“中字头”涨声不停，银行ETF(512800)五连阳，年内累涨超8%_风闻

周一（2024年1月29日），市场全天震荡调整，创业板指跌超3%，再创调整新低，沪指冲高回落止步四连阳。全市场超4800只个股下跌，沪深两市成交额较上个交易日缩量235亿元。北向资金尾盘流出额显著收窄，全天小幅净卖出近6亿元。

盘面上，“中字头”延续涨势，多股涨停，中国交建大涨超5%，包含26只“中字头”个股的价值ETF（510030）逆市收涨。银行板块涨幅居两市第一，尽显防御属性，银行ETF（512800）日线强势5连阳，年内场内价格已累涨超8%。另外，春节临近，消费股亦表现亮眼。

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下跌方面，医疗、AI、CPO全线下挫。CXO龙头药明康德再跌停，中证医疗指数再创阶段新低，在此特别提示投资者要注意做好风险管理，结合自己的资金情况及风险承受能力等理性做出投资决策，可以考虑在不确定因素消散之后再做参与。科技股方面，CPO全线杀跌，龙头中际旭创大跌超10%，科技龙头板块再陷调整！

展望后市，中信证券表示，稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场或已经步入月度级别的反弹交易窗口。

•  首先，证券监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，有关部门继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。

•  其次，类“平准”基金打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解，机构持仓均衡化过程加快。

•  最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。

【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊银行、医疗和科技等3个板块的交易和基本面情况。

一、稳增长号角已吹响，银行顺势而起！银行ETF（512800）日线强势5连阳，年内跑赢大盘逾11%

今日银行板块再度领涨大市，年内优势进一步延续。截至收盘，银行板块（申万一级）收涨0.87%，单日表现在31个申万一级行业中高居首位。

板块个股涨多跌少，股份行、城商行表现领先，中信银行涨逾4%，北京银行涨超2%，邮储银行、杭州银行、沪农商行、宁波银行等涨幅居前；此外，国有四大行集体收红，工商银行、农业银行均涨超1%。

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板块代表ETF方面，银行ETF（512800）早盘高开，全天红盘震荡，场内价格最高涨近1.8%，收涨0.9%，日线强势5连阳，全天成交额近3亿元。

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时间进一步拉长，截至今日收盘，银行ETF（512800）年内累计上涨8.16%，不仅较同期沪深300指数（-3.71%）和上证指数（-3.08%）优势显著，分别跑赢11.87和11.24个百分点；在全市场所有股票型ETF中亦高居涨幅榜TOP9的领先位置。

值得注意的是，银行板块以稳健表现持续吸引资金青睐，今日主力资金再度增仓银行板块（申万一级）8.17亿元，吸金额高居31个申万一级行业第2位；从近20日资金走向看，银行板块强势吸金185.83亿元，稳居所有申万一级行业首位。

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年初以来，银行板块缘何逆市走强，后市行情持续性如何？

1. 低估低配孕育机会，银行板块正迎来底部配置机遇。

截至上周五（1月26日）收盘，银行ETF（512800）标的指数中证银行指数囊括的42只上市银行股均处于破净状态，其市净率PB中位数仅0.55倍；且根据公募基金四季报，截至2023年末公募基金重仓持股银行的比例仅1.91%，创2017年以来最低。

分析人士指出，银行当前估值及公募配置比例已经隐含了市场对于基本面和宏观经济的悲观预期，板块当前安全边际较高。

2. 稳增长号角已吹响，银行顺势而起。

近期银行板块相关利好政策频出，上周央行宣布降准0.5个百分点，释放长期流动性约1万亿元，降准力度超预期，叠加定向降息，促进综合融资成本稳中有降，对稳预期、稳信心有十分积极的意义；上周五央行再度强调，始终保持货币政策稳健性，有效防范化解重点领域金融风险。在银行板块低估低配的底部区域，在稳增长预期强化和经济复苏预期驱动下，银行板块顺周期属性有望逐步显现，银行估值修复行情持续性或值得重视。

看好银行板块估值重塑行情的投资者，相关产品银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

二、药明康德再跌停，华大智造续跌超12%！利空持续发酵，中证医疗指数再创阶段新低

悲观情绪持续发酵，医疗板块继续走低。千亿市值CXO巨头药明康德连续第2日封死跌停，两日跌去20%，全天成交64.8亿元居A股之首！中证医疗指数跌3.06%报6811.52点，创下2019年2月25日以来新低。

【1月29日中证医疗指数成份股跌幅TOP10】

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ETF方面，医疗ETF（512170）跟踪中证医疗指数，全天震荡走低，场内价格收跌2.32%，成交5.34亿元。值得关注的是，场内全天溢价交易，截至收盘溢价率仍达0.24%，显示买盘资金仍较为强势。而在前一交易日（1月26日）医疗板块重挫区间，医疗ETF（512170）单日获得5454万元资金逆市净申购。

近期医疗再陷调整，震荡下探，短期波动性和风险进一步放大，投资者要注意做好风险管理，结合自己的资金情况及风险承受能力等理性做出投资决策，可以考虑在不确定因素消散之后再做参与。

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1、医疗板块缘何连续两日下挫？

消息面，或系海外一项提案继续发酵。实际上，该消息流出当日（1月26日），相关上市公司已公告回应。

药明康德表示，公司注意到该草案包含了有关药明康德的内容，认为该等内容既不恰当也不准确。公司坚信，药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。公司始终遵守各运营地所在国的法律法规。

2、利空影响或持续多久？

上述消息影响多大？会持续多久？业内人士多数认为，现在主要是情绪面影响。

民生证券1月28日发布医药行业周报表示，海外早期提案造成CXO板块股价短期大幅波动，我们认为风险较小且可控，市场情绪的杀跌或带来长期配置的机遇。

中信建投证券认为，外部环境波动对医药生物海外业务市值影响有限。相关内容仍有待进一步审议并可能变更，预计心理影响或大于实质，对行业的影响有限，投资者选择的核心标准还是对公司业务竞争力的评估。

华鑫证券指出，目前在生物医药领域中，合作远大于竞争，中国企业大幅提升了全球新药研发生产的效率，提高了健康医疗的可及性，而且美国制药企业与欧洲制药企业之间存在更直接的竞争关系，效率是不可忽略的因素。目前在新药创新领域，海外NMC持续加大对中国biotech企业的合作并购，全球医药创新是不断强化融合的趋势。

3、医疗板块当前投资价值几何？

基本面上看，据国信证券预计，2023Q4大部分医疗公司业绩仍受到行业整顿的短期扰动，院内秩序仍未恢复到正常水平，但短期业绩对股价的影响已经逐步消化，建议关注2024年业绩逐季度改善情况及行业长期趋势。

就CXO板块而言，全球投融资回暖正带动下游需求复苏。根据第42届JPM医疗健康大会，药明生物2023年新增132个综合项目至总数698个，其中北美贡献55%的新增项目，中国区新增项目数占比大幅反弹至25%。2023年12月新增综合项目数显著增加，主要系行业投融资回暖，客户心态由中性转向乐观，积极推动项目执行。

政策面，1月24日，有关部门公开征求《关于优化已在境内上市的境外生产药品转移至境内生产的药品上市注册申请相关事宜的公告（征求意见稿）》。民生证券指出，本次《公告》将进一步优化外商投资环境和提高药品可及性，优化已上市的境外生产药品向境内生产转移，看好国内CDMO龙头和具有国际产能的出海型仿制药企利好中国优质产能进入全球供应链。

此外，银发经济也为医药医疗行业带来增量需求。年初有关部门发布首个支持银发经济发展专门文件《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，充分呼应并落实积极应对人口老龄化国家战略。智慧健康养老、康复辅助器具、抗衰老、养老照护服务、老年病及慢病治疗等产业有望得到国家大力支持，迎来发展机遇。

公开数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。

数据来源：中证指数公司

三、CPO遭错杀？中际旭创跌超10%，科技ETF（515000）重挫近3%！资金连续买入，板块配置性价比或较高

今日科技股全线下挫，CPO板块大幅杀跌，领跌AI赛道。代表A股科技龙头行情的中证科技龙头指数单边下挫，收跌3.01%，成份股大面积飘绿，其中，中际旭创大跌超10%，沪电股份跌逾8%，恒生电子跌逾6%，迈瑞医疗、锐捷网络跌超5%。

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热门ETF方面，科技ETF（515000）跟随指数走势，全天走低，场内价格收跌2.92%，录得二连阴，再次失守全部均线。交投方面，科技ETF（515000）全天成交额为7337万元，维持活跃。资金方面，科技ETF（515000）连续3日获资金净流入，近60日吸金超1.7亿元。

图片来源：Wind

CPO板块缘何大跌？从近期消息来看，相关光模块龙头发布业绩预告。1月26日盘后，A股光模块板块核心公司中际旭创发布年度业绩预告，预计2023年净利润20亿元-23亿元，同比增长63%-87%；扣非净利润19亿元-23亿元，同比增长83.15%-121.70%。

与机构之前预测相比，此份业绩或是超出预期。但市场并不买账，今日中际旭创开盘后就跳水，一度跌逾16%。另据中际旭创在周日举行的电话会上透露，预计2024年一季度的订单和出货量环比仍然保持较快增长，开年后产品虽然执行新的价格，不过公司将力争全年有不错的综合毛利率表现。难道此次CPO板块遭错杀？

展望板块后市，国泰君安表示，2024年AI光模块的需求才仅仅处于周期的起步阶段。2023年12月海关数据我国光模块出口额录得单月最高历史记录。我国是光模块生产大国，海关数据高增长强力佐证AI驱动下的光模块高景气。

从科技龙头整体走势来看，去年7月中伴随风格转变，中证科技龙头指数指数连续调整，今年开年以来更是加速下探。截至1月29日收盘，中证科技龙头指数年内已跌逾14%，调整或较为充分，配置性价比或较高。

数据来源：Wind，截至2024.1.29。中证科技龙头指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，+68.49%，2020年，+45.26%；2021年，-2.78%；2022年，-34.72%；2023年，+0.81%。

国盛证券认为，一季度是全年信贷的集中投放期，市场预期相对宽松，流动性大幅改善，叠加美联储降息周期预期升温，海外流动性的边际宽松将有助于缓解国内货币政策压力，对于反弹行情或更有利。策略上，建议重点关注半导体周期回升背景下的电子、受益于财政发力的数字基建以及受政策支持和技术突破下的AI应用等科技成长方向。

资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。附前十大权重股一览：

图片、数据来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.1.29。

风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2019.3.20。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，价值ET、银行ETF、医疗ETF和科技ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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