从凯撒到世茂，中国建筑商仍未脱离困境 - 彭博社

凯撒集团在上海建设中的未来城市。

摄影师：沈启赖/Bloomberg 欢迎来到边缘。我们是 Dorothy Ma**和 Pearl Liu在香港，为您带来中国房地产前进道路的最新消息。我们还有有关日本农林中央金庫亏损和汽车租赁公司Hertz Global的债务情况的消息。请点击此链接订阅*。请通过[email protected]向我们发送反馈和提示。*

尚未完成

尽管中国房地产吸引了像Oaktree这样的全球投资者，他们被低资产价格和高回报潜力所吸引，但许多公司仍然危险地濒临崩溃。

路桥基建周四警告称，如果投资者不接受以大幅折扣回购债券的提议，公司面临违约风险，而下周香港法院将审理四个独立的清算房地产公司的请求。

在香港法院，主要事件将是周一审理凯撒集团，曾经是中国信贷市场繁荣年代的象征。根据彭博编制的数据，该公司是截至6月底在中国开发商中以未偿金额计算的美元债券第二大发行者。

接着是周三的世茂集团，其标志性项目包括上海的五星级酒店。大发地产和日出地产也将在周一至周三出庭。更多公司将在下个月出庭，包括碧桂园。

上海世茂滨江花园项目的住宅楼。摄影师：钱来申/彭博公司必须展示他们在债务重组方面取得了进展，否则有可能被法官下令出售资产以偿还债权人。

清盘程序通常是债权人寻求收回钱款免于违约实体的最后选择，根据张力，标普全球评级的一位董事的说法。但这也证明了香港法律体系为涉足中国公司的国际投资者提供了强有力的保障。对于Oaktree来说，该公司在2022年从恒大在香港被查封的大片土地中出售，创始人霍华德·马克斯在接受彭博电视采访时表示法律体系表现良好。“在这方面没有任何失望。”

高度警惕

• 瑞典债务收购商Intrum已就解决其54亿欧元（58亿美元）债务堆积的关键条款与部分持有其较长期债券的持有人达成初步协议，涉及对其持有的债券进行减记。
• 凯雷集团支持的Veritas及其贷款人就如何处理公司的债务负担陷入僵局。
• Invesco未能重新控制Robertshaw，在该公司被竞争对手Bain Capital、Eaton Vance和Canyon Capital剥夺主导对这家陷入困境的家用电器零部件制造商进行重组的权力后。
• 零售商Belk在KKR的帮助下，正寻求筹集约5亿美元的新资金，以帮助再融资现有债务并增强其现金储备。
• 投资者在由英国购物中心支持的贷款中最安全的部分可能面临损失，这可能是自全球金融危机以来首次出现此类减值，据美国银行称。

关于… Nochu 的最新消息

适应新的利率规范 将会花费 日本的 Norinchukin 银行 昂贵，Taiga Uranaka、Mia Glass 和 Takashi Nakamichi 报告。 这家日本农业贷款人宣布将在接下来的九个月内出售630亿美元的低收益美国和欧洲政府债券。这些证券在短期融资成本上升后变得不盈利。这将使该银行在财政年度的预计损失增加到95亿美元。

Norinchukin 的投资

债券占该银行投资组合的一半以上

来源：Norinchukin

注：截至3月31日的年份

虽然银行俗称为 Nochu，似乎有足够的资源来度过难关，但这些损失提醒了金融机构投资组合中仍然隐藏着的风险，这距离硅谷银行的倒闭仅一年多一点。 该银行现在正在彻底改组其投资组合，出售三分之一的主权持有，并转向其他类型的资产，包括抵押贷款债券和国内外债券。

悬崖笔记

欧洲四分之一的高收益公司 无法负担当前高利率 来再融资到期债务，这是根据另类资产管理公司 Arini 的说法。“市场一直在积极地为这些公司再融资，但我们还有很多工作要做，” Hamza Lemssouguer，Arini的创始人兼首席投资官说。他在接受 Giulia Morpurgo 和 James Crombie采访时表示：“大约一半的市场将在未来三年内到期。随着公司进行这一练习，他们将不得不开始支付更高的利息 —— 如果他们负担得起的话，”他在接受彭博情报的信用边缘播客采访时说。

Arini正在寻找债务收集和房地产等领域的回报，以利用信贷市场的波动性。Lemssouguer现在管理着47亿美元的资产。

按数字计算

投资者看到赫兹风险正在增加

租车公司的债券收益率已经下降到超过17%

来源：Trace

赫兹全球债券价格在公司发布比预期亏损更大并努力摆脱其电动车队失误之后的几个月里遭受重创。

例如，这家租车巨头到2029年到期的5%债券本周达到了大约56美分的历史最低水平。这相当于超过17%的收益率。

但这并没有阻止赫兹筹集新资金：公司售出了价值7.5亿美元的新垃圾债券，收益率为12.625%。它甚至从最初的5亿美元增加到了这个规模，反映了投资者的强劲需求。

它将使用这笔新资金偿还其他债务。赫兹在新冠疫情期间破产，并有了新的支持者。

来自Terminal和彭博法律的更多信息

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一家声称已经黑客入侵了为北美数千家汽车经销商提供软件的CDK Global的团体，要求支付数千万美元的赎金，据知情人士透露。

该知情人士表示，CDK计划支付这笔款项，但由于信息属私密，该知情人士要求匿名。据称，发动这次攻击的黑客团体据信位于东欧。在任何勒索软件攻击的早期阶段，讨论都是不确定的，情况可能会发生变化。