BlackRock从与Preqin数据达成交易，从替代到非常规 - 彭博报道
Chris Hughes
从替代到非常规。
摄影师：丹尼尔·阿克尔/彭博社
28岁的乔丹·巴德拉可能成为法国的下一任总理。
摄影师：朱利安·德·罗萨/法新社你能有多替代？历史上，传统基金经理通过创建或购买自己的替代投资基金来应对私募股权和对冲基金的威胁。现在，黑石集团进一步走向多元化轨道，同时扩大其私人市场内的业务，并将收入来源从仅仅管理客户资金扩展到其他领域。
周日，黑石集团同意支付25.5亿英镑（32.3亿美元）收购总部位于伦敦的私人市场数据提供商Preqin。相对于买方1180亿美元的市值，这笔交易规模较小，但其重要性不容忽视：黑石集团正在从数据消费者转变为数据所有者和销售者。
彭博社观点马克龙的选举耻辱对欧洲来说是一个不祥的预兆民主党在摇摆州的油价问题上有弱点佛罗里达展示了如何使客运铁路运营阿根廷和IMF：这段婚姻还能挽救吗？：JP斯皮内托(Preqin与彭博社母公司彭博新闻竞争。)
私人市场的崛起导致投资公司争相分得这块不断增长的收入蛋糕。私人资产收取的费用比传统基金管理中的费用更高，增长速度也更快。CVC资本合伙公司最近在欧洲进行的首次公开募股的成功显示了股市投资者希望获得这一趋势的曝光。债务成本的上升并没有完全扼杀传统私募股权 —— 杠杆收购仍在进行中尝试中。而私人信贷和基础设施等策略也与之同步发展。因此，黑石集团同意在一月份支付125亿美元收购全球基础设施合作伙伴。
但由拉里·芬克（Larry Fink）领导的公司还提供除投资管理以外的其他服务业务，包括“金融市场咨询”部门，以及引人注目的Aladdin，这是一款帮助投资者了解其投资组合面临风险的技术产品。现在，它正在寻求优化Aladdin以适应向私人市场的长期转变。五年前，BlackRock通过收购专注于另类投资的科技公司eFront，将Aladdin的能力扩展到私人资产。通过与Preqin合作，它获得了一个专有数据源来接入。
为什么要成为Preqin的所有者，而不仅仅保持客户关系？一个明显的机会是通过增强Preqin在BlackRock庞大的关系基础中的分发。与任何收购一样，BlackRock可能也相信自己可以更好地运营Preqin；数据可能不是其传统的核心竞争力，但新的母公司带来了财务实力来加速产品开发。
私人市场的数据仍落后于公开市场，有更大的标准化空间。控制权将使BlackRock能够利用Preqin来增强其现有的Aladdin分析工具提供，例如私募基金基准。就像BlackRock在公开市场上的iShares基准取得成功一样：“我们相信我们可以对私人市场进行指数化，”芬克在周一与投资者和分析师通话时说。
对投资者而言，规模越大越好
BlackRock一直享有与基金经理同行相比的一致溢价估值
来源：彭博社
注：股价与下一个12个月预计收益。
这些潜在的好处是否值得支付今年预计收入的13倍？正如彭博智库的分析师所指出的那样，这已经达到了市场数据最近交易的高端。BlackRock向其股东提供了一些安慰，表示它可以将收购的业务发展到一个规模，这将代表大约18%的内部回报率。但它并没有给出实现这一目标的确切时间框架。
Preqin创始人兼80%所有者Mark O’Hare将个人财富转化为数十亿美元。对他来说，这是一笔巨大的交易。对于BlackRock来说，这是一种更小、风险较低的增加私人资产趋势曝光的方式，而不像GIP那样。考虑到其与全球机构投资者的深厚关系，你可以看到希望向客户出售更多而不仅仅是简单的投资管理的逻辑。
BlackRock在管理投资行业的投资极化方面有优势和劣势，即纯粹的替代资产管理者和低利润的被动基金之间。该公司享有显著的溢价估值，使其股票成为一种良好的收购货币 —— 这是在收购GIP时所采用的策略。问题在于，很少有基金管理收购交易足够大，可以对管理超过10万亿美元的公司产生根本性影响。通过这笔交易，BlackRock表明除了仅仅收购另一家替代投资公司外，还有其他有趣的选择。
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对于即将在六天后举行的法国选举结果的预测清楚地表明，极右翼国民联盟正朝着胜利的方向前进，而国家领袖埃马纽埃尔·马克龙面临着耻辱。尽管根据宪法规定，他可以保留总统职位直到2027年5月结束他的任期，但他可能会认为，随着他的权威受损，他的地位已经不可维持。
在法国国民议会的577个席位中，预计国民联盟将控制195至245个席位，极左翼联盟稍少一些，而马克龙的中间派少于100个席位。法国议会选举系统的复杂性以及对战术性投票的脆弱性使得预测变得危险，但几乎可以肯定的是，法国现在陷入了持续的政治危机中，这必然会扩大到欧盟。马克龙将面临法国人所说的 共同执政 ，即与另一个政党的总理共同执政，这是一种导致政府弱势的形式。