Meta投资者在微软（MSFT）让人失望后将焦点集中在资本支出上 - 彭博社

Ryan Vlastelica, Subrat Patnaik

2024-07-31

汉诺威工业博览会2024年贸易展上的Meta平台展台。摄影师：Krisztian Bocsi/BloombergMeta平台公司的投资者希望它能比微软和谷歌更好地说服华尔街，高额投资于人工智能将是值得的。

华尔街对科技公司在人工智能上的支出以及何时会在改善增长和盈利能力方面开始见效持有更为怀疑的看法。这家Facebook母公司在四月份已经让投资者感到不悦，因为它将支出预测提高到了预期之上。微软股价在周三下跌了2%，因为其云计算部门增长放缓，并表示资本支出将在下一个财年再次增加。

“关键问题是Meta是否会进一步增加资本支出，”管理72亿美元Janus Henderson全球科技与创新基金的Denny Fish说。“需求环境相当不错，收入趋势一直很强劲，估值仍然合理。然而，上个季度它出现了抛售，当时除了资本支出之外，一切都相当完美，这显示了投资者对此有多么担忧。”

Meta将在周三收盘后发布财报，已经显示出一些来自人工智能的增长提升，因为这项技术有助于改善其社交媒体产品的广告定位。它还在WhatsApp上添加了新的人工智能功能，包括一个可以帮助企业与客户联系、回答问题并通过聊天销售商品和服务的人工智能助手。

股票在财报后的第二天平均波动约为8%

来源：彭博社

但投资者对Meta可能没有其他大科技公司那么耐心。2022年，Meta坚持其元宇宙战略，将数十亿美元投入一个不受欢迎的虚拟现实愿景，导致股价在财报后两次暴跌。到了2023年，通过宣布实施大规模成本削减，扭转了局面，并在一月份通过$500亿的股票回购和首次季度股息让华尔街满意。

今年股价上涨了31%，部分原因是Meta的相对便宜估值。Meta的市盈率约为21倍，远低于纳斯达克100指数的25倍。尽管如此，由于整个行业的轮动，股价最近有所下跌，而在支出方面出现失误可能会延长抛售。期权数据显示，结果公布后股价预期波动约为8.8% — 无论是向上还是向下。

分析师预计Meta本季度的资本支出将达到95亿美元，比去年同期增长约50%，而全年资本支出预计将接近380亿美元，根据彭博社编制的数据。预计本季度每股净收益将增长59%，营收预计将增长约20%。

其他七巨头公司的业绩突显了资本支出数据的重要性 — 以及企业必须彻底超越预期的必要性。谷歌母公司Alphabet在将更多资源投入人工智能后，导致支出高于分析师预期后，股价上周下跌。

当然，任何支出的重点可能与金额一样重要。美国银行分析师贾斯汀·波斯特在一份备忘录中写道，Meta在增强现实和虚拟现实项目上的成本削减可能会“实质性地提升”投资者情绪，即使节省的资金被重新用于人工智能支出。

马克·扎克伯格摄影师：杰森·亨利/彭博社“尽管投资者对人工智能投资支出和机会持乐观态度，但我们认为对于现实实验室支出的规模，投资者支持不足，”波斯特写道，指的是包括元宇宙在内的业务部门。

Meta首席执行官马克·扎克伯格在最近的采访中承认了有关支出的担忧*《与艾米丽·张一起的电路》*

“很有可能很多公司现在都在过度建设，你回头看的时候会发现，‘哦，也许我们花了比必要多几十亿美元，’”他说。不过，他表示过度支出是理性的，“因为落后的下场是，你在未来10到15年最重要的技术上处于劣势。”

微软公司的Azure云计算服务在季度增长放缓，考验了投资者对人工智能产品巨额投资的耐心。

Azure的收入，是微软近年来的主要增长引擎，在财政第四季度增长了29%，而上一期增长了31%。最近一期增长中约有8个百分点归因于人工智能，高于上一季度的7个百分点。