高盛（GS）通过聘用亚当姆查克（Adamczyk）发出私募股权时代结束的信号 - 彭博社

Darius Adamczyk摄影师：Christopher Pike/Bloomberg私募股权中轻松利润的时代已经过去，高盛集团正在更深入地为未来更艰难的工作做准备。

这是华尔街公司资产管理部门负责人马克·纳赫曼传达的信息，他的声音加入了行业领袖的合唱团，宣称收购业务已经过了关键时刻。纳赫曼在接受采访时表示，靠金融工程和“倍数扩张”驱动的盈利时期已经结束。

“你的回报将更加集中在创造更好的盈利增长上，”他说。

为此，高盛正在引入企业实力，聘请了霍尼韦尔国际公司前首席执行官达里乌斯·亚当奇克（Darius Adamczyk）进入该银行与之合作的投资组合公司，并帮助解决其运营问题。即使在一个以挖掘高知名度顾问而闻名的银行，增加一个58岁的庞大工业集团前首席执行官也绝非寻常之举。

“这有点不寻常，”纳赫曼说。“他相当年轻就退休了。他是一个成功的退休首席执行官，却愿意卷起袖子帮忙。”华尔街公司的资产管理业务监督着约1400亿美元的私募股权资产，并管理着300多家投资组合公司。

阅读更多： 高盛为其最大的私人信贷池筹集了210亿美元

自2008年以来，在利率触底后，私募股权行业正在结束一段漫长而黄金的时期。更高利率的新常态提高了收购成本，压缩了估值，并使得难以出售那些具有吸引力回报的投资组合公司 —— 至少不是在根本上改善其运营的情况下。半个世纪前，这实际上是私募股权先驱们的宣言。

这类基金的投资者变得不安和不耐烦。根据纳赫曼的说法，那些筹集资金然后坐等收益增长的运营商的游戏已经结束。

他说，你再也不能“成为出价最高的买家，购买公司，坐在那里，等待多重扩张然后再次出售了。” 基金支持者们称之为有限合伙人的LP们正在对最近的交易进行核算，以找出是谁通过增长收益获得了更高的回报，是谁依赖于金融手段。

纳赫曼说：“当我与较大的LP们交谈时，他们心中有几个名字。有些比其他人更引人注目。”

Apollo Global Management Inc.的高级执行官之一斯科特·克莱曼在本月的一次聚会上也发表了类似的看法，警告“一切都不会好起来”，投资者不应期望像直到2022年那样经常受市场狂热、估值攀升和金融工程支撑的收购回报。

成为满足基金支持者（如养老金制度、大学捐赠计划和主权财富基金）的代理的一个度量标准是分配，它跟踪返回他们口袋的资本。这一水平已经降至十多年来的最低水平，导致一些机构客户缺乏他们需要履行使命和对新投资工具承诺的现金。

高盛并不经常被视为该行业的关键参与者，尽管其替代资产储备居于最大之列。其投资银行更常吸引公众关注。

多年来，该公司一直依赖它所称的价值加速器，将公司与在这些领域拥有专业知识的顾问配对。这一工作由 Avaya 的前首席执行官领导，已经吸引了来自可口可乐公司、英特尔公司和惠普公司等地方的高管。Nachmann 表示，未来获得更高回报的关键将是寻找好交易并专注于运营改进。

Adamczyk 从 2017 年到 2023 年担任霍尼韦尔的首席执行官。在他辞职时，该公司拥有超过 90,000 名员工，大约是高盛员工总数的两倍。在他任内，他加强了公司与总部位于纽约的银行以及其首席执行官大卫·所罗门和副总裁约翰·沃尔德龙的关系，他们将他视为朋友。

“我们很高兴他加入我们，”所罗门在一份声明中表示。“我非常尊重他的领导能力以及他在霍尼韦尔创造的价值。”

SpaceX 将以每股 112 美元的价格在一次要约收购中出售内部股份，这一价格高于预期，提高了埃隆·马斯克的太空和卫星公司的价值，使其接近 2100 亿美元，据知情人士透露。

该公司最后一次估值为$1800亿美元，彭博新闻报道。