加拿大央行将利率降至4.5%，将重点转向下行风险 - 彭博社

安大略省汉密尔顿的住房建设

摄影师：布雷特·冈德洛克/彭博社是时候改变方向了。

摄影师：内森·霍华德/盖蒂图片社加拿大央行连续第二次将利率下调一个百分点，并表示通胀担忧减轻，暗示进一步宽松政策。

由蒂夫·麦克莱姆（Tiff Macklem）担任行长的决策者们于周三将基准隔夜利率下调至4.5%，这一举措被市场和彭博调查中的经济学家广泛预期。官员们认为低于潜在增长的情况将继续降低通胀，并表示他们正在花更多时间讨论经济面临的阻力。

“随着目标在望，经济中的过剩供应增加，下行风险在我们的货币政策讨论中占据了更重要的地位，”麦克莱姆在准备好的讲话中说。

加元兑美元下跌至1.38加元兑1美元，为4月19日以来的最低水平，而短期债券上涨，将两年期加拿大基准收益率推高至3.618%，为2023年5月以来的最低水平。

加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆摄影师：格雷厄姆·休斯/彭博社麦克伦重申，预计进一步降息是“合理的”，并且银行将“一次一个决定”地做出决策，抵制了银行已经确定了降息路径的预期。

官员们表示，他们在控制价格压力方面取得了进展，并且2%的通胀目标“在望”。银行表示，6月份的消费者价格指数显示通胀放缓至年率2.7%，也指向了基础价格压力的减缓。

总体而言，决策者们似乎更加确信价格压力得到了控制，并且越来越专注于确保经济软着陆。鸽派的沟通套件表明，理事会已经将注意力转向确保通胀不会大幅低于2%的目标。

这标志着银行对通胀态度的明显转变。官员们6月会议的讨论摘要显示，决策者们曾就是否需要更多的通缩证据进行辩论。现在，他们更加确信已经有足够的证据。

“一旦他们开始降息，他们往往会连续降息，”Barometer Capital Management Inc.首席投资官大卫·伯罗斯在BNN彭博电视台上说道。“这就是事情的发展方式，现在是时候了 — 明显是时候了。”

风险平衡也在发生变化。官员们将预期之外的家庭支出疲软列为主要下行风险，指出即将到期的抵押贷款续约对消费增长构成风险。银行在声明中表示，他们看到劳动力市场出现更多“空闲迹象”，并表示求职者找工作的时间更长。

加拿大银行在六月成为七国集团中第一个降息的中央银行。此后，欧洲央行也开始放松政策。市场和经济学家越来越确信美联储也将开始降息。

曼努利寿险宏观策略总监多米尼克·拉邦特表示：“总的来说，加拿大银行仍然表示‘合理预期进一步降息’，假设通货紧缩持续。我们现在认为这是‘默认’选择 —— 降息，除非通胀出现重大意外。”

“与实现软着陆的狭窄路径相结合，我们现在预计加拿大银行将在今年剩下的每次会议上都降息，将隔夜利率在2024年12月降至3.75%。”

在附带的货币政策报告中，该银行将其经济预测基本保持不变 —— 预计增长将在预测期内保持过剩供应。通胀预计今年将上升至2.6%，逐渐减速，到2025年底达到2%。

房价大幅上涨不再列为主要上行风险，官员们削减了2024年房地产对经济的贡献。

在附带的报告中，经济增长预计将在第三季度以2.8%的年化速度重新加速，部分受到扩建的Trans Mountain管道出口的推动。预计经济将在2024年扩张1.2%，较之前的1.5%有所下调。

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银行表示，尽管工资增长仍然较高，但随着劳动力市场放松，增长速度正在减缓。企业定价行为“基本恢复正常”，通胀预期有所下降。

在6月份，银行政策声明的最后一段关注了这些问题，但7月份的声明在很大程度上被重新撰写，重点放在了“持续存在的过剩供应”和通胀上的“对立力量”上 — 银行认为住房和服务正在支撑进展。

没有提及银行首选核心指标的3个月移动平均值最近再次加速，6月份加速至2.91%。相反，决策者们强调了中位数和修剪CPI年度变化的进展 — 根据新添加的预测，预计将减速至2.5%。

更快地行动将使决策者能够在即将到来的抵押贷款续约之前采取行动，减少那些在疫情期间以极低利率签约的购房者的支付冲击。但是，过快削减可能会重新点燃成本压力或国家供应吃紧的住房市场。

Macklem和高级副行长Carolyn Rogers将在渥太华时间上午10:30与记者交流。

我一直坚持“更高更久”的观点，坚称美联储必须将短期利率保持在当前水平或更高，以控制通胀。

事实已经发生变化，所以我改变了主意。美联储应该削减利率，最好在下周的政策会议上。