中国的第三次全会：习近平如何通过大动作震惊世界 - 彭博社

bloomberg

2024-07-11

习近平

摄影师：Michele Spatari/Bloomberg没有代表的征税。

摄影师：Adek Berry/AFP/Getty Images

中国在一场高风险的政策会议上有能力结束房地产危机，包括采取类似美联储的“大规模解决方案”，涉及像美联储一样注入资金。但不太可能采取行动。

这是彭博经济学的说法，如果中国人民银行像全球金融危机期间的美联储那样大规模印钞，它可以为购买约70%的未售出房地产库存提供资金支持。

“这是一个可能导致重大副作用的大规模解决方案 — 我们认为北京不会走那么远，”经济学家大卫·屈和舒畅说。“但这显示了政策解决方案的潜力。”

过去十年国内资产负债表膨胀超过200%

来源：中国人民银行

注：其他包括再贷款用于农村发展、再贷款用于小企业、再贴现、支持包容性小企业贷款的工具

第三中全会定于7月15-18日举行，是中国共产党最重要的政治会议之一。预计将公布一系列旨在解决长期困扰增长和复苏的问题的经济改革和政策。房地产政策是重点关注领域，因为房地产市场的下行仍然是经济面临的最大威胁。

五月份，中国人民银行宣布了一个410亿美元的计划，帮助国有企业购买未售出的房屋库存。彭博经济学家在一份备忘录中写道：“这是一个有希望的方法，但目前还不足以解决问题的规模。” 他们表示，这只能支付不到未售房屋库存的1%。

彭博经济学家研究了中国人民银行可以印钞帮助地方政府购买未售房屋的三种情景。

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中国重要经济会议期间有什么新动向

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如果中国人民银行扩大其资产负债表约24万亿元人民币（3.3万亿美元）——类似于美联储在2008年至2014年间的做法——将支付中国约70%的未售房屋库存。

扩大13万亿元人民币的规模——类似于欧洲央行在2009年至2012年欧洲债务危机后的做法——将为大约40%的库存购买提供资金。

彭博经济学表示，这种规模的量化宽松将以迅速增加的债务、人民币贬值压力、更快的通货膨胀以及国有企业和地方政府负担更重的债务为代价。

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最有可能的选择将类似于中国2015年至2018年的“棚户区改造”计划，该计划拆除全国范围内的老旧住宅，并用新公寓替换。重复这一计划，央行向银行提供3.6万亿元人民币，将为购买10%的未售出房屋库存提供资金。

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彭博经济学表示，这也可以为中国1.6%的人口提供低成本住房。他们估计，这将在今年提高0.2个百分点的增长，并在2025年和2026年分别提高一个百分点，因为银行提供更多贷款，信心也会因为支持而增加。

“当然，量化宽松并非免费午餐，”经济学家写道。“增加人民币贬值压力，更新道德风险和消耗未来政策空间是其中的成本之一。”

如果中国对私人飞机和高尔夫俱乐部征税会怎么样？从富人口袋里掏钱并不会让这个国家陷入财政悬崖。

人们越来越期待下周的第三次全会上将提出税制改革议程，这是中国每五年举行一次的高层官员会议，制定中国经济未来的蓝图。据当地媒体报道，可能会对消费税进行彻底改革，目前仅限于少数物品，如烟草、精炼油和酒精。据报道，各地政府可能会被允许对奢侈服务征税，以扩大他们的收入来源。