亚马逊（AMZN）、微软（MSFT）未能说服人工智能正在取得回报 - 彭博社

亚马逊公司、微软公司和谷歌母公司 Alphabet Inc. 在本季度财报中有一个任务：展示它们每年投入数十亿美元用于推动人工智能繁荣的基础设施是否真正转化为实际销售额。

在华尔街看来，它们令人失望。自上周谷歌母公司 Alphabet 公布财报以来，其股价已下跌了6.1%。微软在公布自己的财报后两天也出现了下滑。亚马逊——最新公布财报的公司——在盘前交易中下滑。

硅谷曾经预言 2024 年将是公司开始部署生成式人工智能的一年，这种技术可以根据简单提示创建文本、图像和视频。这种大规模采用旨在最终实现谷歌的 Gemini 和微软的 Copilot 等产品带来实质性利润。这些回报尚未实质化引发了更广泛的担忧，人们开始怀疑人工智能到底有多值得投入。

这项技术代表了巨大的机遇——而且这种机遇仍在继续增长，Synovus Trust 的高级投资组合经理丹尼尔·摩根表示。“但不幸的是，前期投资也在增加。” 他说，投资者不得不思考：“这些超级规模公司能否从他们的投资中捕捉到足够的利润增长？”

他补充说，一个成功的产品也会奏效。

并非一切都糟糕。这三家科技巨头报告称，它们的云计算部门增长势头良好，这是最明显受益于生成式人工智能的业务，因为这项技术需要大量的计算资源来执行。然而，这些收益并不足以安抚那些对数据中心和其他人工智能基础设施大笔支出的投资者，他们越来越不耐烦地希望看到从一个又一个季度的重度支出中获得回报。

亚马逊预计第三季度营业收入低于分析师的预期。首席执行官安迪·贾西一直在进行削减成本的运动，以释放资源投资于人工智能。

“当我们增加资本支出时，这实际上是一个积极的指标，”亚马逊首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基在周四的电话会议上向投资者和分析师保证说。

公司的资本支出在上半年达到305亿美元，主要用于其AWS云部门。贾西表示，公司已经开发出复杂的算法来指导其投资决策，以便建立足够的产能以满足需求，而不会影响利润。他发誓这些投资将是值得的，以支持他和他的团队所称的数十亿美元的营收率业务。

谷歌母公司Alphabet展望投资者应该期待的人工智能增长缺乏具体细节。首席投资官鲁思·波拉特在与分析师的电话会议上表示，公司已经“看到了我们在人工智能、人工智能基础设施以及云客户的生成式人工智能解决方案方面的实力带来的好处”，但没有详细说明多少云部门的增长可以归因于对该技术的投资。

华尔街对资本支出的担忧，该季度总额达到132亿美元，使得超出预期的销售额黯然失色。结果公布后的第二天，股价下跌了5%。

微软也让人失望。公司的云计算服务Azure的销售增长放缓。微软表示，人工智能在本季度推动了Azure增长的8个百分点，而上一季度为7个百分点。

分析师在电话会议中追问微软高管，销售增长是否能够证明如此大规模的支出是合理的。首席执行官萨蒂亚·纳德拉强调，这些投资是由客户需求驱动的。

唯一背离趋势的公司是Facebook母公司Meta Platforms Inc.。该公司意外地提高了资本支出预期，称人工智能投资，但其第二季度收入也超出了预期。首席执行官马克·扎克伯格将在人工智能上的支出归功于改善广告定位和内容推荐。

苹果公司周四表示，新的人工智能功能将推动未来几个月内iPhone的升级，帮助公司摆脱销售放缓的困境，这一困境尤其严重影响了其中国业务。

扎克伯格将Meta在人工智能上的巨额支出定位为短期牺牲换取长期收益。

为了证明未来几年可能达到1万亿美元的人工智能基础设施投资是合理的，公司需要展示这项技术能够解决日益复杂的任务。高盛集团的股票研究主管吉姆·科维洛在七月份表示，这必须超越工具为编码和广告等行业带来的渐进式改进。

Covello，已经成为一个小但不断增长的怀疑人工智能热潮的领导者，预测如果技术没有开始出现更重要的用例，人工智能热潮将在接下来的一年半内逆转。

在七月中旬的一次采访中，扎克伯格努力为他所在行业的支出辩护，并鼓励市场展望未来。

“我实际上认为所有正在投资的公司都在做出理性决定，”他当时说。“落后的缺点是，你会错过未来10到15年最重要的技术。”