以色列北部爆发新战事 - 彭博社
Paul Wallace
加沙城的人们周六躲避。
摄影师：Omar al-Qattaa/AFP/Getty Images
科特迪瓦圣佩德罗的一家设施的工人。
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本雅明·内塔尼亚胡的军事目标是总部位于黎巴嫩的真主党。
在哈马斯于10月7日发动袭击后，以色列总理首次接受以色列媒体采访时表示，他的部队正在减少在加沙的作战行动，并且在南部城市拉法结束战斗——哈马斯的最后一个主要据点——将“很快”结束。
现在军方需要重新部署一些部队到该国北部，那里与真主党的跨境交火有所增加。
美国和法国正在领导外交努力，以防止以色列与伊朗支持的激进组织之间的全面战争，后者比哈马斯强大得多。美国最高级别的军事官员警告以色列，与真主党对抗将引发伊朗以一种与哈马斯不同的方式作出回应。
然而，以色列一直强调真主党是一个太危险的威胁，不能袖手旁观。它渴望得到美国在全面冲突爆发时的支持承诺。其国防部长约阿夫·加兰特将于今天在华盛顿与国务卿安东尼·布林肯会面讨论此事。
以色列-真主党紧张局势提高了两线战争的风险
以色列表示，外交解决方案的时间不多了
来源：彭博社
数以万计的以色列人因与真主党的冲突而被迫离开他们在以色列北部的家园（同样情况也发生在黎巴嫩边境另一侧的许多黎巴嫩人身上）。在以色列境内，政治家和公众要求政府采取行动，确保他们能够返回自己的城镇和村庄。
这只是让内塔尼亚胡面临越来越多批评的众多原因之一。上周六，数以万计的以色列人走上特拉维夫的街头，要求举行新选举，并要求哈马斯释放人质。
该国的科技领袖们也变得越来越沮丧。一些备受关注的人物，包括埃亚尔·瓦尔德曼，他的女儿在哈马斯袭击中被谋杀，正在考虑进入政界，帮助罢黜内塔尼亚胡。
目前，他的地位似乎是稳固的，但以色列历任首相中任期最长的总理看起来越来越脆弱。
观看：内塔尼亚胡表示，以色列军队将很快结束在加沙的激烈战斗阶段，将专注于针对哈马斯的有针对性行动。Onur Ant报道。### 全球必读
马琳·勒庞的极右翼国民集会在法国周日临时立法选举首轮之前，根据彭博社的民意调查，取得了进一步的进展，增加了埃马纽埃尔·马克龙与反对派共享权力的可能性。总统在欧洲选举中遭受重创后出人意料地决定举行这次选举已经使投资者感到不安，他们面临法国经济政策可能发生重大变化的局面。
勒庞的政党仍然领先，左翼联盟居次
法国极右翼领先于6月30日的第一轮投票
消息来源：Ifop；Elabe；Harris Interactive；Ipsos；Odoxa；OpinionWay；Cluster17
注：基于前四天的平均值，按最新数据加权
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如果基尔·斯塔默的工党获胜英国选举如预期在7月4日举行，他将在两周后与马克龙和德国的奥拉夫·肖尔茨等其他领导人进行会谈。斯塔默的亲近人士预计，他将利用欧洲政治社区峰会开始建立与欧盟的“新地缘政治伙伴关系”，以缓解脱欧后的贸易摩擦，促进合作，并使英国人更容易在那里工作 —— 只要没有暗示要逆转2016年脱欧的投票。
一名心脏外科医生、一名德黑兰前市长和一名前核协议谈判代表是参加伊朗总统选举的六名男性中的大多数，他们大多是反美强硬派。尽管最终权力掌握在最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊手中，但总统可以通过依靠广泛的支持基础、政治关系和与强大机构的联系来影响政策。
俄罗斯表示防空系统击落了四枚导弹在乌克兰对被占领的克里米亚半岛发动攻击期间，第五枚导弹被击中并偏离了轨迹在塞瓦斯托波尔市上空爆炸之前。官员表示有四人死亡。在俄罗斯内部，从乌克兰返回的成千上万名男子，包括被释放以换取参战的囚犯，开始引发一波犯罪潮。
中国最近发生的一系列暴力袭击引发了社交媒体平台如微博的反应，揭露了广泛的公众不满关于国家的衰落。上周在上海地铁站发生的一起刺杀事件吸引了约1.64亿次阅读，一些人猜测凶手可能是股市投资者，这个群体在今年早些时候中国7万亿美元市场崩盘中受到打击。
至少有15名警察和一名牧师在枪手袭击主要穆斯林俄罗斯达吉斯坦地区的教堂和犹太教堂时丧生。
美国、日本和韩国“以最强烈的措辞”谴责俄罗斯和朝鲜之间不断加深的军事合作，称其为严重关切和对稳定的威胁。
印度总理纳伦德拉·莫迪的广泛国内议程在他的政党未能在议会连续十年首次赢得绝对多数之后岌岌可危，迫使其与一系列政党合作。
菲律宾表示上周与中国在有争议的南中国海发生的冲突，一名菲律宾士兵在那里失去一根手指，是北京的“蓄意行为”。
华盛顿报道
随着乔·拜登和唐纳德·特朗普准备在周四举行他们的2024年总统辩论，他们的竞选活动继续在比赛前进行调整。
拜登团队计划突出今天庆祝最高法院裁决推翻罗伊诉韦德（Roe v. Wade）案，这是1973年确保堕胎权利的判决。副总统卡玛拉·哈里斯将在马里兰州的一次活动中发表讲话，继续竞选活动对堕胎问题的高调强调，这个问题自判决以来一直支持民主党。
上周末，特朗普通过表示他已经做出了决定，但没有告诉任何争夺这个职位的几位共和党人，加剧了他选择竞选搭档的戏剧性。他告诉一名记者，他的竞选搭档将出席在亚特兰大举行的CNN辩论，但有几位副总统候选人计划出席。
**今天值得关注的一件事：**德克萨斯州工厂活动的一个指标预计本月的收缩速度会放缓。
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今日图表
欧盟是中国电动汽车的主要目的地
2024年1月至4月中国电动汽车出口价值
来源：中国海关总署
注：包括HS870380（电动汽车）、HS870240（超过10人的电动汽车）和HS870460（其他电动汽车）
中国和欧盟同意开始谈判有关欧盟计划对从亚洲国家进口的电动汽车征收关税，此前中国商务部长王文涛与欧盟贸易专员瓦尔迪斯·多姆布罗夫斯基斯进行了视频通话。本月，欧盟宣布计划从7月起对从中国进口的电动汽车征收高达48%的关税。欧盟已经展开了一系列调查，指控不公平贸易行为，如大规模国家补贴，促使北京以一系列威胁回击欧洲商品。
最后
在沙特阿拉伯举行的年度朝觐期间，有超过1300名朝圣者死亡，因为聚集时气温达到了52摄氏度（126华氏度），是二十年来的最高水平。今年，卫生部表示，近50万人接受了治疗，其中包括14.1万名未经授权的朝圣者。这些死亡事件引起了对更炎热世界威胁以及对大型公共活动造成的风险的关注。
上周在朝觐期间，急救人员抬着一名妇女。摄影师：法德尔·塞纳/法新社/盖蒂图片社 感谢34位参加周五测验的人，祝贺Hurdle H. “Trip” Lea III，他是第一个正确回答上周哪个国家的前领导人根据严格的诽谤法被起诉的人，该法律保护该国皇室免受批评。
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正当投资者对美国国债可能即将上涨的乐观情绪高涨之际，债券市场的一个关键指标正在向任何考虑加入的人发出令人担忧的信号。
首先，好消息。随着2024年中点在望，国债即将抹去今年的损失，因为终于出现了通胀和劳动力市场真正降温的迹象。交易员现在打赌，这可能足以促使美联储从9月开始降息。周一伦敦交易恢复时，基准收益率下跌了1个基点。
但可能限制央行降息能力，从而为债券设置阻力的是市场上越来越普遍的观点，即经济的所谓中性利率——一个既不刺激也不减缓增长的理论借贷成本水平——比决策者目前预测的要高得多。
## 彭博黎明
投资者等待通胀数据
17:15
“重要的是，当经济不可避免地放缓时，将会减少降息次数，未来十年左右的利率可能会高于过去十年的水平，”SMBC日航证券美国公司高级美国经济学家特洛伊·卢德卡说。
远期合同参考未来五年内的五年期利率 — 这是市场对美国利率可能最终走势的一种代理 — 已经停滞在3.6%。虽然这比去年的4.5%的峰值有所下降，但仍比过去十年的平均水平高出整整一个百分点，高于美联储自己对2.75%的估计。
这很重要，因为这意味着市场正在定价更高的收益率底线。实际影响是债券的上涨可能会受到潜在限制。这对于为去年底拯救他们的史诗般债券大涨做准备的投资者来说应该是一个关注点。
目前，投资者情绪越来越乐观。截至上周五，彭博的一项对国债回报率的测量仅下跌了0.3%，而在年初最低点时曾经下跌了多达3.4%。基准收益率比年初高点下降了约半个百分点。
近期交易员一直在加大逆向投注，这些投注有望因联邦储备委员会在7月立即降息的可能性增加而获利，并且对受益于债券市场上涨的期货合同的需求正在蓬勃发展。
但如果市场正确，中性利率 — 由于受到太多力量的影响而无法实时观察 — 已经永久上升，那么美联储目前超过5%的基准利率可能并不像人们认为的那样具有限制性。事实上，一项彭博测量表明金融条件相对宽松。
“我们只看到经济增长逐渐放缓，这表明中性利率明显较高，”无限基金公司的首席执行官兼首席投资官鲍勃·埃利奥特说道。在当前经济条件下，以及长期债券中定价的有限风险溢价，“现金看起来比债券更具吸引力，”他补充道。
中性利率的真实水平，又称为R-Star，已成为热烈辩论的话题。可能出现向上转变的原因包括对大规模和长期政府预算赤字以及为应对气候变化而增加投资的预期。这将标志着几十年来的下降趋势逆转。
阅读更多： CBO将美国2024年预算赤字预测上调至2万亿美元
债券进一步上涨可能需要更为显著的通胀和增长放缓，以促使利率下调比美联储目前设想的更快更深。更高的中性利率将降低这种情况发生的可能性。
经济学家预计下周的数据将显示，美联储首选的核心通胀指标上个月的年化率从2.8%降至2.6%。尽管这是自2021年3月以来的最低读数，但仍高于美联储对2%通胀的目标。而失业率在过去两年多时间里一直保持在或低于4%，这是自1960年代以来的最佳表现。
## Bloomberg Daybreak
投资者等待通胀数据
17:15
“虽然我们确实看到一些家庭和企业受到较高利率的影响，但总体而言，作为一个系统，我们显然处理得非常好，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)美国通胀策略负责人菲比·怀特(Phoebe White)表示。
金融市场的表现也表明美联储的政策可能还不够紧缩。标普500指数几乎每天都创下纪录，即使根据美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)引用的用于衡量美联储政策影响的短期通胀调整利率自2022年以来已飙升近6个百分点。
“在面对更高的实际收益率时，市场表现得非常有韧性，”太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)短期投资组合管理和融资负责人杰罗姆·施耐德(Jerome Schneider)表示。
彭博策略师的观点…
“在短短几个点阵图的空间里，美联储将其名义中性利率的估计从2.50%上调至2.80% — 这显示了全球各国央行仍在努力掌握经济扩张规模和本周期通胀的范围。这就是为什么当前市场预期今年美联储将降息近两次的定价看起来过度。”
— 文·拉姆(Ven Ram)，跨资产策略师
在6月12日与记者讨论时，鲍威尔在中央银行两天政策会议结束后似乎淡化了它在美联储决策中的重要性，称“我们实际上无法知道”中性利率是否已经上升。
对于市场中的一些人来说，这并不是未知。这是一个新的更高现实。这可能是一个反弹的障碍。
值得关注的事项
- 经济数据：
- 6月24日：达拉斯联储制造业活动
- 6月25日：费城联储非制造业；芝加哥联储国家活动；FHFA房价指数；S&P CoreLogic；美国消费者信心指数；里士满联储制造业指数和商业状况；达拉斯联储服务活动；
- 6月26日：抵押贷款申请；新屋销售
- 6月27日：先进商品贸易平衡；第一季度GDP（第三次修订）；批发/零售库存；初请失业金申领；耐用品；待售房屋销售；堪萨斯城联储制造业
- 6月28日：个人收入和支出；PCE通胀率；MNI芝加哥采购经理人指数；密歇根大学信心指数（最终读数）；堪萨斯城联储服务
- 美联储日历：
- 6月24日：美联储理事克里斯托弗·沃勒；旧金山联储主席玛丽·戴利
- 6月25日：美联储理事米歇尔·鲍曼；美联储理事丽莎·库克
- 6月28日：里士满联储主席托马斯·巴金；鲍曼
- 拍卖日历：
- 6月24日：13周、26周国债
- 6月25日：42天CMB；2年期国债；
- 6月26日：2年期FRN再发行；17周国债；5年期国债
- 6月27日：4周、8周国债；7年期国债
投资新兴市场债券的投资者再次转向长期债券，这是去年年底的一项热门赌注，但在2024年的头几个月让许多人蒙受损失。
美国通胀连续两个月低于预期，重新激发了对美联储降息的预期，触发了长期主权债券的反弹，此前对降息希望已经烟消云散。