壮丽头球还不足以唤起您内心的爱国情感，那么伦敦重新夺回欧洲最大股票市场的王冠的消息肯定会让您开始整理庆祝旗帜。

法国股票总值现在约为3.13万亿美元，略低于英国的3.18万亿美元。

公平地说，这更多是他们的损失而不是我们的胜利。在埃马纽埃尔·马克龙宣布举行提前选举的震惊公告中，法国CAC 40指数抹去了今年的所有涨幅。

这种动荡与我们这边被认为是政治稳定形成鲜明对比，工党在民意调查中领先幅度较大。对英国股价的另一个重要推动因素是收购活动（当然是一种可持续的发展方式）。

投资者仍然有一些理由对英国保持谨慎态度，因为任何新政府都将面临有限的财政余地，并将受到臭名昭著的“债券守夜人”的审查。

‘邦德观察员’戴夫·古德曼在下面看了一下。

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我们正在关注的内容

英国富裕的房主在选举前暂时不挂牌出售房产，根据Rightmove的说法。

与此同时，Hargreaves Lansdown的联合创始人兼股东斯蒂芬·兰斯当告诉《金融时报》，如果公司的私募股权买家本周决定提出坚定的收购要约，价格并不是“主要考虑因素”。

最后，不要错过这篇精彩的深度报道，讲述了英国的泥泞田地如何成为最新的气候对食品安全的威胁。

选举专栏

工党领先保守党21.6个百分点，根据彭博的民意调查平均值。

谈到民意调查，里什·苏纳克在周末面临了一系列有害的调查，这些调查暗示他几乎没有机会在现在和7月4日之间扭转保守党的命运。一些高级保守党议员提出的一句话是敦促公众不要让基尔·斯塔默获得强大多数席位。

至于工党，他们在警告选民不要自满关于这些民意调查。

尽管如此，两大主要政党今天可能很难吸引到大量关注，因为右翼政党改革UK领袖奈杰尔·法拉奇将在今天下午公布他的“合同”（宣言）。预计将聚焦于移民问题。

— 路易丝·穆恩

今日市场：受限

以下是来自彭博英国今日市场博客的每日快照分析：

我们的英国国债观察同事今天早上有一篇很棒的报道，探讨了债券守夜人的幽灵如何在这次选举活动中逐渐显现，因为人们还记得利兹·特拉斯时代的市场大崩溃，阻止了任何一方承诺过多的财政慷慨。

尽管工党一直在谈论那次不幸的预算对经济造成了伤害，并且仍在伤害着抵押贷款人，但我认为2022年的动荡真正、长期的影响是心理上的 — 即它将成为任何未来经济激进主义的真正障碍。

尽管这可能对市场是一个积极因素，但最终可能会损害经济，因为经济基本上陷入低迷，预计将在相当长的一段时间内保持低迷。

正如报道所指出的，这意味着两党都将在选举中面临“财政紧箍咒”，接受了一个连预算责任办公室负责人都称之为“虚构”的公共服务支出档案。

尽管他们已经承诺遵守财政规则，要求英国的债务在预测的第五年以国内生产总值的形式下降，但两党都没有透露如何支付改善摇摇欲坠的服务，比如监狱和交通的成本。

— 大卫·古德曼

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接下来会发生什么

阿什特德的业绩将成为明天的焦点，有报道称这家设备租赁公司正在考虑是否将其主要上市地点移至美国。

有趣的是，阿什特德的估值表明纽约的溢价并不是一件确定的事情，正如我的同事乔·伊斯顿在上周的Terminal上指出的那样。

阿什特德股价估值高于美国同行

来源：彭博

快速咖啡

艾丹·拉什比 是汽车金融科技公司Carmoola的首席执行官和创始人。我在Primrose Hill附近的他公司办公室见到了这位企业家。

**你如何节省时间？**我在Trello上有一个相当系统的清单，根据任务的状态进行颜色编码 — 仍需完成，进行中，已完成。每天晚上睡觉前，我会标记第二天的三个重要任务。

**在重要的日子里，我会穿…**可能是牛仔裤、白色运动鞋和一件蓝色衬衫。我的衣橱真的非常有限。最近我在上议院演讲时甚至也穿了牛仔裤。

你最喜欢的午餐地点是？Greenberry Café，在里根特公园路上。

最好的酒吧是？The Lansdowne，在格洛斯特大道上。

**我最糟糕的交易是…**我在2021年卖掉了我的特斯拉股票。但我仍然认为它们被高估了。

**在我职业生涯的开始，我希望有人告诉我…**失败是可以接受的。一个企业可能会失败，但这并不意味着你作为一个人失败了。

**你如何放松？**我不会称之为放松，但我为了保持平衡做的四件事是阅读、打网球和跑步。我每天早上也会冥想30分钟。

**你在读什么？**我喜欢读传记，比如如何赚几十亿美元，作者是Brad Jacobs，有用，作者是阿诺德·施瓦辛格，为快乐而解，作者是莫·高达特。但我读过的最好的书是金钱心理学，作者是摩根·豪斯尔。

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酒吧问答

最近我不得不认真思考一下韦恩·鲁尼，但他的进球日子已经过去了。（前）英格兰球星现在可能多大了？

来源：劳伦斯·格里菲斯/盖蒂图片社[昨天的答案：边框是围绕手表表盘的环。]

一致决定

本月，第五巡回法院做出了一项有利于私人基金的重要决定，NAPFM发挥了主要作用。像管理基金协会、另类投资管理协会和美国投资理事会这样的行业老将与NAPFM合作，并利用该团体的地址成功起诉了新奥尔良的证券交易委员会。

法院的一致意见是，两名特朗普任命的法官和一名由前总统乔治·W·布什任命的法官否决了强制对对冲基金和私募股权公司详细披露季度费用及更多有关费用的新限制。

阅读更多：美国法院否决证券交易委员会对冲基金费用披露规则

美国证券交易委员会主席加里·根斯勒摄影师：T.J.柯克帕特里克/彭博社行业内一些人将法院的决定视为其他挑战的蓝图。这一意见对根斯勒的政策制定构成了打击，因为他正试图在华尔街和美国企业的激烈法律反击面前实施一项全面议程。

第五巡回法院的决定通常只对路易斯安那州、德克萨斯州和密西西比州的法院具有约束力的法律先例。然而，废除证券交易委员会规则的意见可能会在全国范围内产生影响，根据金杰律师事务所合伙人阿什利·帕里什的说法。他表示，除非该机构获得另一次听证，或者最高法院介入，否则该规则将被有效地阻止生效。法官们表示，该机构在制定该规定时“超出了其法定权限”。

“由于最终规则的颁布是未经授权的，因此其中任何部分都无法生效，”该意见称。SEC尚未表示是否会上诉。SEC在一份声明中表示，金斯勒任内通过的规则“将增强美国资本市场的竞争力、效率、诚信度和韧性”，其中绝大多数规则已经实施或正在进行中。

此外，专注于上诉和行政法律的金斯勒律师Parrish警告称，不要过分看重某一份意见。“很容易过度解读这类决定，认为它可能是某种信号，但这些案件几乎总是取决于具体事实和相关法律，”他说。

6000亿美元的会员资格

试图在最具同情心的司法管辖区提起诉讼是美国司法实践中常见且被接受的方面。然而，这种做法需要有一个与案件提起地有足够联系的原告。通常，诉讼必须在至少一方所在地或其主要办公地所在的法院地区提起。

联邦司法系统分为12个地理区域巡回法庭，另外还有位于哥伦比亚特区的联邦巡回法院，各区域的上诉法院位于顶部。案件通常从下级法院开始，但涉及SEC等政府机构规则的案件通常可以直接在上诉级别进行挑战。

NAPFM的正式生活始于2022年4月的德克萨斯州，当时它作为非营利组织注册，使用达拉斯公司作为其注册代理。深具德克萨斯州联系并在世界各地金融中心设有办事处的律师事务所Haynes and Boone的沃斯堡办公室被列为其商业地址。

“协会成立的目的之一是为其成员提供教育，并在政府和法院代表他们的法律和经济利益，”该组织在其页面上写道，上面印有奥斯汀州议会大厦和美国以及德克萨斯州旗帜的照片。

该组织针对SEC关于其空头披露规则的诉讼的三月法庭文件 — 与本月做出的判决不同 — 确认了Simon Lorne，Millennium的高级顾问兼前首席法律官，担任NAPFM的主席。HBK的总法律顾问Isaac Haas也被提名为该组织的秘书。Millennium和HBK都被描述为成员。HBK在达拉斯设有办公室，但NAPFM在法庭文件中指出，该组织选择在第五巡回法院提起诉讼是因为该组织的所在地。

Millennium拒绝置评。HBK未回应置评请求。代表MFA、代表私募股权公司的AIC以及代表AIMA的代表拒绝就本故事置评。

NAPFM的发言人拒绝讨论该组织的战略和选择德克萨斯州的原因。该发言人还未提供有关NAPFM成员或资金的任何信息，除了重申该组织网站上的一份声明，称截至2023年7月，该组织代表的公司总净资产管理规模超过6000亿美元。

Millennium 披露 2023年的净资产管理规模为675亿美元。HBK的文件未提供净资产管理规模的数据，但披露管理的监管资产规模为203亿美元，其中可能包括杠杆，并且通常高于净资产管理规模。

特朗普任命的法官

法院中有一些持自由主义倾向的法官，但总体而言，第五巡回上诉法院的法官名单中包括许多对联邦法规扩张持怀疑态度的人。

特朗普声称他在上诉法院中任命了最多的法官，他已经任命了该法院17名在职法官中的六名。大多数案件由来自这个人员池的三名法官组成的小组来决定。每次的组成有些随机，但是有利于至少得到一名特朗普任命的法官。

库尔特·恩格尔哈特（Kurt Engelhardt）是美国第五巡回上诉法院小组中的三名法官之一，他们在6月5日一致支持NAPFM而不是证监会。摄影师：T.J.柯克帕特里克/Redux为了挑战证监会的私募基金规定，贸易团体聘请了安东宁·斯卡利亚（Eugene Scalia），他是已故前最高法院大法官和保守派偶像安东宁·斯卡利亚的儿子，在这个案件中代表他们。年轻的斯卡利亚是吉布森·邓恩律师事务所的合伙人，曾在特朗普内阁中担任劳工部长，但没有回应评论请求。

在彭博电视台最近的一次采访中，MFA首席布莱恩·科贝特（Bryan Corbett）表示，证监会已经迫使这些团体走上法庭。他说：“我们不想处于这种情况，但监管机构已经迫使我们这样做。”

匆忙赶往法院

甚至在本月的意见发布之前，金融公司已经纷纷前往德克萨斯州、路易斯安那州和密西西比州的法院，试图在一个更友好的法官面前争取机会。

哈佛法学院教授约翰·科茨（John Coates）最近的一项研究发现，华尔街已经涌向第五巡回上诉法院。科茨曾担任证监会首席法律顾问，他表示，公司在主席任内更频繁地在法庭上挑战监管机构的规定。他说，截至2月，80%的这些挑战在主席任内都发生在第五巡回上诉法院。

Gensler规则面临创纪录数量的法院挑战

规则制定的速度与前任一致

来源：哈佛法学院教授约翰·科茨的分析

注：图表涉及非技术规则和截至2024年2月的非执行诉讼

SEC主席Gensler雄心勃勃的议程的几个关键部分已经被卷入法庭纠纷。

NAPFM与外地团体作为共同原告，也试图说服该地区的法院废除SEC规则，强制要求对冲基金披露做空活动，并对高速交易商进行更多监督。

SEC还面临着法律挑战，在亚特兰大的上诉法院就一项用于更好监控股票交易的大型数据库提起诉讼。商业团体和由共和党领导的州也迫使SEC搁置了要求公司更多披露有关其污染情况的新规定，这也是该主席议程的支柱之一。

与此同时，数字资产行业的新贸易团体——德克萨斯州的加密自由联盟正在起诉SEC的监管。投资公司协会，一家大型的资产管理行业贸易团体，成立了总部位于奥斯汀的ICI Southwest。美国商会和银行协会在德克萨斯州对消费者金融保护局最近限制信用卡逾期费用的举措提起了挑战。商品期货交易委员会也在德克萨斯州地方法院就限制使用衍生品进行选举投注提起诉讼。

“这不是第一次。也不会是最后一次，”纽约Linklaters美国金融监管团队负责人Brad Caswell说道。“这比仅仅是这个规则更重要。”

苹果公司正在关闭其“稍后付款”计划，该计划允许客户分期付款购买商品，标志着该公司在提供更多金融服务方面的撤退。

该公司周一表示，不再提供苹果“稍后付款”贷款，该计划允许用户分四次付款购买高达1000美元的商品。在宣布第三方服务（如Affirm Holdings Inc.和Citigroup Inc.）将整合到即将推出的iOS 18软件后，这家iPhone制造商采取了这一步骤。