全球石油前景面临考验，中国需求疲软 - 彭博社

在努力稳定全球石油市场的过程中，OPEC+ 正在督促成员国为违反供应配额而进行赎罪。然而，几乎没有迹象表明他们在忏悔。

伊拉克和哈萨克斯坦 — OPEC+ 联盟成员，正在削减原油产量以维护价格 — 承诺额外削减以弥补最初的不足。最新的 生产估计 显示他们甚至还没有开始。

此外，彭博社获得的为该组织的监测委员会编制的内部 OPEC+ 文件显示，成员国在 2021 年前几轮减产中弥补过剩产量的记录不佳。

这些失误对原油价格构成了阻力，原油价格已经上涨至伦敦附近每桶 87 美元的两个月高位。过剩产量可能为消费者提供一些缓解，但如果压低价格，将威胁到由沙特阿拉伯领导的石油输出国组织的重要收入。

根据渣打银行的说法，补偿削减是该联盟战略的“重要组成部分”。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼王子在 6 月 2 日的最新 OPEC+ 会议后告诉记者：“我们需要它，我们迫切需要它。”

OPEC+ 部长们在 6 月 2 日的会议上行走。自2020年中引入以来，OPEC+过度生产补偿机制很少得到遵守。2021年的OPEC数据显示，伊拉克的拖欠限产额在那一年几乎没有变化，而加蓬的未偿债务激增到了需要完全关闭产量两个月才能抵消的程度。

这些国家完成惩罚的最后期限被多次延长。到了2021年10月，也就是补偿机制推出一年多之后，伊拉克和哈萨克斯坦欠下的额外限产额反而增加，尽管OPEC+的配额增加本应使它们更容易消减过剩。

有一些国家进行了过度生产的补偿。最值得注意的是阿拉伯联合酋长国，它在2020年秋季在莱茵公开斥责之后迅速抵消了过剩产量。然而，这样的例子并不是常态，该组织过去的表现加剧了人们对今天的补偿削减的怀疑。

“市场需要有确凿的证据才会相信已经进行了赔偿，”PVM Oil Associates Ltd经纪人Tamas Varga分析师说道。交易员认为“我看到了才会相信。”

未偿石油债务

2021年，几个过度生产的成员未能进行补偿

来源：OPEC文件

最新一轮的开始并不吉利。

从五月开始，伊拉克和哈萨克斯坦承诺遵守各自分配的限额，并每个月大幅度削减超过今年年初以来的过度生产量。但迄今为止，两国都没有达到最初的配额，更不用说开始进行补偿工作了。

巴格达五月份的产量超出目标约19.5万桶，达到每天419.5万桶，而阿斯塔纳每天超产4.3万桶，达到每天151.1万桶，根据OPEC最新的月度报告。彭博社编制的数据显示，伊拉克在六月继续保持类似水平的过度生产。

这两个国家长期以来一直对OPEC+的配额感到不满，伊拉克寻求收入重建其饱受战争摧残的经济，而哈萨克斯坦则急于变现新的产能，比如由雪佛龙公司领导的485亿美元的腾吉兹油田项目。

两国均未回应彭博社的置评请求。六月十二日，伊拉克石油部发布了一份声明，重申其对补偿削减的承诺，哈萨克斯坦能源部承诺在接下来的一个月内弥补其过度生产。

俄罗斯与沙特阿拉伯一起领导OPEC+，承诺进行补偿，但尚未公布应在上个月底提交给组织的额外削减计划。根据OPEC从一系列外部来源编制的数据，莫斯科五月份大幅削减产量至每天918.2万桶，但仍超出常规配额13.3万桶，莫斯科自己的数据显示了不同且更高的水平。

俄罗斯能源部拒绝就莫斯科是否向欧佩克秘书处提交了补偿计划发表评论。

更好的纪律

即使补偿限制没有实施，整体原则对欧佩克+仍然有用。

在2020年中引入补偿制度后，伊拉克和尼日利亚等国家确实表现出更好的纪律，坚持原始配额，即使他们没有执行额外的削减。

如果补偿计划是透明的，那么“尽管不是不可能，但在外交上变得越来越尴尬的过剩产量，”标准银行大宗商品研究主管保罗·霍斯内尔表示。

在6月初的会议上，欧佩克+概述了管理供应的计划直到2025年底，并同意将补偿交付期延长到那一年的第三季度。该组织尚未公布详细信息，但更长的时间框架可能会将额外的削减分散到更小的分期付款中，这样更容易让成员国管理 — 尽管对更广泛的石油市场来说不太明显。

如果拖欠款项的国家现在不愿意进一步削减，他们可能至少会在欧佩克+继续实施计划在第四季度开始恢复部分供应时控制增加。

全球石油市场在本半年面临中国需求前景的不确定性，这可能给原油价格增加阻力。

综合考虑，炼油厂从季节性维护中恢复速度较慢，7月份一些关键供应商的购买较为疲软，以及月度进口量可能出现下降，这表明全球最大原油进口国的活力不足，抵消了其他地方的实力。