英国商店的通货膨胀率接近零-彭博社
Naomi Tajitsu, Greg Ritchie
随着英国准备在星期四投票，该国的金融市场似乎正在摆脱最近的波动性声誉。
英国股市接近创纪录高位，债券波动已经消失，对英镑疲软的对冲达到了七年来的最低点。这标志着投资者重新考虑了对该国资产的处罚，这些处罚是在2016年决定脱离欧盟以及之后的2022年丽兹·特鲁斯灾难性的首相任期之后加以施加的。
背景也表明，人们对选举可能将权力交给反对党工党的可能性感到满意，工党传统上支持增加税收和工会，这在历史上使其与市场背道而驰。相反，人们希望基尔·斯塔默的中左翼纲领将为英国政治的动荡时期画上句号，尤其是在邻国法国和其他地方的波动性正在增长的时候。
“在过去10年里，你可能会发现英国看起来像是欧洲的一个稳定之岛，而不是问题儿童，”纽约瑞银投资银行全球外汇研究负责人沙哈布·贾利努斯说。“从英镑的角度来看，这是一件非常好的事情。”
富兰克林坦普尔顿、安联全球投资者和RBC财富管理的资金经理表示，他们认为与欧洲其他地方相比，英国资产更具吸引力。
法国正在进行一场突发选举，极右翼预计将成为其议会中最大的政党，导致股市跌至五个月来的最低点，并使法国债券与德国同行相比的风险溢价扩大至2012年以来的最高水平。这增加了相对价值交易的吸引力，这些交易受益于英国相对平静的环境。
一个流行的表达方式是通过欧元兑英镑汇率。英镑在6月份上涨了0.5%，兑欧元约为84便士，月中短暂达到了近两年来的最高水平。
尽管欧元在法国第一轮投票后收复了部分损失，巴克莱银行的分析师认为英镑的涨势将继续，有可能达到80便士兑共同货币 —— 这是自脱欧公投以来未曾见过的水平。
与此同时，最新的美国银行基金经理调查显示，全球投资者目前更青睐英国和西班牙的股票市场，而法国则是最不受欢迎的；一个月前法国还是最受青睐的。
股票投资者特别看好房地产开发商，因为工党承诺恢复强制性住房目标并放宽规划限制。
大多数民意调查显示工党将以压倒性优势赢得选举，而首相里希·苏纳克的保守党将遭受重创，根据安联全球投资者多资产首席投资官格雷戈·赫特的说法，选举对市场可能是一个“无事件”。
他的观点体现在富时100指数的一个月波动率上，该指数接近本年度最低水平。相比之下，法国CAC 40指数在选举前的波动大幅上升至一年多来的最高水平。
“我们认为英国选举的影响相当有限，主要是因为这是一场明确的竞争，”利伯曼资本有限公司策略师苏珊娜·克鲁兹说。
这正是英国投资者想要的，在保守党统治的14年动荡时期之后，国家资产随着政治戏剧的曲调起舞。
苏格兰独立公投、脱欧公投以及随之而来的多年分裂性谈判导致英镑剧烈波动。与此同时，2019年的上次大选中，投资者担心前工党领袖杰里米·科尔宾的左翼政策，包括国有化和员工持股公司。
此外，为了减缓新冠病毒传播速度，英国实施了断断续续的封锁措施，加上国家更快的疫苗接种进度，在疫情期间进一步引发了市场动荡。
最近，特拉斯提出的一揽子未融资减税方案在2022年激起了市场动荡，由于债券收益率突然上升，迫使杠杆养老基金策略进行强制性抛售。英国国债暴跌，迫使英国央行进行了非同寻常的干预。
在选举之前，欧洲富兰克林富时固定收益部门主管大卫·扎恩在彭博电视台的最近一次采访中宣称，英国国债“比目前的欧洲更安全”。
财政未知数
对斯塔默来说，这是一个不错的遗产，也是英国央行的好消息，后者正准备在未来几个月降低利率，但注意力将重新转向财政稳定和经济增长的潜力。
英国对财政纪律的不懈强调使投资者相信，斯塔默及其财政大臣瑞秋·里夫斯不会在支出或借贷方面采取任何激进举措。而且他们已经誓言改善英国与欧盟的关系，特别是在贸易和移民等领域。
英国市场也受益于英国央行比欧洲央行更慢地转向宽松政策。交易员现在认为英国央行在8月首次降息的可能性是五五开，即使欧洲央行已经降低了基准利率，并预计到10月再次降息。
法国国民阵线也试图向投资者保证，如果该党赢得绝对多数，它不会颠覆国家的财政状况，但在提前大选宣布之前，财政状况已经拖累了投资者情绪。
“目前法国存在更多未知因素，相比之下英国的债务前景以及我们的配置前景稍微比法国更为积极，”英国皇家银行不列颠群岛固定收益主管鲁法罗·奇里塞里说。这家加拿大财富管理公司对英国国债持“稍微超配”立场，她补充道。
当然，即使在领导层大换血之后，英国的前景也并非一帆风顺。斯塔默继承了紧张的公共财政状况和数十年来最严重的生活水平下降，而英国资产所承受的脱欧溢价不会一夜之间消失。
一些政党的宣言承诺也可能对某些行业造成麻烦。例如，工党宣布对北海石油公司征收意外利润税并排除发放新的石油许可证的计划后，北海石油公司的股价下跌，Serica Energy Plc和Enquest Plc受到最严重的影响。试图收购皇家邮政所有者International Distribution Services Plc的企图也可能失败。
瑞士百达资产管理有限公司绝对回报和总回报信贷联席主管Jon Mawby在最近的一次采访中表示，鉴于下一届政府可能不得不增加公共支出并发行更多债券来兑现竞选承诺，长期英国主权债务容易受到抛售的影响。
然而，大多数投资者认为，在未来几个月里，英国资产将成为其他地方政治混乱的避风港，特别是随着美国朝着11月的激烈总统选举迈进。
“相对于选举周围的政治稳定性、强劲和不断改善的宏观表现、更高的终端利率，”美国银行公司外汇策略师Kamal Sharma说。“市场应该保持对欧元-英镑的空头偏见是有明显理由的。”
英国商店的通胀率自2021年10月以来首次接近零，这是一个新的迹象，表明家庭预算的压力正在减轻。
根据英国零售商协会的数据，6月份商店价格仅比5月份高出0.2%，这在一定程度上是由于一般商品（如电视）的大幅折扣和食品价格通胀的持续下降所致，食品价格通胀从5月份的3.2%下降到6月份的2.5%。