一脉阳光完成港股上市备案，中国最大的医学影像专科医疗集团_风闻

近日，中国证监会网站发布关于江西一脉阳光集团股份有限公司（一脉阳光）境外发行上市备案通知书。一脉阳光将计划发行不超过9731.75万股普通股并在香港交易所上市。

一脉阳光完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。一脉阳光应当按承诺严格落实国家发展改革委、商务部等部门提出的整改要求，并在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。

一脉阳光自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。

根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前需提交“备案通知书”，意味着一脉阳光已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。

综合 | 证监会 招股书  编辑 | Echo

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

一脉阳光是2022年中国最大的医学影像专科医疗集团，根据弗若斯特沙利文的资料，按医学影像中心网点数目、设备数目、执业影像医生数目、日均检查量及患者支付的费用计，一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一。

根据同一数据源，一脉阳光亦是中国唯一一家为整个医学影像产业链提供全面影像服务及价值的医学影像平台营运商及管理者，中国第三方医学影像中心市场五大参与者中，其他四大参与者（按患者支付的费用计）并无同时提供与公司的影像赋能解决方案，及一脉云服务相似的解决方案及服务。

招股书显示，自2013年以来，中国政府出台了一系列支持第三方影像中心连锁化、规模化的政策，尤其鼓励在县级行政区设立第三方区域影像共享中心。为响应中国政府为解决医疗资源总量不足、分布不均而提倡的分级诊疗制度以及推动优质医疗资源下沉至基层医疗系统的政策指引，一脉阳光已在中国建立和运营了一个覆盖16个省、自治区及直辖市从一二线城市辐射至54个县级行政区的医学影像中心网络。

截至2022年12月31日，上述网络由86个影像中心组成，包括：7个旗舰型影像中心；24个区域共享型影像中心；42个专科医联体型影像中心；及13个运营管理型影像中心。

于往绩记录期，公司自以下各项产生收入：影像中心业务；影像赋能解决方案；及一脉云服务。2022年，三大业务分别占公司总收入的63.4%、34.4%及2.2%。

财报显示，2020年年报、2021年年报、2022年年报公司总营收分别为5.01亿元、5.92亿元、7.84亿元，期内净利润分别为亏损1.02亿元、亏损3.61亿元、36.4万元。今年上半年，一脉阳光的营收从2022年同期的3.61亿元增加46.7%至5.30亿元。

IPO之前，公司已完成多轮融资，投资方包括高盛、中金资本、百度资本、京东健康、奥博资本、江西国控、中国人保等机构。

市场规模方面，根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，中国第三方医学影像中心市场规模由2018年的人民币8亿元增长至2022年的人民币23亿元，复合年增长率为30.2%，预期2030年将达到人民币189亿元，2022年至2030年的复合年增长率为30.1%。

竞争格局方面，按2022年患者的支付费用计（患者的支付费用包括患者向第三方医学影像中心支付的费用，及患者向医学影像服务提供商在运营管理及其他服务协议下服务的医疗机构支付的影像检查及诊断及相关费用），公司在所有中国第三方医学影像中心运营商中排名第一。

目前，随着投资者情绪、政策等多方面积极因素不断积累，各大券商机构纷纷表示出对于接下来宏观经济复苏潜力以及市场投资价值的看好。

中信证券指出，当前美元走弱和政策加码背景下，中国经济活力或将得到更好的释放，经济增长将逐渐回归常态。在配置方面，建议首选以科技和医药为代表的超跌成长板块。

具体看到医药板块，中信证券认为2024年医疗健康产业发展或呈七大趋势。其中，医疗服务价格及收入占比稳步提升，医院薪酬水平和分配机制合理化，医疗服务临床价值有望得到深层次体现。

民生证券表示，随着医保谈判续约边际优化，国家集采稳步推进，医疗反腐的稳定让市场情绪得到持续修复。加上，医保基金收支稳步增长，医药政策持续边际转暖，板块估值、持仓和情绪三重底部有望迎来共振向上。

从估值来看，当前医药板块估值处于历史低点，全市场基金（除医药基金外）对医药板块的配置比例仍然较低，安全边际较高。在医药板块刚需复苏的背景下，创新驱动多细分领域医药新成长，看好医药板块的补仓β行情。

身处医药板块下第三方医学影像领域的一脉阳光此时通过境外上市备案，亦是向市场释放出了一个积极信号。