《彭博社》：市场预计美联储将在下周会议上暗示9月份降息

Steve Matthews, Dana Morgan

2024-07-26

车辆驶过华盛顿特区的马林纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼。

摄影师：Al Drago/Bloomberg华盛顿特区的马林纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼。

摄影师：Moriah Ratner/Bloomberg美联储可能会在下周表示计划在9月份降息，根据彭博新闻调查的经济学家，他们表示这一举措将在2025年每个季度开始减少。

近四分之三的受访者表示，美国央行将利用7月30-31日的会议为9月份的下一次会议铺平道路。然而，他们对决策者将如何做出这一举措存在分歧。

## 彭博智库

核心PCE以温和速度上升

37:02

一半的受访者认为官员们将通过政策声明和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会后30分钟来预示即将到来的举措，但其他人预计美联储将使用其中一种方法。所有受访者都预计美联储将在下周的会议上将利率维持在20多年来的高位不变。

大多数经济学家认为美联储将利用声明和新闻发布会来表明变化

来源：彭博新闻对经济学家的调查，7月22日至24日

注：美联储观察员被问及美联储可能如何发出九月份降息信号

*八月底的杰克逊霍尔研讨会

47位经济学家的调查是在7月22日至24日进行的，随后是乔·拜登总统退出总统选举。

最近几周，由鲍威尔带领的美联储官员表示劳动力市场已经达到平衡，通胀已经开始朝着中央银行的2%目标下降，这表明他们认为降低借贷成本的理由越来越充分。他们现在在决定政策时强调中央银行实现最大就业和稳定价格的目标。

“我确实相信我们正逐渐接近需要降息的时机，”美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示上周。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比警告说，随着通胀下降，货币政策变得越来越具有限制性，而“经济没有过热。”

将近三分之二的美联储观察员预计，在会后声明中，联邦公开市场委员会将表示官员们对通胀朝着目标前进获得了一些额外信心 —— 这是降息的一步。

四分之一以上的经济学家认为，在七月会议上没有利率调整的信号。相反，这个信息可能会在接下来的几周内得到确认，包括在八月底在怀俄明州杰克逊霍尔举行的主席年度讲话中。

根据中位数估计，今年将会有两次四分之一点的降息

来源：彭博新闻对经济学家的调查，时间为七月22日至24日

注：经济学家在七月会议之前接受了调查。

经济学家对于九月和十二月的降息中位数观点略低于市场，市场认为今年将有75个基点的降息机会超过一半。一些投资者甚至在押注首次降息将会是半个百分点，但经济学家认为这种可能性不大，只有20%。

只有在劳动力市场状况，目前被视为强劲但不那么过热，被认为正在恶化的情况下，这样的举措才可能会被推动。

尽管失业率仍然相对较低，为4.1%，但在过去三个月中已经有所上升。这个数字从2023年初的3.4%上升，引发了一些关于经济衰退风险的担忧。七月的就业报告将在下周发布。

彭博经济学的看法…

“劳动力市场已经降温一段时间了 —— 恶化并非突然发生。考虑到其双重使命，联邦储备委员会可能在降息方面落后了。因此，我们预计失业率将在2024年底达到4.5%。”

— 安娜·王，首席美国经济学家

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九月份的一个复杂因素是它与十一月的美国总统选举的接近。在选举前不到两个月启动降息行动可能会受到关于政治动机的批评。

三分之一的经济学家表示，这将提高降息的门槛，意味着数据需要更具有说服力，尽管其余的人表示他们同意鲍威尔的观点，即选举的时间不会对关于借贷成本的决定产生影响。

尽管总统选举以及对国会控制的竞争给2025年美国财政政策的结果带来了不确定性，经济学家表示拜登退出竞选并没有改变他们的经济展望。绝大多数人表示，他们没有因总统的决定而改变对利率或增长的预测。

三分之一的人表示在总统选举前降息的门槛会更高

来源：彭博社经济学家调查 7月22-24日

然而，三分之一的美联储观察家表示，今年选举带来的政治不确定性提高了经济增长的下行风险。税收政策和支出的变化将影响2025年的经济，可能也会影响利率。

“如果2025年联邦赤字恶化，货币政策将不得不收紧，增长将放缓，”得克萨斯大学厄尔帕索分校的经济学教授、调查受访者之一托马斯·富勒顿说。

已经为从九月开始逐步降息做好准备的债券交易员正在加大对策，以防美国经济突然下滑迫使美联储采取更加激进的行动。

随着国债连续第三个月上涨，投资者已经完全定价至少两次四分之一的降息，略高于政策制定者所预示的。在衍生品市场上，一些交易员甚至更进一步，押注如果央行采取大胆举措并在九月中旬实施半个百分点的降息，或者更早开始降息，他们将获利。