连连数字调整股权结构后再次递表港交所！去年前三季净亏6.1亿元_风闻
智瑾财经-2小时前
在去年港交所首次提交IPO文件“失效”后，近日，连连支付的母公司连连数字科技股份有限公司（简称“连连数字”）再次在港交所递交招股书冲刺上市，中金公司和摩根大通仍为联席保荐人。据虎讯APP了解，连连数字首次提交的IPO文件失效或与其调整股权结构有关。
据介绍，连连数字主要提供数字支付服务及增值服务，以赋能全球贸易活动，提高资金与信息的流动效率。公司的客户主要是商业客户，包括中小商户及企业。在全球，公司帮助商户客户将销售商品及提供服务取得的资金转回境内，并通过公司在由全球商业银行背书的账户下分配给客户的虚拟账户，实现快捷、可靠的支付。在中国，公司主要作为支付服务提供商，通过为企业客户提供数字化平台，整合终端买家在购买商品时发起的各种线上及线下支付方式的支付信息，帮助企业客户简化其收款流程并降低运营成本。公司的服务最终促进了支付流程的完成。
自2011年取得公司首张支付牌照以来，连连致力于构建全球性的支付网络，通过数字化转型，帮助世界各地的当地商家接入全球市场，提升交易及运营效率。作为一家非银行支付机构，公司的综合数字支付解决方案包括向商户（主要通过电商平台与终端买家开展零售业务的商家）及企业（直接向公司及机构等终端买家销售商品或提供服务的商家）提供数字支付服务及增值服务。公司的数字支付服务主要包括收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡及聚合支付。增值服务多数与支付相关，包括商业服务及技术服务，其中，商业服务包括数字化营销、运营支持及引流服务；技术服务包括账户及电子钱包以及软件开发服务。
据最新的招股书披露，截至2022年12月31日，连连数字为全球各行业（包括电商、服务业及制造业）累计超过180万家商户及企业提供服务。2022年，公司的数字支付服务总支付额（TPV）达到11,530亿元。
大部分收入来自数字支付服务：境内支付贡献相对较低
根据弗若斯特沙利文的资料，在所有中国的数字支付解决方案提供商中，连连数字公司拥有最广泛的全球业务布局及牌照覆盖范围，且是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司。截至2023年12月31日，公司建立了由64项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局。凭借这些牌照以及在公司不具备支付牌照或资质的地区与业务合作方开展合作，公司能够为客户在全球及区域性电商平台开展贸易活动提供服务，范围覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。
连连数字还表示，公司正在探索应用区块链技术以进一步开拓业务。例如，公司已向香港证券及期货事务监察委员会提交虚拟资产服务提供商牌照申请，以在香港成立虚拟资产交易平台。公司计划将相关牌照及平台用作提升支付效率及降低支付成本的基础设施，同时也为公司提供额外的选择，让公司能够扩张服务范围以服务更多商户及企业客户，并通过采用全球区块链技术提升服务质量及安全性。
在收入模式上，就数字支付服务而言，连连数字的收入主要来自按照TPV的一定百分比向客户收取服务费及╱或按每笔交易向客户收取固定服务费。就增值服务而言，收入主要来自按照TPV及╱或服务范围收取服务费。公司的大部分收入来自数字支付服务，尤其是全球支付服务。
连连数字表示，由于与全球支付相比，境内支付的费率通常较低，尽管于报告期内，境内支付贡献了公司支付服务绝大部分的TPV，但境内支付的收入贡献相对较低。
于2020年、2021年、2022年及截至2023年9月30日止九个月，公司为中国跨境企业提供收款及付款服务贡献的TPV分别占公司全球支付服务TPV的3.6%、6.2%、12.3%及19.2%。于2020年、2021年、2022年及截至2023年9月30日止九个月，公司向境内企业提供收单、收款及付款组合服务贡献的TPV分别占公司境内支付服务TPV的49.6%、54.2%、85.1%及92.2%。
2023年前三季度收入同比增37%：接近2022年全年规模
据最新版招股书披露，连连数字的绝大部分收入来自数字支付服务（包括全球支付及境内支付）。2023年前三季度，连连数字的总收入从2022年同期的5.32亿元增加38.4%至7.37亿元，已接近其2022年全年营收规模。其中，数字支付服务的收入从2022年同期的4.57亿元同比增长37%至6.26亿元，分别占公司同期总收入的85.8%及84.9%。
过去三年，连连数字的的总收入由2020年的5.89亿元增长至2021年的6.44亿元，并于2022年进一步增长至7.43亿元，2020年至2022年的复合年均增长率为12.3%。其中，数字支付服务收入由2020年的5.38亿元增至2021年的5.88亿元，并进一步增至2022年的6.3亿元，分别占公司于2020年、2021年及2022年总收入的91.4%、91.3%及84.8%。
连连数字表示，公司的毛利率由2021年的68.2%下降至2022年的62.7%，主要由于公司的增值服务利润率大幅下降，而利润率下降的原因为：(i)公司的服务组合因数字化营销的发展而改变及(ii)增加获客导致代理商服务费增加。公司的毛利率由截至2022年9月30日止九个月的64.1%下降至截至2023年9月30日止九个月的57.9%，主要原因为：(i)毛利率较低的收单服务增长，及(ii)毛利率较低的数字化营销的收入贡献增加。
于2020年、2021年、2022年以及截至2022年及2023年9月30日止九个月，连连数字公司分别产生净亏损3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元、6.49亿元及6.07亿元。
关于亏损，连连数字表示，主要由于：一是公司对创新产品及解决方案、全球扩张及核心人才的战略投资；二是公司应占连通净亏损。本公司产生与连通相关的权益损失，上限为财务期间初的账面净值与同期注资的总金额。在公司及美国运通于2023年12月向连通注资（其中公司注资7460万元）后，公司预计连通的账面净值将增加相关注资的金额且公司将产生由于股权变动导致的约2.4亿元的一次性摊薄收益。
2024年，连连数字公司预计将继续产生应占连通净亏损。公司于2020年、2021年、2022年以及截至2022年及2023年9月30日止九个月的经调整EBITDA（非国际财务报告准则指标）分别为亏损2.03亿元、亏损6.57亿元、亏损8.22亿元、亏损5.81亿元及亏损4.23亿元。
截至2020年、2021年及2022年12月31日以及2023年9月30日，连连数字净资产分别为25.82亿元、19.18亿元、10.61亿元及5.69亿元。
截至2020年、2021年及2022年12月31日、2023年9月30日以及2023年11月30日，连连数字公司分别有流动资产净值20.1亿元、10.55亿元、5.63亿元、1.05亿元及0.96亿元。报告期公司的流动资产净值减少，主要由于报告期向连通注资导致现金及现金等价物结余减少。现金及现金等价物由截至2021年12月31日的8.72亿元减少至截至2022年12月31日的1.46亿元，主要由于公司在2022年向连通注资6.2亿元。
于2020年、2021年、2022年以及截至2022年及2023年9月30日止九个月，连连数字公司的经调整EBITDA（非国际财务报告准则指标）分别为亏损2.03亿元、亏损6.57亿元、亏损8.22亿元、亏损5.81亿元及亏损4.23亿元。
连连数字表示，2022年亏损822.4百万元主要是由于：(i)依照公司提升数字支付及业务服务的战略规划，公司的员工数量从2020年的697名增至2022年的1,007名，导致雇员福利增加；(ii)公司的代理商服务费占收入百分比从2021年的1.8%增加到2022年的9.1%，与同期公司商业服务（如数字化营销）的快速扩张相一致；及(iii)新冠疫情对跨境贸易造成不利影响，进而对公司客户的业务经营产生负面影响。尽管如此，得益于收入增长以及同期营运效率的提升，公司的经调整EBITDA（非国际财务报告准则指标）从截至2022年9月30日止九个月的亏损约5.81亿元收窄至截至2023年9月30日止九个月的亏损约4.23亿元。因此，于2020年、2021年、2022年及截至2022年及2023年9月30日止九个月，公司的净亏损分别为3.69亿元、7.47亿元、9.17亿元、6.49亿元及6.07亿元。
值得一提的是，连连数字的小额贷款及保理业务已于2021年5月终止运营。据招股书披露，2020年，该公司的运管资金减少1.31亿元，主要是由于向客户发放小额贷款及保理服务贷款1.2亿元，该业务已于2021年5月终止。
连连数字表示，公司于2021年5月终止小额贷款及保理服务，原因为中国人民银行及中国银保监会于2020年11月联合发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》建议设定跨区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于50亿元。考虑到该业务并非本公司的核心业务，公司作出商业决定，不将如此大笔资金投入到小额贷款及保理服务。
截至2023年11月30日，连连数字公司有现金及现金等价物1.18亿元及未动用银行授信5.94亿元。公司预计截至2023年12月31日止年度的预测亏损将较截至2022年12月31日止年度收窄，主要由于按权益法核算的应占联营公司净亏损（反映本公司应占连通亏损）收窄。
连连数字公司计划通过以下方式实现盈利：一是依托战略布局优势，持续为客户创造价值，进而推动收入规模增长；二是通过有效的成本控制和健康的商业模式，保持稳定高毛利水平；三是发挥产品、技术和牌照布局的协同效应，持续降低新产品新业务开发和拓展的边际投入；及四是评估连通的业务运营，提升股东经济效益。这与其此前招股书披露的计划一致。
股权结构变化：章征宇持股仍为28.54%
虎讯APP注意到，与去年6月30日的招股书版本相比，其股权结构和股东持股比例均出现了变化。这或许是其此前招股书“失效”的主要原因。据最新的招股书披露，公司将有两个类别的股份：H股及未上市股份。H股及未上市股份均为公司股本中的普通股。其未上市股份也可转换为H股。
最新招股书披露，截至最后实际可行日期，连连数字的的注册股本为10.15亿元，包括1,014,760,000股每股面值1.0元的未上市股份。截至最后实际可行日期，连连数科执行董事兼董事会主席章征宇、创连致新、吕钟霖及肖瑟秋合共拥有公司已发行股本总额约38.91%权益，系一组控股股东。2021年1月1日，章先生、吕先生及肖女士订立一致行动协议。其中，章征宇被视为公司的最终控制人，合共持有公司28.54%权益。
招股书还披露，连连数字的股东还包括赛智伯乐（为杭实赛连、赛连贰期、赛智云升、赛连壹期的普通合伙人）、光大投资、博裕景泰、红杉臻盛、中金佳泰及泰康保险。当时招股书显示，光大投资持股7.88%，博裕景泰持股6%，红杉臻盛持股5.26%。
据其说明，根据中国证监会于2019年11月14日颁布并实施并于2023年8月10日修订的《H股公司境内未上市股份申请全流通业务指引》和试行办法。未上市股份持有人或会将他们的股份转换为H股，前提是相关转换已办妥任何必要的内部审查程序、符合国务院证券监督部门的法规及境外证券交易所的法规、规定及程序，并已完成向中国证监会办理备案手续。经转换股份在香港联交所亦须获得香港联交所的批准。
完成后，光大投资、博裕景泰、红杉臻盛、杭实赛连、麓连投资、赛连贰期、赛智云升、赛连壹期、中金佳泰、普华济时、启鹭投资、联力投资、国和投资、金浦投资、财通创投、科发未链、谢女士、中金浦成、鸿富投资、浙创投、友创天辰、致淮咨询持有的未上市股份将按一比一的基准转换为H股。连连数字表示，将这些未上市股份转换为H股将于2024年向中国证监会备案，公司已向上市委员会申请相关事项。
截至2020年、2021年、2022年12月31日以及2023年9月30日，连连数字公司分别共有697名、861名、1,007名及896名雇员。截至2023年9月30日，公司有92.5%雇员位于中国，7.5%雇员位于海外，主要位于东南亚及美国。
来源：虎讯APP
作者：乐金
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