委内瑞拉选举：尽管存在怀疑，但总统过渡的赌注仍然出现 - 彭博社

埃德蒙多·冈萨雷斯，委内瑞拉新的反对派候选人，在委内瑞拉阿拉瓜州拉维多利亚的一次集会上与与会者打招呼。摄影师：加比·奥拉/Bloomberg根据欧盟的说法，克里姆林宫已经强迫成千上万的移民以及外国学生和工人与俄罗斯军队一起作战。摄影师：奥尔加·马尔采娃/AFP/Getty Images根据巴克莱银行的说法，市场正在忽视下周选举可能带来委内瑞拉几十年来首次政权更迭的可能性。

反对派候选人埃德蒙多·冈萨雷斯在竞选集会上吸引了大批人群，并在7月28日投票前的民意调查中领先20个百分点。尽管选举结束查韦斯主义的可能性明显不大，但巴克莱银行分析师亚历杭德罗·阿雷萨表示，冈萨雷斯的位置使他有“真正的机会”获得足够的选票来迫使尼古拉斯·马杜罗总统做出让步。

“反对派从未有过这样的领先优势，”他在一次采访中说道。“政府一直在犯一系列导致当前局面不同的计算错误。”

上个月，作为委内瑞拉人的阿雷萨引起了轰动，当时他发表了一份研究报告，称南美国家政权转变的“可能性很大” —— 这种情况很可能会导致美国解除制裁，并为委内瑞拉重组一堆估计价值1500亿美元的债务和过期利息铺平道路。

这是一个在一个政党主导所有政府分支的国家里打了一个冷门的电话，过去25年来，该政党通过有时候倾向于操纵选举结果来保持权力。马杜罗是一位强人领袖，接替了已故的雨果·查韦斯，他禁止了自己最大的威胁玛丽亚·科里娜·马查多参选。她的几名工作人员已被拘留，作为对异议的打压的一部分。评论员警告称，禁止冈萨雷斯或者完全暂停选举等其他最后一刻的举措仍然是可能的。

巴克莱本身估计市场只定价了政府变革的五分之一的机会。但越来越多的分析师开始认同阿雷萨的看法。一直把冈萨雷斯排在前面的民意调查以及拜登政府的持续参与已经加强了这种观点。

“民意调查显示的情况以及与美国的谈判正在提高政权转变的可能性，”Ashmore Colombia的基金经理费利佩·戈麦斯·布里奇说。Ashmore Group是委内瑞拉债券的最大持有者之一。

一次政权转变将加快潜在重组进程的时间表，Lazard Asset Management的基金经理阿里夫·乔希说。他拒绝透露Lazard的立场，但根据彭博社编制的数据，该公司在今年初持有主权债券和国家石油公司PDVSA的债券。

“这是一种二元类型的结果，上涨空间非常大，市场对此持乐观态度，”乔希说。

然而，所有这些乐观情绪并没有在债券市场中体现出来。尽管在四月份被重新加权在广受关注的摩根大通指数中，违约债务的价格仍然停滞不前 — 一些政府债券的交易价格约为面值的19美分。

“如果几个月前问，高比例的投资者会说选举委员会会宣布马杜罗为赢家，” 马德里一家精品投资公司 Auriga Global Investors 的交易主管弗朗切斯科·马拉尼说，该公司交易并持有这些债券。“但是如果现在问，一些最近的研究所强调的不同结果的可能性已经上升。”

分析师们深知在委内瑞拉预测政权更迭的风险。回到2012年，巴克莱错误地预测反对派将击败查韦斯。

当时是巴克莱策略师、现任总部位于加拉加斯的咨询公司 Ecoanalitica 董事的亚历杭德罗·格里桑蒂表示，他目前的基本情况假设是马杜罗将无论结果如何都会保持权力。

“马杜罗和查韦斯非常不同，” 他说。“他不会让步。”

重组前景

前 美国银行 经济学家弗朗西斯科·罗德里格斯，他在2012年的预测是正确的，表示这一次他不会试图预测结果。委内瑞拉的选举机构将宣布马杜罗的胜利，无论选票如何，他说。

“对马杜罗来说，选举就像‘正面我赢，反面你输’，” 他说。“这是一场来自选举运动的独裁，他们有一个旨在竞争的机器。”

债券价格将受益于马杜罗胜利并获得国际认可，或者反对派获胜，因为这两种情况都意味着重组的可能性更高，Grisanti说。

有人相信，在合法化的马杜罗政府下进行重组甚至可能对债券持有人更有利。

根据BancTrust＆Co的研究和战略主管Ramiro Blazquez的说法，反对派政府将面临可能会延迟或阻碍与债权人谈判的治理问题。

“马杜罗更有动力迅速进行重组并吸引石油部门的投资，”他说。

尽管哈瓦那政府试图打击招募活动，但据一位知情人士称，古巴人仍在继续前往俄罗斯参加其对乌克兰的战争。

志愿者通过非正式渠道报名参加，参与战斗的总人数可能在几百人左右，尽管确切细节难以确定，但该知情人士表示，由于问题敏感，请求不要透露身份。