石油美元已死，石油美元万岁 - 彭博社

石油美元的死讯大大夸张了。

摄影师：Anton Petrus/Moment RF/Getty Images

风险因素。

摄影师：Hannah Beier/Bloomberg本月石油美元已经死亡 — 或者我是通过金融博客圈了解到的。在过去的两周里，谷歌搜索“石油美元”达到了历史新高，关于沙特阿拉伯放弃绿色美元的病毒帖子在大宗商品和货币交易室中传播开来。显然，一场灾难性事件结束了美国的经济霸权。划时代的事情 — 完全是虚假的。胡说八道。

你说石油美元？

谷歌搜索词“石油美元”在过去两周内激增，因为金融博客圈讨论了它的消亡

来源：谷歌趋势

注：数字表示搜索兴趣相对于给定地区和时间图表上的最高点。数值100代表该术语的最高流行度。

有几天，我抵制了反驳这些谣言的诱惑。这些谣言是由一群加密投机者、黄金迷、阴谋论者和尤其是社交媒体上的大量俄罗斯机器人推动的。你无法在他们面前赢得争论。对于询问我的人，我指向了我在2023年撰写的一篇专栏，其中我写道石油美元的崩溃 — 以及石油人民币的崛起 — 是一个神话。我认为，石油仍将以美元定价。我曾希望现实会迅速显现出来：毕竟，沙特阿拉伯在石油美元据称死亡两周多后仍在以美元出售其石油1。但我错了；这些胡说现在不仅在华尔街交易室内流行，甚至在金融评论员中也有影响，他们本应该更了解。所以，这里发生了什么 — 以及未发生的事情。首先，一切是如何重新开始的。几周前，社交媒体上的一些帖子标记了美国和沙特官员于1974年6月8日在华盛顿举行会议的50周年纪念日，这次会议导致了所谓的美沙经济合作联委会的成立。据传，那是石油美元的起源；那一天，华盛顿和利雅得达成了一项秘密协议，永久将黑金和绿色美元联系在一起。但事实并非如此。实际上，沙特阿拉伯在1974年晚些时候之前以其他货币出售其石油，包括英镑，当时它决定，可能受到美国的鼓励，专门使用美元。即使在那时，沙特人有时也接受非美元支付其石油，包括通过有争议的阿尔-亚马马石油换武器交易在20世纪80年代和90年代购买的英国战斗机。由于伦敦是卖方，飞机的价格以英镑计价。50年前，沙特人和美国人达成的协议是将王国新发现的财富，即在第一次能源危机后石油价格飙升后，投入美国国债市场。最初的石油美元是关于回收石油资金的，远不及原油定价和开票的重要。沙特人将资金投入美国主权债务，帮助华盛顿融资赤字，作为回报，美国提供了有关金融交易和军事保护的保密。半个世纪前，沙特人有很多钱，但国内吸收这些资金的能力有限。1974年，该国的经常账户盈余价值超过其国内生产总值的50%。石油美元反映了这一巨额盈余。美国受益的原因不是因为沙特阿拉伯以美元定价其石油，而是因为它将这些资金回收到美国债务市场。这些资金流动的自然结果是美元的升值。从这个意义上说，石油美元很久以前就消亡了 — 而且很少有人注意到。可能，它在大约三十年前，甚至更早的时候，就已经不再对全球金融市场产生重大影响。即使在2003年至2008年间价格飙升期间，美元回收价值到美国债务工具中非常有限，因为欧佩克国家有能力 — 也有需要 — 在国内使用他们的财富，用于进口商品和服务的支出。快进到今天，沙特阿拉伯根本没有盈余可以回收。相反，该国在主权债务市场大举借贷2并出售资产，包括其国家石油公司的部分股份，以资助其宏伟经济计划。的确，利雅得仍持有大量硬通货储备，其中一部分投资于美国国债。但它不再积累这些资金。中国和日本在美国债务市场上的资金比沙特人多得多。

沙特没有石油美元

沙特阿拉伯的经常账户盈余从1974年创下的超过GDP 50%的历史最高水平急剧下降，当时石油美元诞生。

资料来源：国际货币基金组织和世界银行

根据国际货币基金组织的数据，从GDP的50%的峰值，沙特的经常账户盈余将在今年缩小到仅为0.5%，然后在2025年至本年代结束转为赤字。如果得到证实，这将是自利雅得在1986年大量涌入市场引发价格崩溃以来，王国经历的最长经常账户赤字。没有石油盈余进行再循环，就没有什么石油美元可言。如果美元强劲 - 而事实上是的，随着美元指数达到二十年来的最高值之一 - 那并不是因为沙特人在为美国的赤字提供资金。诚然，沙特石油仍然以绿色美元计价，而沙特阿美，王国的国有公司，也向所有人开具美元发票。但这只是石油美元曾经的一小部分。我不认为这就是美元强劲的原因，或者美国之所以是世界上最强大的国家，输出其经济、军事、科学和文化实力的原因。那些认为石油美元已经死亡的人真的相信，如果沙特人以其他任何货币定价他们的石油，好莱坞会消失吗？或者华尔街？或硅谷？或五角大楼？拜托！即使在这种减弱的角色中，我也不指望石油美元很快消亡。在我在中东的交谈中，我没有感觉到任何人想要摆脱美元进行石油销售。重要的是，沙特还将他们的货币与绿色美元挂钩。现在，王室正忙于与白宫达成协议，以重振沙美关系，作为这一过程的一部分，保持沙特石油以美元计价是有道理的。转向其他货币比优势更多问题 - 我指的是欧元、英镑、瑞士法郎或日元。如博客圈所建议的那样接受中国货币将更加困难。美元是自由兑换的，人民币不是；美元是流动的，人民币不是。说的够了。关于沙特考虑使用其他货币的传言是长期存在的。这是《纽约时报》的头版头条：“石油输出国组织将切断与美元的石油定价联系。”出版日期？1975年6月10日。也许明年我们可以庆祝那篇非常过早的新闻报道的50周年，让博客圈再次疯狂。

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