法国政治动荡不预示欧元危机重演 - 彭博社

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摄影师：拉尔夫·奥洛夫斯基/彭博社

欧盟准备谴责法国违反该集团的赤字和债务规定，引发了一个可能导致沉重罚款并使立法选举投票开始不到两周的过程，从而使竞选优先事项变得复杂。

欧盟规定对债务高于国内生产总值的60%和预算赤字超过3%的国家采取严格措施。法国去年的赤字为5.5%，债务约占国内生产总值的111%。

这种负债将限制下届政府实施一系列可能包括减少税收或撤销市场友好的养老金改革等承诺的能力。埃马纽埃尔·马克龙——连同极右翼国民集会的玛丽娜·勒庞——也将谨慎采取任何可能进一步惊动市场的举措，自从总统一周前宣布临时选举以来，市场一直处于动荡状态。

“金融市场将是国民集会计划所能做的限度，”安永公司地缘战略EMEIA领导人法姆克·克伦姆勒周二表示。“无论谁掌权，都将受到金融市场对其计划的反应所限制。”

欧盟有11个国家的赤字超过3%

2023年政府收支平衡

来源：欧洲统计局

法国并非唯一因即将在周三宣布的所谓过度赤字程序名单而受到指责。一位知情人士周二告诉彭博社，意大利和另外五个国家也将被列入其中。不过，西班牙和其他三个超过3%限额的国家幸免于难。

欧盟的谴责将在法国竞选进入关键时刻时发生，根据彭博社在6月30日和7月7日选举前的民调，国民集会有望获得32.7%的选票。包括社会党、共产党、绿党和极左翼法国不屈在内的左翼新人民阵线预计将获得26.3%的选票。这使马克龙的复兴党及其盟友排名第三。

在这次临时选举后最有可能组建政府的两个团体——新人民阵线和国民集会——已经表明他们将采取更具对抗性的态度，不仅在支出方面，也在对抗布鲁塞尔方面，这与马克龙形成鲜明对比。

一场全面的争端将与欧元区债务危机引发令人不安的相似之处，当时投资者因欧盟机构与负债严重的政府之间的对峙而恐慌，使货币濒临崩溃。此后，欧盟已加强了其危机应对工具包，欧洲稳定机制救助基金和欧洲央行明确了其可以介入市场以购买债券来平息市场的条件。不过，央行只会为具有“健全和可持续的财政和宏观经济政策”的国家激活此类资产购买。

勒庞的党仍处于领先地位，左翼联盟居第二

极右翼领先，距离法国投票不到两周

来源：Ifop；OpinionWay；Cluster17；Elabe；Harris Interactive

注：基于前四天的平均值，按最新数据加权

在欧盟做出决定前夕，法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛重申呼吁避免加深预算赤字。

尊重我们的同胞“意味着认识到现实的要求，不要进一步增加我们无法很好地融资的沉重赤字，”他说。

曾经竞选让法国退出欧元的勒庞尚未详细说明她的计划。党领袖乔丹·巴尔德拉宣扬的措施将进一步加剧赤字，但关于国民集会党希望通过减少移民政策支出、打击税收欺诈和削减向欧盟的转移等措施所预期的收入细节很少。

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与此同时，新人民阵线的各党团结在一份包括冻结基本消费品价格、提高最低工资和拒绝欧盟财政规则紧缩限制的选举宣言中。

即便如此，一旦掌权，这些政党可能需要缓和其言论，并避免恶化与欧盟的关系的政策，类似于意大利反移民总理乔治亚·梅洛尼，Krumbmüller说。

法国在税收不如预期后已经面临着难以控制预算赤字的困境。在马克龙宣布举行选举之前，他的政府正在紧急削减今年约200亿欧元（215亿美元），并在2025年再次削减更多。

他在2017年首次当选总统后，曾短暂将预算赤字降至欧盟限额以下，但在新冠大流行和能源危机期间的大规模支出使其大幅扩大。他的政府仍承诺在2027年前将赤字恢复到3%以下，今年预计为5.1%。

根据政府的长期计划，该国的债务将在明年达到GDP的113.1%的峰值，然后在2027年降至112%。

马克龙政府削减了赤字减少的雄心

来源：法国财政部

修复赤字没有简单的政治解决方案。马克龙通过坚持不增加税收以保护投资和创造就业机会的口号，限制了他的选择，但自通胀激增以来，经济增长一直疲软。削减支出也被证明是一个棘手的问题，国民阵线和左翼都对计划取消危机期间引入的昂贵能源补贴提出了强烈反对。

上个月，标普全球评级下调了法国的评级，强调了政府赤字削减计划中的目标未达成。在马克龙宣布举行提前选举后，穆迪表示潜在的政治不稳定性是信贷风险，可能影响削减赤字的努力。

马克龙政府已经抓住了经济担忧作为竞选主题，警告称如果其对手上台将会带来后果。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔上周警告说，左翼联盟的胜利将导致经济崩溃和国家退出欧盟。

“他们的计划完全是疯狂的，” 勒梅尔在Franceinfo广播中说道。“这将确保降级、大规模失业和退出欧盟。”

马克·吐温说的“历史不会重演，但往往会押韵”这句格言可能被滥用了。但市场对法国政治动荡的反应与十多年前的欧元危机有明显的共鸣。随着“法国退出欧元区”（Frexit）的传言出现，重要的是要注意当前情况与当年葡萄牙、意大利、希腊和西班牙所遭受的困境之间存在重大差异。

法国是欧盟的基石，而不仅仅是一个边缘国家。其经济远没有2012年希腊那时那么脆弱。虽然其预算赤字和债务负担都在恶化，但都不像意大利那么糟糕。此外，欧洲央行现在更擅长提出新工具来捍卫共同货币项目。