日元突然上涨引发市场“普遍清算” - 彭博社

摄影师：Noriko Hayashi/Bloomberg日元的惊人复苏正在颠覆全球市场，将人民币一同拉高，并且重创从日本股票到黄金和比特币等资产，投资者正在重新评估他们的杠杆押注。

周四，该货币兑美元汇率升至两个多月来的最高水平，反映出日本和美国之间的利率差距可能会缩小。日元走强，伤害了日本出口商，导致日经225指数进入技术性修正。这推高了人民币至一个多月来的最高水平，同时打击了澳元等货币，因为套利交易不再受青睐。

黄金和比特币也因迹象表明交易员正在解除之前流行的押注而下跌，转而拥抱日元。

“这实际上是由日元的空头挤压引发的大规模去杠杆事件，”Capital.Com的高级市场分析师Kyle Rodda说道。“这正在迫使市场范围内的清算。”

日元的新力量已成为全球资产的另一个波动源，这些资产已经因对今年推动华尔街的人工智能狂热的热情减退而受到冲击。自本月初创下多年低点以来，日元兑美元已上涨超过6%，尽管这种势头将在未来一周面临考验，因为新的美国数据即将公布，日本央行和美联储都将召开会议。

日元卷土重来的背后是全球避险情绪的大规模撤退，这种情绪导致了类似日本这样的低收益货币被用来资助对墨西哥比索或澳大利亚和新西兰元等高收益货币的投资的避险交易。对美国央行在九月早些时候放宽政策的预期也是另一个关键因素。

“其他亚洲市场，尤其是包括韩元和离岸人民币在内的北亚货币正在受到支撑，”美国道明证券全球市场宏观策略师邵雨婷表示。“随着避险交易的解除，日元的涨势可能会持续到下周日本央行会议，”她说。

利率互换市场目前正在定价下周三日本央行加息的可能性为75%，高于本周早些时候的44%。

波动性上升

“日元空头头寸的解除无疑正在加剧全球避险情绪，”英国荷兰银行策略师克里斯·特纳等人周四在一份报告中写道。“在未来几天的数据/事件中，美元/日元面临进一步下行风险。今天的风险来自美国季度PCE数据。”

反映对风险资产日益谨慎的态度，比特币周四下跌超过3%，而亚太地区股市的MSCI指数下跌了近2%。黄金，既是避险资产又是杠杆投注的目标，下跌约1%。

在货币市场上，中国离岸人民币兑美元上涨了0.8%，受益于日元的强势，尽管该国央行周四早些时候加大了货币宽松政策。相比之下，曾经备受欢迎的澳大利亚元和墨西哥比索则遭遇抛售。

“在夏季，水银高涨，流动性低迷，如果日元不停止，解除交叉资产清算将导致波动加剧，过度暴露于波动控制基金的资产将被迫出售。”蓝边顾问的Merlion基金经理Calvin Yeoh说。

随着越来越多的人预计日本与美国之间的利率差距最终将缩小，日元的拐点迹象正在增多。

周四，随着日元从自上世纪80年代以来对美元的最低水平的急剧反弹延续，该货币上涨超过1%。这一进展受到了日本明显的支持日元干预、对冲基金减少对该货币的押注以及全球套利交易的解除的推动。