俄罗斯选择大幅加息，因为更快的通胀阻碍了宽松政策 - 彭博社

莫斯科的俄罗斯中央银行。摄影师：亚历山大·涅梅诺夫/盖蒂图片社俄罗斯国家媒体发布了一张图波列夫Tu-22M3轰炸机的图片，就像据说被乌克兰无人机击中的那架一样。

摄影师：阿列克谢·库德连科/斯普特尼克/AP图片俄罗斯中央银行今年首次上调利率，因为六个月的价格增长加速迫使决策者从原计划在下半年开始放松政策转向。

俄罗斯银行周五将其基准利率从16%上调至18%，符合大多数预测。在做出决定的声明中，决策者表示他们“将在即将召开的会议上考虑进一步提高主要利率的必要性。”

“为了让通胀再次开始下降，货币政策需要进一步收紧，”中央银行表示。“将通胀恢复到目标水平需要比之前预期的货币条件要严格得多。”

决策者不得不应对国内需求持续超过供应、克里姆林宫对乌克兰的战争导致经济过热以及空前紧张的劳动力市场。自中央银行在6月将利率保持不变以来，俄罗斯的价格增长加速，进一步偏离了其4%的目标。

俄罗斯央行距离其通胀目标更远了

尽管货币政策紧缩，价格上涨仍在加速

来源：经济部

一次性因素超出了央行控制范围，导致了更强烈的价格压力，例如意外的霜冻摧毁了农作物，帮助推动食品通胀率从5月的8.3%上升到了估计的6月12.3%。

俄罗斯央行在最近的一份报告中承认，为了将通胀率恢复到目标水平，今年下半年货币条件需要更为紧缩。

央行还在周五修订了其中期展望，现在预计价格走势更高。

预计今年年底的年度通胀率为6.5%-7%，而之前的预测为4.3%-4.8%。央行此前预计通胀将在2024年年底恢复到目标水平，现在甚至不排除在明年年底也可能错过目标的可能性。

俄罗斯央行展望
更新的预测
2024年通胀率
2025年通胀率
2024年平均关键利率
2025年平均关键利率
2024年国内生产总值
2025年国内生产总值

在莫斯科做出决定后发言，央行行长埃尔维拉·纳比乌利娜表示，央行今年没有降息计划，此次加息旨在防止滞胀，即高通胀与低经济增长相结合的可能性。

“今天我们进一步收紧政策将防止这种情况发生，”她告诉记者。“经济仍然明显过热。”

彭博经济学观点…

“除非有任何出乎意料的公共支出增加、对俄罗斯进口的制裁加强或出口收入下降，否则俄罗斯央行可能最早在2024年12月开始降低政策利率。”

—俄罗斯经济学家亚历克斯·伊萨科夫。点击 这里 阅读更多。

燃料成本的增加势头增强，因为季节性需求高涨，许多石油精炼厂因乌克兰无人机袭击而受损。通常会通过使进口商品价格更便宜来缓解通胀的强劲卢布，受到新的美国制裁的影响，推高了俄罗斯进口商的支付成本。

央行表示：“跨境支付困难带来了增加通胀风险，这些风险超过了卢布升值的通缩影响”，并指出进口问题是导致几个地区价格增长的主要原因之一。

收入增加推动了消费需求，包括今年夏季旅游需求的增长。这使得旅行成本成为增长最快的类别之一。

企业和家庭的通胀预期也在增长，央行密切关注的12个月指数本月从上个月的11.9%上升至12.4%。

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未来，银行将不得不评估在通货膨胀压力不断增加的情况下，一次加息是否足够。

目前来看，下半年对决策者来说看起来更容易应对。

由于高利率和补贴性抵押贷款计划的结束，信贷扩张可能会进一步放缓。经济的降温也可能给劳动力市场带来一些缓解，而燃料价格可能在炼油厂修复完成后稳定下来。

但是，经济中来自战争的溢出效应不会轻松克服。

“这次加息对抗通货膨胀帮助不大，但中央银行不能无所作为，”莫斯科国立大学俄罗斯地区专家纳塔利娅·祖巴列维奇表示。“只要预算资金迅速注入经济，主要是注入国防领域，即使通过提高利率，对抗通货膨胀也将极其困难。”

据一位知情人士透露，乌克兰的无人机袭击了停放在俄罗斯境内深处的一架战斗机。

基辅军事情报部门发射的无人机到达了目标，即俄罗斯北部科拉半岛基地上的图波列夫Tu-22M3超音速远程导弹航母，该知情人士称，由于未获授权公开发言，因此请求匿名。