美联储的关键通胀指标可能为降息提供路径：经济周刊 - 彭博社

一个购物者在加利福尼亚州旧金山提着购物袋。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg一名行人进入华尔街附近的纽约证券交易所附近的建筑物。

摄影师：Alex Kent/Bloomberg美联储偏爱的通胀指标有望显示自去年底以来最温和的月度增长 — 这为官员们开始降息铺平了道路，可能会在九月开始。

根据经济学家在彭博调查中的中位预测，预计五月个人消费支出价格指数不会有变化，核心指标（不包括食品和能源）预计仅增长0.1%。

美国通胀持续降温

美联储偏爱的通胀指标预计显示自去年底以来最小的增长

来源：经济分析局，彭博

预计报告将显示整体和核心指标的年度增长率均为2.6%。核心指标的预期增长，这更好地反映了基础通胀情况，将保持自2021年3月以来的最小值。

自上次会议以来，美联储官员表示，虽然他们对其他通胀数据的降温感到鼓舞 — 包括消费者价格指数 — 但他们需要看到数月的进展才会降息。

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与此同时，劳动力市场——美联储双重目标的另一部分——仍在继续发展，尽管速度有所放缓。健康的就业市场为决策者提供了在利率调整时间上的一些灵活性。

最新的通胀数据将伴随个人支出数据一起发布，这将为最近的零售销售数据显示出对商品的需求减少后的服务支出提供信息。中值预测呼吁名义个人消费以及收入略微加速。

彭博经济学的看法：

“我们认为较慢的通胀数据不足以在7月FOMC会议时说服官员们，认为通胀正朝着美联储的2%目标稳定下降的轨道上发展。”

—Estelle Ou、Stuart Paul和Eliza Winger，经济学家。有关完整分析，请点击这里

在未来一周的其他数据中，将公布6月消费者信心指数和5月新屋和二手房购买合同签署的报告。除了第一季度经济增长的第三次估算外，政府还将发布5月耐用品订单的数据。

在加拿大，央行行长蒂夫·麦克莱姆将在温尼伯发表讲话，预计5月核心通胀将连续第五个月放缓，4月的国内生产总值数据以及5月的快速估算也将提供重要见解。

本周各国央行利率决定

来源：彭博社

注：映射数据显示不同央行的利率决定时间表

另外，欧元区三个主要经济体的通胀数据可能也会让官员振奋，而瑞典和墨西哥的央行可能会维持利率不变。

点击这里 查看上周发生了什么，以下是我们对全球经济即将发生的情况的总结。

亚洲

亚洲将在本月日本央行政策委员会会议记录公布后展开行动。

在当局承诺削减债券购买的同时，也表示投资者将不得不等到7月底才能获得有关减少规模的详细信息。暗示可能会在周一出现。

另外，澳大利亚储备银行副行长克里斯托弗·肯特将于周三发表讲话，副行长安德鲁·豪瑟将于第二天发表讲话，焦点将放在总裁表示本月会议上考虑加息后的任何新暗示上。

在周三公布的数据后，预计澳大利亚5月通胀率将有所上升。

日本将发布东京6月CPI指数，这是全国通胀趋势的领先指标。彭博经济学预计，受政府削减能源补贴导致公用事业价格上涨的影响，首都的通胀率将提高到2.1%。

其他国家发布价格更新的包括马来西亚、新加坡和乌兹别克斯坦。

在其他数据方面，中国的工业利润可能反映出官方推动设备升级的好处，新西兰、越南、斯里兰卡、泰国和香港本周将公布贸易统计数据。

韩国将发布零售销售和消费者信心两个指标，指向国内需求。

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欧洲、中东、非洲

周四的瑞典央行决定将是一个亮点，经济学家普遍预计瑞典官员将在上个月首次降息后暂停其宽松周期，预示着欧洲央行在7月将保持利率不变的类似举措。

随着决策者越来越确信瑞典正在更接近控制通胀，他们可能会批准今年再降息两次的路径，以支持一个被欧盟官员预测为整个集团中增长最弱的经济体。

根据初步估计，瑞典4月份GDP收缩

来源：瑞典统计局

以下是该地区其他央行决定的简要概述：

• 预计津巴布韦将于周三自4月引入新货币ZiG以来首次降低其主要利率，以应对通货紧缩。
• 捷克决策者可能会在周四将借贷成本降低25或50个基点，但不会明确表示通胀已被遏制。
• 同一天，土耳其央行可能会将其利率保持在50%不变，因为它等待消费者物价增长从上个月的75%的数字开始减缓。官员们相信借贷成本将在下半年开始显著下降。

在欧元区，其四个最大经济体中的三个将在本周末公布通胀数据。预计报告将显示法国和西班牙通胀放缓，意大利的价格增长仍然疲弱。

这些数字可能会给官员们带来鼓舞，因为上个月通胀在整个地区加速超出预期。欧洲央行的消费者物价预期调查也将于周五发布。

许多欧元区国家仍然通胀超过2%

五月份消费者价格变动（同比）

来源：欧洲统计局

其他报告包括周一德国的Ifo商业信心指数，预计将显示该地区最大经济体企业信心进一步逐渐提高。

计划发言的决策者包括法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加洛，他的经济在即将到来的立法选举之前受到投资者密切关注。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩以及德国和意大利央行行长的出现也在日程安排中。

与此同时，在英国，英格兰银行官员们——6月20日的决定朝着8月份潜在降息更近一步——将继续避免在7月4日大选之前进行公开沟通。那里的数据包括周五第一季度的最终GDP发布，包括经常账户数据。

转向非洲，赞比亚2024年前三个月的增长统计数据将于周四公布，可能会显示灾难性干旱的一些影响。预计干旱将导致今年的扩张率从2023年的5.2%降至2.5%。

第二天，肯尼亚6月的通货膨胀率将进一步显示洪水和暴雨对食品价格的影响。在那里。

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拉丁美洲

墨西哥央行将在周一公布最后一次消费者价格数据，此后将于周四做出货币政策决定，数据可能会让墨西哥央行感到非常不满。随着通货膨胀再次升温并进一步偏离目标，墨西哥央行几乎可以肯定会在第二次会议上保持利率在11%不变。

墨西哥中旬通货膨胀数据预计将进一步上升

两周核心数据和头条数据可能会进一步偏离墨西哥央行的3%目标

来源：国家统计局，央行，彭博

巴西的焦点是央行将于周二公布6月18-19日货币政策会议纪要以及周四公布的季度通货膨胀报告。在这两者之间是基准消费者价格指数的中旬数据。

将关键利率保持在10.5%并不令人惊讶，尽管决定后的公报相对温和的语气引起了一些关注。

分析师们预计，阿根廷经济可能在2024年初陷入技术性衰退，季度和年度下降幅度较大。彭博调查显示，年度下降幅度为5.4%，是自疫情爆发以来最大的下降。

哥伦比亚中央银行认为有延长宽松周期的空间

预计通胀在预测期内将放缓至目标范围的下限以下

来源：国家统计局、中央银行、彭博社

注：2024年6月CPI，预期来自分析师中央银行调查

尽管该地区其他许多重要的通胀目标中央银行要么袖手旁观，要么变得越来越鹰派，但哥伦比亚的BanRep预计将降息半个百分点至11.25% — 比去年的13.25%高点低200个基点 — 并有望在2024年底降至8.5%。

• 欲了解更多，请阅读彭博经济学的拉丁美洲全面周报

全球企业债券利差正朝着自去年底以来首次收窄的方向发展，重新引发了关于信贷相对于其他固定收益类资产价值的辩论，进入2024年下半年。

包括垃圾债券和投资级债券在内的企业债券利差到目前为止已经扩大了约10个基点，从大约三年来最低水平，一项彭博指数显示。与此同时，这些债券以及美国高评级债券的收益溢价正在从5月份触及的水平上升，这种水平自2008年全球金融危机以来只有不到1%的时间内出现过，数据显示。