债券交易员大举押注美联储将启动救助模式 - 彭博社

对经济放缓和美联储延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社由于投资者信心因日元飙升、货币政策收紧以及美国经济前景恶化而崩溃，日本的股指基准从上个月创下的历史高点下滑了约20%。

东京市场周一早盘交易中，东证指数和日经225指数均下跌超过7%，两个基准指数都面临三天的下跌，这将是自2011年福岛核事故以来最糟糕的表现，并使其进入熊市。一个熔断机制暂停了东证期货的交易约10分钟。

“我们基本上看到的是一种大规模去杠杆化，投资者出售资产以弥补损失，”Capital.Com的高级市场分析师凯尔·罗达表示。“这一波动的迅速性让我感到意外；现在有很多恐慌性抛售，这就是导致资产价格对相对简单的基本动态产生非线性反应的原因。”

自日本银行在7月31日加息以来，其所有33个行业组别均出现下跌，触发了日元的飙升，这对出口商的盈利前景造成了阴影。

即使是预计将从更高利率中受益的保险公司和银行，自日本银行加息以来也成为最大的输家之一，因为全球股市下滑。三菱UFJ金融集团的股价下跌了多达21%，创下了其历史上最大的盘中跌幅。

“最近股市的大幅抛售，加上美国市场的下滑和科技股的带动，已经在日本股市的预期回报方面进行了大幅重置，”新加坡Ortus Advisors Pte的日本股权策略负责人安德鲁·杰克逊在一份报告中写道。

美国经济疲软的迹象在周五引发了华尔街的下跌和国债收益率的暴跌。非农就业人数增加了114,000 — 这是自疫情以来最疲弱的数字之一 — 而前两个月的就业增长被下调。失业率意外上升至4.3%，连续第四个月触及这一水平，触发了一个备受关注的衰退指标。

“美国就业统计数据进一步增加了美国经济的不确定性，加上日元持续走强，导致市场大幅下跌，”SBI证券的总经理铃木秀幸表示。“我们现在处于一个相当好的水平，需要暂停一下。”

根据日本交易所集团的数据，曾是市场上升主要驱动力的外国投资者在截至7月26日的一周内净卖出1.56万亿日元（107亿美元）的日本现金股票和期货。此期间，东证指数下跌超过5%，为四年来最大跌幅。

以下是市场参与者的更多看法：

东京冈三证券的高级策略师大下里奈

“尽管市场目前处于‘风暴’中，但日本股票将逐渐找到与美国股市一起稳定下来的地方，”她说。“抛售是由于长仓的平仓和趋势跟随对冲基金的参与所推动的。由于市场的恐慌性抛售，估值和基本面策略在某些领域并不适用。”

维什努·瓦拉坦，新加坡瑞穗银行经济与战略部负责人

“现在还为时已晚，无法判断夏季的炎热是否会减退。但这无疑是‘风险规避’触发因素的共谋。日本银行的举动（加息并发出更多信号）以及美联储的态度（未加息并承诺大幅降息）正在共同破坏脆弱的富裕市场。”

铃木英之，SBI证券的总经理

“与去年数据相比，出现了一般性的逆转模式，日本银行不太可能进一步加息，并且考虑到股价的走势，这似乎也不可能。”

田中隼平，百达资产管理的策略师

“在确认美元/日元见底之前，积极购买日本股票的行为可能会受到限制。目前，美国经济意外指数显示出恶化趋势，投资者对美国经济指标恶化的警惕性正在增强。”

债券交易员正在大量押注美国经济即将迅速恶化，以至于美联储需要开始大幅放松货币政策以防止衰退。

之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过二十年来的高位下调。