交易员担忧32小时的央行行动悬挂在市场上 - 彭博社

日本东京银行日本银行（BOJ）总部前的行人。

摄影师：Soichiro Koriyama/Bloomberg在多年的大规模宽松政策之后，日本银行行长植田和夫将于周三向投资者详细介绍量化收紧的计划。他还可能通过加息来加大力度。

尽管只有约30%的BOJ观察者将加息作为他们的基本情景，但几乎没有人排除这种可能性，根据彭博社的一项调查。这种高度的不确定性推动了日元和日本股市的过山车式波动，这种情况可能会持续到决定出炉并延续下去。

据知情人士称，一些日本银行官员支持在通胀基本符合预期的情况下本月加息的想法。其他人则认为，中央银行有待更多数据，希望看到消费者支出出现复苏迹象，这些人说。

所有这些都导致了一次异常紧张的会议，行长可能通过施加自己的意志来确定政策方向。结果将在全球市场上产生影响，日元处于一个拐点，可能会延续本月的显著反弹，或者回落至数十年来的低点。

美国联邦储备委员会在日本央行会议后仅几小时就会召开会议，其对美国利率的信号可能会极大地放大亚洲交易时开始的市场波动，或者将其迅速扭转。

“这对日本央行来说是一个艰难的决定，”前日本央行官员、现任岡三证券首席经济学家中山浩表示。“加息将明确日本央行渴望正常化政策的强烈愿望，当当局在没有必要匆忙时采取行动。”

利率互换市场的定价表明，到7月31日，15个基点的加息可能性约为50%，高于一周前的25%。

此次会议的另一个关键事件将是发布第一个减少债券购买计划的计划。在为期十多年的大规模货币宽松计划于三月结束后，该行将开始QT之路。

据知情人士透露，日本央行官员并不打算用他们的债券购买削减来让市场参与者感到意外，他们清楚市场的预期。市场普遍认为，债券购买的月度速度最初将从目前的6万亿日元减少到下个月的5万亿日元（320亿美元），然后在两年内逐步减半。

不认为本周会出现加息的日本央行观察人士经常提到债券计划的公布。他们表示，同时进行首次QT步骤和加息可能对一个在截至三月的三个季度中没有显示出太多增长的经济来说，收紧过度。

日本银行决定后日元的走势是该银行可能会考虑的另一个主要因素，尤其是在本月初日本财务省涉嫌进行货币干预之后。

日元一直波动不定，从38年低点上涨到两个月高点，仅用了一个月的时间，因为交易员调整了专注于日本和美国利率差距的头寸。

上周日元急剧上涨，以至于拖累了人民币上涨，打压了从日本股票到黄金和比特币的资产，投资者重新评估了他们的杠杆投注。

截至周一上午8:26，在东京时间，日元兑美元汇率为154.14，7月3日触及161.95。

最近的升值减少了日本银行纠正日元疲软的需要。这使得此时提高利率的时机恰到好处，因为根据瑞穗银行首席市场经济学家辛野大介的说法，该银行可以表示加息与外汇汇率无关。

辛野大介表示：“此次会议可能会加息。现在更容易了。否则，他们可能会再次受到日元疲软的压力。这可能是日元从大幅贬值趋势转变的关键时刻。”

日本银行的观察者们热切回忆起上田在四月份通过在决定后的新闻发布会上似乎对日元疲软不太关心而引发了日元下跌。不久之后，日元暴涨，被怀疑是日本当局进行的干预。即使周三没有加息，上田也有望表明另一次加息的时机越来越近。

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执政党自由民主党干事长茂木敏充和数字大臣河野太郎最近呼吁日本银行收紧政策，以支持日元并控制通货膨胀，这与政治人物倾向于偏离紧缩政策的倾向相矛盾。这样做突显了他们对日元在推高生活成本方面的不满。

随着通货膨胀严重拖累，首相岸田文雄内阁的支持率下降。生活成本已经连续27个月以符合或超过日本银行2%的目标增长，而工资增长在此期间始终落后于这些增长。消费者支出在截至3月的12个月中每个季度都有所下降。

尚不清楚这些政治呼吁可能如何影响日本银行的决定。冈三证券的中山表示，这些呼吁可能产生相反的效果，说服日本银行本月等待，以避免看起来受到它们的影响。

“对日本银行有效的是在幕后提问，”中山说。“政治人物必须知道这一点，如果他们非常认真，他们本来会这样做的，所以我认为最近的言论更多是为了表现或向市场发出警告，以防止日元贬值。”

上田自6月中旬以来就没有在公开场合谈论货币政策，这是他在政策会议前保持沉默的最长时间。这种空白使得市场更难以判断会议的可能结果。

“根据6月18日上田在议会上的讲话，根据经济、通胀和金融状况的数据和信息，政策利率有很大可能会上调。”

在关键经济体发出矛盾信号之后，投资者在本周开始迫切寻找关于全球货币政策近期走势的答案，这些信号扰乱了市场。

主要央行将于周三在东京和华盛顿举行会议，周四在伦敦举行会议，交易员们很难确定日本央行是否会加息，以及美联储和英国央行将何时以及以何种幅度降息。