高利率会持续多久？债券市场表示可能是永远 - 彭博社

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg由于对印尼债务状况的担忧上升，印尼国有电力公用事业公司的美元债券在过去两周中在亚洲遭受了最严重的损失。这给面临2025年底前60亿美元到期债务的当地借款人带来了压力。

根据彭博社编制的价格数据，在该时期亚洲（除日本外）美元债券市场中表现最差的10家公司中，有6家是印尼国家电力公司（PT Perusahaan Listrik Negara）的债券。其他国有公司PT Pertamina和PT Hutama Karya的部分债券收益溢价也升至三个月来的最高点。

企业和准主权债券的平均利差在6月份扩大了六个基点，为五个月来最大增幅，因为彭博社报道称，当选总统普拉博沃·苏比安托计划提高该国的债务比率以筹集支出承诺。上周五，印尼盾创下了四年来的新低，这使得当地公司偿还美元债务变得更加昂贵。

“目前信贷利差普遍偏紧，几乎没有任何利率波动或风险感知不利变化的余地，而印尼盾的疲软对未来的外部债务偿还显然是不利的，”澳新银行（Australia & New Zealand Banking Group Ltd.）的亚洲高级信贷策略师Ting Meng表示。

印尼国家电力公司的美元票据到期时间分别为2050年6月，2048年5月和2049年7月，上周飙升至三个月来的最高点。印尼国家石油公司的美元货币债券到期时间为2060年2月，其美元收益溢价自三月以来达到最高点。

这些准主权债券由于与政府主权评级的关系，被评为全国债券中评级最高。扩大的利差意味着评级较低的发行人将不得不在新债券上提供更高的收益溢价。

这可能会提高印尼企业债务的再融资成本，到2025年底之前，超过60亿美元的美元票据将到期，超过马来西亚、泰国和菲律宾的同行。

“利差扩大是由于对财政政策的担忧重新出现，这影响了印尼风险资产的整体情绪，”新加坡马来亚银行证券有限公司固定收益研究主管Winson Phoon表示。

正当投资者对美国国债即将启动的反弹感到乐观之际，债券市场的一个关键指标为任何考虑加入的人发出了令人担忧的信号。

首先，好消息。随着2024年中点的临近，国债正在逐渐抹去今年的损失，因为终于出现了通胀和劳动力市场真正降温的迹象。交易员现在打赌，这可能足以让美联储在九月份开始降息。