巴西央行计划停止降息 - 彭博社

巴西中央银行总部位于巴西利亚。摄影师：Arthur Menescal/Bloomberg巴西中央银行总部位于巴西利亚，巴西。摄影师：Ton Molina/Bloomberg由于决策者面临严重的信誉危机并且难以控制通胀预期进一步上升，巴西央行可能会暂停近一年的降息周期。

彭博社调查的所有分析师都预计由罗伯托·坎普斯·内托领导的央行将在周三收盘后将Selic保持在10.5%，只有两位分析师预测会再次降息一个季度点。交易员也认为现在会停止，大多数人预计今年晚些时候会加息。

巴西的降息周期可能会停止

交易员押注加息，但分析师看到更多降息

来源：巴西中央银行，彭博社

注：数据来自期货合同，“焦点”调查

决策者陷入了一团糟，上个月的分裂投票加剧了这一局面，支持坎普斯·内托的成员与总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦任命的董事们之间存在分歧，后者倾向于更大规模的降息。这种分歧加剧了担忧，即央行一旦左翼国家元首在今年晚些时候有效控制董事会多数席位后，将更加宽松地对待通胀。货币当局在做出那个决定后没有提供前瞻性指导。

彭博经济学观点

“巴西央行可能会在周三暂停降息周期，货币政策仍然偏紧，因为它试图遏制不断上升的通胀预期。我们预计会有更加鹰派的会后声明，尽管决策者可能会试图引导市场远离收益曲线所定价的加息。”

— 阿德里亚娜·杜皮塔，巴西和阿根廷经济学家

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卢拉进一步加剧了紧张局势，不仅在本周还在上周加大了要求降低借贷成本的呼吁，称这是他稳固公共账户计划的关键部分。他抨击卡姆普斯·内托为“政治化”，称当前利率“禁止”，并表示央行应该为促进增长做更多努力。

巴西的决定将在巴西利亚时间下午6:30后在央行网站上公布，并附有董事会的声明。以下是需要关注的内容：

利率分歧

投资者将关注投票结果，因为再次出现分歧决定可能带来最糟糕的结果。资产可能会进一步下跌，即使这次少数派更小。

自5月份前次决定以来，通胀预期已经几乎每周都进一步超过央行的3%目标，促使分析师们私下警告央行没有更多的降息空间。前决策者指出存在信誉危机，一些人将其与十多年前卢拉盟友迪尔玛·罗塞夫领导下消费者价格预测激增相提并论。

“他们试图减少噪音，但痕迹仍在，”前央行货币政策总监路易斯·费尔南多·菲格雷多说，他于1999年加入董事会，并在卢拉第一任总统任期开始时在该机构工作。

巴西通胀预期上升

分析师上调年底通胀预期

来源：巴西中央银行

注：数据来自“焦点”调查

卡姆普斯·内托表示，消费品价格上涨“符合预期”，并将关注点集中在通胀预期“持续脱锚”上。货币政策总监加布里埃尔·加利波洛被视为下任行长候选人，重申了他对银行目标的承诺。

“董事会之间有寻求共识的空间，”伊塔乌联合银行经济研究主管费尔南多·冈萨尔维斯说。

财政压力

投资者对巴西财政前景的担忧正在上升，因为财政部长费尔南多·哈达德在推动强化公共账户方面遇到阻力。

最近，国会退回了一项本应增加急需收入的法案。哈达德最初回应称没有“B计划”，尽管后来表示经济团队将审查所有政府支出。

“银行在谈论财政前景时非常谨慎，”CM Capital首席经济学家卡拉·阿根塔说。“所有最近的市场动向为决策者传递了一个整体鹰派信息的空间。”

巴西投资者看到更糟糕的财政前景

在调查中认为财政前景恶化的市场参与者数量增加

来源：巴西中央银行

注：来自Copom调查前的数据

卢拉在周二接受当地电台采访时表示，他愿意审查公共支出，但只会同意削减，如果他的经济团队证明这是必要的。

中央银行家们可能会选择在周三的决定中避免与政府进一步紧张，重申履行承诺消除今年的财政赤字（不包括利息支付）的重要性。

“随着所有关键经济指标恶化，他们需要发出一种凝聚力的信号，”XP Investimentos首席经济学家Caio Megale说。

美国削减

决策者可能会谈论全球金融条件收紧，因为上周美国再次维持利率不变，同时没有明确表示何时开始放宽政策。

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巴西中央银行的宽松周期似乎走向了过早的结束，交易员预计在周三晚些时候举行政策利率会议时将保持在10.5%。根据巴西掉期曲线的定价，借款成本将在可预见的未来保持在10%以上。