为什么美国比特币ETF对加密货币是一个改变游戏规则的因素 | 路透社

Hannah Lang

2024-01-11

比特币标志在巴黎La Maison du Bitcoin的一幅插图中被拍摄，拍摄日期为2015年5月27日。路透社/Benoit Tessier/文件照片

1月10日（路透社）-美国证券交易委员会（SEC）周三批准了跟踪比特币价格的交易所交易基金（ETF），这对于加密货币行业来说是一个改变游戏规则的举措，该行业已经努力了十多年才推出这样的产品。

自2013年以来，多家资产管理公司申请了比特币ETF，但SEC以它们容易受到市场操纵为由拒绝了它们。然而，今年8月，一家法院裁定SEC拒绝Grayscale Investments的比特币ETF申请是错误的，迫使该机构重新考虑其立场。

周三，SEC批准了ARK Investments、BlackRock (BLK.N)和富达等公司的申请。以下是这些产品的运作方式以及为何批准被视为一件大事：

ETF将如何运作？

它们将在纳斯达克、纽交所和芝加哥期权交易所上市。它们的资产将包括从加密货币交易所购买的实际比特币，并通过Coinbase Global等托管人持有。

这些产品跟踪比特币基准。一些产品跟踪由加密货币交易所Kraken的子公司CF Benchmarks提供的指数，该指数汇总了由大型加密货币交易所运营的多个比特币-美元市场的交易数据。

为了解决SEC对操纵的担忧，纳斯达克和芝加哥期权交易所已经与美国最大的加密货币交易所Coinbase建立了市场监控机制。

发行商计划收取的费用范围从0.20%到0.8%，远低于更广泛的ETF市场平均水平。

是的。现货比特币ETF允许投资者在不直接拥有比特币的复杂性和风险的情况下获得比特币价格的暴露。这些风险包括建立加密钱包和在加密货币交易所开设账户，其中一些交易所的网络安全记录较差，容易受到黑客攻击。

该行业还经历了一系列破产和丑闻，包括加密货币交易所FTX的崩溃，其创始人山姆·班克曼-弗里德被判有罪。

其他交易所被指控违反美国证券法，而全球最大的加密货币交易所币安最近认罪违反美国反洗钱法。所有这些都使许多投资者感到谨慎。

相比之下，ETF在严格监管的证券交易所上市，因此可以通过零售投资者现有的经纪账户进行交易，这些账户也受到密切监督。

ETF结构还提高了机构投资者对比特币的可及性，其中一些机构投资者被禁止直接投资另类资产。

美国证券交易委员会在2021年批准了比特币期货ETF，这些ETF跟踪同意以预先约定价格购买或出售比特币的协议。但这些产品不能精确跟踪价格波动，而期货合约的滚动成本可能会侵蚀收益，使它们对许多投资者不太理想。

有。但美国是世界上最大的资本市场，拥有一些全球最大的资产管理公司和机构投资者。

目前还不清楚。2021年，美国证券交易委员会批准的首个比特币期货ETF ProShares比特币策略ETF（BITO.P）首日交易额约为10亿美元，一些专家认为实物比特币ETF首日交易额可能是这个数字的三倍。这个数字可能在五年内膨胀到550亿美元，一些专家估计。

尽管自Grayscale裁决以来比特币上涨了70%，分析师表示目前还不清楚它还会上涨多少，一些人表示利率将发挥更大的作用。

对于加密行业来说，实物比特币ETF是一个重大胜利，提升了加密货币行业的合法性，并将比特币进一步推向主流。

这也发生在加密行业和美国证券交易委员会之间更广泛的拉锯战中，后者一直在打击该行业。在这场特定的战斗中，该行业可以宣称取得了胜利。