谨防市场对债务突然发怒，BIS告诫各国政府 - 彭博社

Bastian Benrath

2024-06-30

国际清算银行。

摄影师：法布里斯·科夫里尼/法新社/盖蒂图片社尽管债券市场几乎没有意识到这一风险，但国际清算银行警告说，负债国家容易受到信心急剧丧失的影响。

总部位于巴塞尔的这家机构在周日发布的年度经济报告中表示，那些因利率上升而导致财政状况进一步恶化的国家应该优先进行财政修复。国际清算银行货币和经济部门主管克劳迪奥·博里奥表示，他们必须“紧急行动”。

“我们从经验中知道，事情看起来是可持续的，直到突然不再是，”他告诉记者。“这就是市场的运作方式。”

来源：国际清算银行，国际货币基金组织

注：2024年以后的数据为预测

尽管修复公共财政的需求一直是国际清算银行的一个主题，但这些言论与对负债经济体的加剧审查相吻合。本月对法国的担忧促使投资者要求其债券的溢价达到2012年以来的最高水平。

巴塞尔官员没有具体指明任何特定国家，但他们确实展示了一张图表，其中列出了一些世界上最大的借款国家，包括日本、意大利、美国、法国、西班牙和英国。

为了稳定财务状况，BIS表示，发达经济体今年可以承受的赤字不得超过国内生产总值的1%，低于去年的1.6%。这只是当前美国赤字的一小部分，而国际货币基金组织上周称之为“过大”。

来源：BIS、IMF、S&P全球市场情报

“尽管目前金融市场定价表明公共财政压力的可能性很小，但如果经济动能减弱并且迫切需要在结构和周期性方面进行公共支出，信心可能会迅速瓦解，” BIS表示。“政府债券市场将首当其冲，但压力可能会更广泛地蔓延。”

然而，BIS官员承认通货膨胀正在减弱。总经理阿古斯汀·卡斯滕斯表示，世界目前正朝着“平稳着陆”迈进。

报告称，服务仍然对这一前景构成风险，该领域的价格与疫情前的趋势脱节。此外，由于地缘政治紧张局势导致大宗商品价格上涨，可能会重新点燃通货膨胀。

鉴于这些压力点，官员强调，各国央行应谨慎降息。报告称，如果这样的政策需要在通货膨胀再次加剧时被扭转，这可能会对他们的声誉造成代价。

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据BIS建议，决策者已经尽了自己的一份力来解决这个问题，重申其指责称“事后看来”，疫情时期的刺激措施可能提高了第二轮效应的风险。

官员表示，尽管中央银行不应该过早放松政策，但政府也有责任，因为财政政策过于宽松。相反，他们应该扩大税基并进行结构性改革，以迎接未来的挑战，包括人口结构变化和气候变化。

“我们的主要信息是，单靠中央银行无法实现经济增长和繁荣的持久增长，” Borio说道。“为更加光明的经济未来奠定基础还需要其他决策者的行动，尤其是政府。”

市值1.3万亿美元的抵押贷款证券化市场即将成为自身成功的受害者，因为管理者无法快速创建债券以满足需求，而且已经买不到东西了。

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