伦敦私募股权高管对工党的税收计划感到不安，关注米兰的动向 - 彭博社

Marco Cerrato，Maisto e Associati的合伙人，最近几周来自伦敦富裕的私募股权基金经理比以往任何时候都接到更多的电话，他们紧张地在策划逃往米兰。

他们日益增长的焦虑的导火索是他们主要收入来源——所谓的携带利润，或者私募基金经理之间分享的投资回报部分，可能面临更高税率的前景。根据当前制度，这些收入被视为资本收益，税率为28%。英国工党——有望在周四的选举中获胜——承诺采取更严厉的态度，这可能意味着将其视为收入，税率高达45%。

伦敦的顶级城市高管们不愿意讨论内部事务，表示他们与私募基金经理和富裕客户就潜在替代方案进行了大量对话，米兰是其中的首选。意大利的许多法律公司，如Cerrato的公司，单独表示，他们一直在处理私募基金经理关于米兰的咨询激增。

“我们正在尽可能多地调配资源”来处理这些电话，帮助客户搬到意大利的Cerrato说道。随着民意调查显示工党将大胜，其针对私募基金的竞选承诺“加剧了”对富人征税的担忧，Cerrato补充说。

意大利通用保险公司（Assicurazioni Generali SpA）、利伯斯金塔（Libeskind Tower）和安联集团（Allianz SE）的摩天大楼，从左到右，在米兰。摄影师：弗朗西斯卡·沃尔皮（Francesca Volpi）/彭博社米兰已经吸引了包括Capstone投资顾问、Eisler Capital、Certares管理和亿万富翁史蒂夫·科恩（Steve Cohen）的Point72资产管理在内的多家投资公司设立办公室。Cerrato表示，英国对携带利益的税收举措将吸引更多私募股权基金经理前往。

这项税收提案是基于英国决定从2025年4月起取消对富有的“非居民”外国居民的优惠税收待遇，这使得伦敦的收购公司感到不安，因为全球交易低迷已经给他们带来了压力。优惠税收。

尽管现在还为时过早说这些咨询是否会导致伦敦的大规模外流，但这凸显了米兰作为世界富人首选之地的崛起，他们希望利用意大利的亲移民税收优惠和相对更加稳定的政府。

这也表明了欧洲各地的选举、政治不确定性以及对富人加税的威胁正在削弱欧洲金融中心的吸引力，包括先前受益于英国脱欧的巴黎和法兰克福。

米兰Porta Nuova商业和购物区的Piazza Gae Aulenti。摄影师：Francesca Volpi/Bloomberg阅读更多： 米兰吸引全球富人引发繁荣和反对

“在英国脱欧时，巴黎是‘明显最佳的伦敦替代品’，但现在在临时选举中经历了重大不确定性，”在米兰博科尼大学教授商业战略的Carlo Alberto Carnevale Maffe说道。但现在，“意大利是欧洲政治稳定性最高的国家，几年前就进行了选举，有一个不再向右倾斜的稳定政府。”

意大利最大的吸引力在于对境外收入征收的10万欧元（107,460美元）年度固定税率。尽管总理乔尔贾·梅洛尼（Giorgia Meloni）的政府已经削减了一些早期搬到意大利的工人的激励措施，但保留了固定税率。

乔尔贾·梅洛尼摄影师：Filippo Monteforte/Getty Images税收并非唯一考虑因素。伦敦金融城的高管表示，教育、安全和其他生活方式因素也正在被考虑。米兰是众多目的地之一：迪拜、瑞士和希腊也成为讨论的话题。

米兰多年来一直在提升形象，经历了某种复兴。几个城市复兴项目帮助将破旧的社区变成了当代地标。拥有新的国际学校、会员制社交俱乐部和高档餐厅，距离海滨小镇、湖泊和阿尔卑斯滑雪胜地仅几小时车程。

自2017年意大利引入单一税制以来，约有4,000人搬到了该国。根据Cerrato的说法，这一数字可能会增加50%，达到6,000人。

单一税制吸引外国富人

每年有人搬到意大利以从单一税率中受益

他并不是唯一预测外国工人涌入米兰的人。意大利DLA Piper公司合伙人兼税务实践负责人Christian Montinari表示，他所在公司今年收到的考虑搬到意大利的人的电话数量增加了30%。他称之为由英国税法预期变化驱动的“新移民”。

Livio Bossotto和Francesco Guelfi，米兰A&O Shearman公司的合伙人，表示几个月前，英国政府决定废除一项允许非居民在海外收入上长达15年免缴英国税款的制度后，富裕的伦敦人开始纷纷咨询他们。

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Guelfi表示，工党的PE提案只会加剧不安，他补充说，关于米兰的电话主要来自那些有更多灵活性从伦敦搬迁的中型公司。

欧洲大陆国家上一次成功吸引伦敦的富裕金融工作者是在英国脱欧之后，尽管他们通过税收优惠和其他福利取得了一些成果。

巴黎和法兰克福受益最多，而米兰——在某些方面是一个不太国际化的城市——只看到了一小部分人。前来的大多是意大利国民，他们希望搬到离家更近的地方。

但由于法国和德国最近的政治动荡，情况可能会发生变化。

法国总统埃马纽埃尔·马克龙决定举行提前选举，导致第一轮投票中他的极右翼和左翼对手获得了选民支持的激增，这一举动激怒了该国的金融市场。德国总理奥拉夫·肖尔茨领导的执政联盟也面临麻烦，德意志银行首席执行官克里斯蒂安·塞文等商界领袖指责德国的另类选择党导致欧洲最大经济体的投资下降。

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谈到法国的政治挑战，博科尼大学的教授卡内瓦莱表示，极右翼民族主义者可能通过移民控制威胁专业流动性，而左翼可能对富人征收更高的税。

“如果这些威胁成为现实，存在中断英国脱欧后在法国看到的投资和转移流动的风险，”卡内瓦莱说。“如果是这样，第二好的选择是米兰。”

意大利的税收结构对私募股权基金经理尤其具有诱惑力，他们的薪酬与股息和资本收益挂钩。虽然他们的工资是固定的并且要完全缴纳当地税，但在估值上升的时候，他们可以从他们参与的交易中获得数百万的资本收益。这也导致了给予能够购买基金的员工惊人奖金，创造了一个新的百万富翁阶层。这些巨额奖金很少进入公共领域。

这些收入引起了英国工党的关注，2021年影子财政大臣雷切尔·里夫斯表示她将瞄准有利于私募股权行业的税收漏洞。但计划的详细内容尚未讨论。上个月，她发出信号，表示私募股权经理冒险投入自己的资本将免于拟议的更高税收，并重申如果当选，该党将就这些变化进行磋商。

在6月13日公布工党竞选宣言时，该党领袖凯尔·斯塔默 —— 有望接替里希·苏纳克成为首相 —— 表示他“绝对决心”要做出改变。

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工党表示，对私募股权公司的携带利润征收更高税款将每年帮助筹集5.65亿英镑（7.17亿美元），用于增加国民健康服务中的心理健康人员、为灾难受害者提供法律援助以及豁免曾在英国军队服役的非英国退伍军人的签证费用。

但如果工党一直在极力展示自己作为一个亲商的政党的资历，其所宣称的“头等使命”是创造财富，那么提出的税收将成为在推销英国时遇到的另一个困难，保罗·黑尔说，他是总部位于伦敦的替代投资管理协会的全球税务事务负责人。

“你将会看到这种负面影响，以前的税收优惠不复存在，其他地方可能会提供在这方面更好的东西，”黑尔说。

英国的民意调查在为期六周的大选活动中一直非常一致：反对党工党预计将获胜，领袖基尔·斯塔默将成为英国的新首相。

民意调查在胜利规模上存在分歧，以及里希·苏纳克的保守党是否在执政14年后面临存亡威胁。以下是可能出现的情景 — 包括一些意外情况 — 可能在周四晚上出现。博彩公司的赔率显示了每种结果被认为的可能性。