欧洲央行将放缓降息步伐，因选举加剧风险，民调显示-彭博报道

Jana Randow, Harumi Ichikura

2024-07-12

欧洲央行（ECB）总部位于法兰克福。

摄影师：Alex Kraus/Bloomberg

欧洲央行将采取谨慎的方式降低利率，因为政治动荡为通胀回归2%打开了一系列风险，根据彭博调查分析师的调查。

在6月的首次降息后，受访者预计官员们在下周会暂停一下。预计降息将在9月恢复，每个季度一次，直到存款利率在一年后达到2.5%。

来源：彭博调查，调查时间为7月5日至10日

注：由于四舍五入，数字可能不会加起来为100%

前所未有的货币紧缩逐渐逆转，反映出评估20个国家欧元区未来经济风险的困难正在上升。通胀压力仍然强劲，而从数月的停滞中复苏可能已经在减弱。与此同时，选举 — 尤其是跨大西洋地区的选举 — 正迫使投资者重新思考从政府支出到贸易的一切。

分析师现在认为，11月的美国总统选举和唐纳德·特朗普连任的威胁是该地区经济面临的最大危险，而法国的动荡已唤起了人们对欧洲上个十年主权债务危机的记忆。

面对这样的不确定性，由总统克里斯汀·拉加德领导的官员们没有预先承诺利率路径，承诺会根据数据做出决定。首席经济学家菲利普·莱恩是那些表示七月主要提供机会的人之一盘点。

市场比经济学家更为谨慎，今年只完全定价了再降一次存款利率，尽管倾向于再次降息。

来源：彭博社对经济学家的调查，于7月5日至10日和5月24日至29日进行

注：经济学家被要求评估从1=没有风险到5=重大风险的风险

“在当前时刻继续降息没有任何紧迫性，”荷兰国际集团宏观部门负责人卡斯滕·布热斯基说。“因此，欧洲央行最终将坚持其依赖数据的方法，并且将——也应该——避免提供任何前瞻性指导。”

政治因素正投下越来越长的阴影。在美国，特朗普带来的威胁加剧了人们对他是否将面对乔·拜登总统或其他民主党候选人的困惑。在国内，法国的临时选举已经使投资者感到不安，尽管自最初的冲击以来情况已经在某种程度上稳定。

彭博经济学观点…

“7月18日的下次会议将受到投资者的密切关注，以调整他们对下次降息时间的预期，尽管几乎可以肯定本月不会改变利率。拉加德可能会暗示九月会有另一次行动，但不会太具承诺性。”

—大卫·鲍威尔，高级欧元区经济学家。阅读更多这里

绝大多数分析师表示，欧洲央行不会因为那里发生的事件而改变政策方向。在29位受访者中，只有一位预计官员们会调整他们的量化紧缩计划。只有两位认为他们会将剩余的再投资倾向于法国。

“这是欧洲货币体系在考虑TPI之前的一个选择，”Scope Ratings的经济学家Dennis Shen说，指的是2022年设立的一个后备措施，旨在应对欧洲央行开始加息时“不合理、混乱”的市场波动。

只有一位受访者表示该计划将在未来三个月内启动。

相比之下，相当数量的人担心经济增长可能会比欧洲央行在6月份预测的更弱，通胀更强。特别是服务成本仍然是一个大问题，部分原因是预计工资增长将会保持强劲。

来源：彭博经济学家于7月5日至10日进行的调查

注：由于四舍五入，百分比可能不会加起来为100

“服务业公司报告称，供应因素而不是需求不足，正在阻碍它们增加产量，”野村资深欧洲经济学家Andrzej Szczepaniak说。“因此，仍然存在严重的劳动力短缺和坚挺的服务需求，这可能会使服务业通胀压力在短期和中期保持高位。”

他认为，下周的会议应该会“平稳无事”，重点是“欧洲央行是否为9月份再次降息做准备。”

有人说，美联储降低借贷成本的机会增加，可能会促使法兰克福的央行更快地采取行动。

希腊国家银行的经济学家Hlias Tsirigotakis表示：“随着美联储的言论再次转向降息，因为活动和劳动力市场数据似乎从非常强劲的水平恢复正常，欧洲央行应该重新考虑降息。”

然而，没有人预计利率会在星期四降低。

Sylvain Broyer表示：“入境数据很杂乱，欧洲央行理事会很难清楚地看到增长的反弹程度以及通胀基本趋势。所有这些都发生在欧洲政治局势不稳和债务市场紧张的背景下。”

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