港湾周评|上海贵酒的“困境”到底困在哪？_风闻

《港湾商业观察》李镭

春运已经来临，过年的气氛一天比一天强烈。对于酒企而言，年关无疑是最令人期待的销售旺季。

近期来看，包括茅台、五粮液等都相继推出了生肖酒，令市场竞争和参与热情更加火热。华鑫证券研究报告认为，目前白酒动销端仍处于弱复苏阶段，预计旺季来临前整体仍以去库存挺批价为主。目前，2024年“开门红”战役已打响，白酒行业希望趁一年最大的促销期完成签单及回款，为此酒企各自推出市场策略。

平安证券也表示，白酒步入春节旺季，高端酒、苏皖地产酒回款稳步推进，开门红目标或将完成无虞，部分泛全国化次高端因库存较高回款相对较慢。

据了解，京东将在年货节期间，放量投放6万瓶茅台酒（仅包含飞天53度500ml贵州茅台酒）。1月23日到2月3日期间，京东有12点场次和20点场次两场茅台预约抢购活动。

这的确应该是白酒厂家、经销商以及电商等渠道都纷纷拼战的最好消费时节，但似乎只剩下上海贵酒“独自疗伤”。

上海贵酒的运营主体为岩石股份（600696.SH），熟悉这家企业前世今生的投资者多少都清楚，它曾一度被称为“改名之王”：福建豪盛、ST豪盛、利嘉股份、G利嘉、G多伦、多伦股份、匹凸匹、ST匹凸、ST岩石。

日前，凤凰网《风暴眼》发布了《海银系韩氏父子再告急：上海贵酒有部门裁员90%，员工曝暴涨内幕》一文。

凤凰网《风暴眼》多方调查发现，韩氏父子的贵酒业务分为两条，一条是儿子韩啸实控的上海贵酒，一条是父亲韩宏伟实控的中国贵酒，虽然它们在股权上没有直接关联，但在业务上却如同一个双生儿，一个立在阳光下，一个站在阴影里，中国贵酒就像是上海贵酒背后的“扶梯”。中国贵酒旗下销量好的产品，会“移花接木”给上海贵酒，以快速带动上海贵酒的销量数据。

多名员工向凤凰网《风暴眼》透露，韩啸实控的上海贵酒，从2023年10月以来，大规模拖欠员工薪资，拖欠供应商货款。公司同步变相裁员，到2024年1月，有部门人员缩减的比例超过了90%。

该文详细引述了上海贵酒原内部员工的一些说法：2023年12月底，接到被裁的电话时，冯柳杨正在会所里和经销商谈合作。那是他入职上海贵酒两个月以来谈的最大一笔订单，销售任务200万，首单打款50万，已经到了签约阶段。但电话那头的HR通知他，事业部要解散，他必须当天离职。

一位员工还介绍，在2023年上半年，“集团”（包括中国贵酒和上海贵酒）加起来员工还有近2万人，“现在，各业务线算下来，估计只剩1000人左右”。

在一个多月前，上海贵酒的风暴已经来临。外界普遍将其与海银财富关联起来。

今年1月9日，《港湾商业观察》发布了《岩石股份不到半年股价大跌：拖欠货款与工资？上海贵酒迎来风暴》一文。

文中引述据网易清流工作室2023年12月22日的文章显示，至少两位上海贵酒的经销商向清流工作室表示，上海贵酒目前已经停产两个月左右了，公司不仅拖欠供应商的货款，也欠着经销商们的返利迟迟未支付。另外一位上海贵酒的员工称，公司已经拖欠一个月的工资。

从拖欠工资到大规模裁员，上海贵酒愈演愈烈。

岩石股份曾公开表示，上海贵酒严格按照《上市公司治理准则》及相关要求认真履行与控股股东之间在人员、资产、财务、机构、业务等方面的独立性，各自独立核算，独自承担责任和风险。截止目前，公司与海银控股及其子公司仅有酒类销售业务，交易金额为4.88万元，除上述业务外，公司与海银控股无其他业务往来。公司目前生产经营一切正常，公司将继续坚持长期主义，持续在品牌运营、产品提升、渠道拓展等多维度全方位发力，致力实现全年业绩目标。

但至少目前看起来，上海贵酒依然处于漩涡地带，能否自救，或是安全，不得而知。在外界不断努力试图真正了解公司经营状况时，其引述的内部人士说法，无疑非常重要，极其关键。

颇为诡异的是，从去年12月份至今，上海贵酒没有就这些问题进行详细说明。岩石股份最新的公告信息是，截至本公告披露日，股东五牛股权投资基金管理有限公司累计被冻结股份约227万股，占其所持股份比例的5.01%，占公司总股本的0.68%。

似乎在上海贵酒眼中，裁员也好，欠薪也罢，的确无需公开发布公告声明。但这无疑会加剧投资者的恐慌感，资本市场走势也完全验证了这一点。

投资者显然会更好奇：上海贵酒目前到底遇到了什么问题？是与海银财富的关联问题？又或是自身问题？自身问题是资金方面，还是销售端？经销商信心如何？目前员工多少人？是否还准备进一步裁员？

从资本市场投资者而言，投的是对企业的基本面了解，对其经营发展前景有认知，对其价值理念与目标感有认同。这些因素才代表着愿意真金白银看好一家公司，看好它的“钱途”，与之共进退。

上海贵酒需要解答的问题太多了。从更公开透明角度，企业自身遇到多大的坎，也完全有义务有责任及时对外沟通，信心比黄金重要，投资者的信心更是决定了上海贵酒遇到问题能否解决的重要指标。（港湾财经出品）