华尔街的空头警告经济放缓对股票的风险 - 彭博社

对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股市出现大幅抛售。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社美国股市的暴跌证明了一些华尔街最著名的空头的观点，他们对经济放缓带来的风险发出了更强烈的警告。

摩根大通的米斯拉夫·马特伊卡——他的团队是今年最后的高调悲观声音之一——表示，股票将因商业活动减弱、债券收益率下降和盈利前景恶化而持续承压。摩根士丹利的迈克尔·威尔逊警告称风险回报“ unfavorable”。

“这看起来并不是人们所希望的‘复苏’背景，”马特伊卡写道。“我们对股票保持谨慎，预计‘坏就是坏’的阶段将到来，”他补充道。

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美国股票在八月初的早期阶段大幅下跌，科技股是主要驱动因素，因为投资者担心联邦储备在削减利率方面过于缓慢，未能及时防止衰退。上周的数据显示，美国制造业下滑，招聘增速超出预期的放缓。

股票之前因疲弱的数据而上涨，寄希望于美联储降息和经济软着陆。

在4200点，摩根大通团队持有最低的年终目标，在彭博社追踪的策略师中，针对标准普尔500指数。该预测意味着从该指数上周五的收盘价再下降21%。

直到去年，摩根士丹利的威尔逊也是美国股票的另一位显著看空者。这位策略师今年不再对标准普尔500做出重大判断，因为他悲观的观点在2023年并未实现，并且已转向明确看涨该指数，预计在2025年中期。

但在周一的一份报告中，威尔逊表示，上周的经济数据“挑战了”一些市场参与者所持的软着陆观点。

“底线是，消费者今年一直在减弱，”这位策略师说。“整体而言，股票的风险回报仍然不利。在这个阶段，如果盈利修正没有明确好转，很难说许多股票便宜。”

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抛售预计将在周一继续，科技股重的纳斯达克100指数的合约下跌幅度达到6.5%。这一趋势也波及到全球股市。在这种背景下，Matejka和Wilson都表示，他们预计防御性行业将优于周期性行业，后者对经济更为敏感。

分析师升级和降级之间的收益修正广度恶化，也使股票的前景变得暗淡，策略师们表示。

“对于股票投资者来说，真正的问题是公司是否能够兑现现在的定价——即，未来几年加速增长的收益，”Wilson写道。“我们对此持怀疑态度。”

债券交易员正在押注美国经济即将迅速恶化，以至于美联储需要开始积极放松货币政策——可能在下次计划会议之前——以防止经济衰退。

之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过二十年的高位下调。交易员们现在认为在一周内紧急降息25个基点的可能性大约为60%。