高盛认为中国正在保留财政火力以应对特朗普 - 彭博社

唐纳德·特朗普摄影师：Emily Elconin/Bloomberg中国济南市一个交易市场上的一捆钢管。摄影师：神启来/Bloomberg高盛集团表示，唐纳德·特朗普可能已经在影响中国的经济议程。

周二接受彭博采访时，高盛亚太区首席经济学家安德鲁·蒂尔顿表示，北京官员可能会将财政慷慨留作备用，直到他们真正需要它来抵御潜在的特朗普总统对世界第二大经济体的冲击。

“他们一直对实施大量财政刺激或需求端刺激持谨慎态度的一个原因就是存在特朗普的风险，”他说。“我认为其中一些逻辑就是：‘让我们保留弹药，以防我们需要在2025年做更多。’”

作为共和党总统候选人，前总统特朗普在民意调查中领先数月，他发誓如果在11月当选为白宫总统，将对中国进口商品征收60%的关税。这将威胁到中国的出口和制造业，可能会使其实际经济增长率减少约2个百分点，根据高盛的数据。

今年地方政府支出大幅下降

中国中央政府支出增加，但不足以填补缺口

来源：中国财政部

注：财政部仅公布预算的年度数据。1月份没有单月数据可用

经济学家越来越呼吁北京增加预算赤字，并出售额外的主权债务，以在企业和家庭不愿意支出的时候刺激经济。

但决策者现在可能选择财政约束，因为这些工具在未来需要对抗关税冲击时可能变得不那么有效。今年上半年中国的整体政府支出比2023年同期下降了近3%。

因此，中国一直在努力提振国内需求，扭转房地产和消费的下滑。今年的经济增长反而依赖于全球对中国商品的购买，从钢铁到玩具，这一战略正受到贸易伙伴实施的限制的影响。

在共产党上周第三次全会后制定的长期政策中，房地产市场和消费疲软受到了较少关注。

贸易限制

与此同时，越来越多的国家对中国进口商品征收关税，包括美国针对太阳能电池板进口的决定和欧盟的电动汽车征税。

最近，印度尼西亚对一些消费品征收关税，显示出关切不仅仅局限于钢铁和可再生能源技术。调查。

特朗普的总统任期对中国以外的地区也带来了区域影响。

他更有可能提高对其他与美国存在巨额赤字的贸易伙伴的关税。像越南这样从美中贸易紧张局势中受益的国家可能会成为关注焦点，据蒂尔顿称。

“我相信这并没有被忽视，”他说。

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中国已经开始拉动一些政策杠杆以恢复增长。本周，央行意外地降低了10个基点的主要贷款利率至1.7%，以鼓励借贷。

高盛预计第四季度将再次进行类似规模的降息，官员们旨在“在未来几个月内可能实现略微宽松的宏观政策”，以实现今年大约5%的增长目标，他说。

中国人民银行的举措领先于美联储，这可能会削弱当地货币。

“中国已经有点更愿意允许一小部分贬值，也许是在预期特朗普总统更高的风险，或者只是对美国保持高利率的时间有些惊讶，”蒂尔顿说。

他说，特朗普上台后，预计美元将会进一步走强，这意味着亚洲各国将继续面临货币压力。

由于新的质量标准迫使交易商清理库存，对合金价格施加压力并推动铁矿石价格下跌，中国钢铁市场面临动荡时期。

中国国家市场监督管理总局上个月发布了钢筋的新质量标准发布，将于9月25日生效，交易商正在赶紧清理符合旧规则的现有库存。