畜牧养殖ETF触底回升量能放大，机构：产能去化或重启加速_风闻

2024年1月10日，猪肉股午前集体下挫，养殖龙头牧原股份盘中一度跌超8%，午后逐步回暖，截至收盘，牧原股份跌幅收窄至4.97%，普莱柯跌3.3%，生物股份、金新农、科前生物跌幅居前；新五丰逆势涨3.6%。

低费率“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）跌1.17%，报收0.675元，全天成交超2811万元，量能有所放大。据了解，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，为0.2%，投资成本更低。

图片来源：雪球

消息面上，9日晚间，牧原股份披露截至2023年12月31日，公司新增借款占2022年末净资产21.24%。

牧原股份在互动平台表示，与2023年9月30日相比，2023年四季度新增借款数不到20亿元，是为满足业务需要。公司当前现金流安全稳定，各项业务经营情况正常。公司采取稳健的资金管理措施，从经营活动、投资活动、融资活动等方面，结合生猪价格、原粮价格等市场因素，规划资金收支，保证高质量稳定发展。

【行业观察：猪价继续下跌，散户集中出栏情绪较为强烈】

中国生猪预警网监测，今日全国瘦肉型猪出栏均价13.74元/公斤，较昨日13.83元下跌0.09元/公斤。

来源：搜猪网，截至2024.1.10，单位：元/千克

市场人士分析认为，集团企业降价增量模式延续，散户集中出栏情绪较为强烈，出栏积极性颇高，加之冻品适时出库，供给端持续施压，需求萎靡，受市场大肥滞销白条市场萧条，成交情况不尽人意。预计明日生猪现货价格震荡下跌0.1-0.2元/公斤。

【机构：行业资金消耗或已接近临界点，产能去化或重启加速】

光大证券认为，2023年底猪价旺季不旺已经尘埃落定，目前行业提前出栏，情绪不强，根据前期产能情况可以推测2024年春节后生猪供给较为充裕，再加上春节后将迎来消费需求的季节性回落，预计行业深亏局面仍将持续，看好后续去产能的速度和持续性。目前估值处于历史相对底部区间，板块配置性价比高。

中金公司指出，当前行业现金流消耗已接近临界点，行业或从“资金竞赛”回归“成本竞争”。2023年上半年生猪养殖行业“深亏损、高负债、慢去化”，主因猪企现金流仍具韧性，行业从此前“利润对冲亏损”转为“利润+融资对冲亏损”模式，通过资本市场募集资金对冲产业亏损。2023年三季度上市猪企头均现金已接近上轮周期底部2018年上半年位置，叠加猪企资产负债率处历史高位，行业资金消耗或已接近临界点，产能去化或重启加速。

【低费率“猪周期”投资利器——畜牧养殖ETF（516670）】

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2023.12.27。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

值得一提的是，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低，或能帮助投资者更高效率捕捉“猪周期”机遇。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。

中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

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