比特币ETF可能面临艰难的挑战，以扩大代币的吸引力 | 路透社

比特币在法国巴黎La Maison du Bitcoin拍摄的插图照片中可见，2017年6月23日。路透社/Benoit Tessier/文件照片/文件照片

1月11日（路透社）-加密货币爱好者对美国比特币交易所交易基金的批准表示赞赏，称其为新资产类别的诞生，但要使这种风格明显的加密货币超越真正的信徒并获得广泛接受可能是具有挑战性的。

经过十年的努力，这些交易基金为投资者提供了接触现货比特币价格的途径，避免了直接持有比特币所带来的风险，从黑客攻击到加密货币交易所的欺诈行为不一而足。

对于首年可能流入的资金估计差异很大，从50亿美元到1000亿美元不等。一些市场参与者将这些产品比作SPDR Gold Shares ETF，2004年推出时为更广泛范围的投资者提供了接触贵金属的途径，在前三个交易日内吸引了超过10亿美元的资金。

预计将有11个获批的交易基金在周四上午开始交易。

Ark Investments创始人凯西·伍德称其为“一个真正的新资产类别。”

美国证券交易委员会批准的其中一个交易基金是由Ark与21Shares合作设计的，后者是一家数字资产投资公司，在英国已经运营着一只加密货币交易基金。

“我们更多地考虑的不是利润最大化，而是让越来越多的人能够接触到我们认为是一种新的资产类别，” Wood说道。她以创立对所谓的颠覆性技术进行积极管理的ETF基金而闻名，这些技术涵盖了从电动汽车到比特币交易等各个领域。

新的比特币ETF基金是否能够赢得与股票、债券和大宗商品等更传统的资产类别并驾齐驱的地位，很可能取决于Wood和其他发行者（包括黑石集团、富达和范埃克等）在帮助更广泛的投资界克服对风险因素的戒备心态方面取得的成功，这些风险因素在每个ETF的监管文件中占据了数十页。

比特币的短暂历史中出现了几次令人眼花缭乱的涨幅，随后是令人痛苦的暴跌，期间的下滑有时被称为“加密冬季”。2022年FTX加密货币交易所的破产等丑闻也加剧了投资者的戒备心态，尽管一些支持者表示，ETF基金可能有助于减轻一些风险，因为它们在受严格监管的证券交易所上市。

这种波动性增加了它们作为主要投机投资的吸引力，尽管它们最初是作为由政府建立和支持的法定货币的替代品而创建的。

路透社图表

比特币诞生于2008年，其历史远比产生了大量成功的黄金ETF等其他资产类别要短。这使得投资者难以确定它将如何在多个经济周期中交易。

杰夫·施瓦茨（Jeff Schwartz）是马科夫过程国际（Markov Processes International）的总裁，这是一家为财富和资产管理者提供建议的金融科技公司。他将比特币与新兴市场和大宗商品进行了类比，这两类资产在上世纪90年代和21世纪初受到投资者青睐。

施瓦茨表示，这些资产类别“大多数投资者对其了解要比对比特币更深入”。尽管如此，“当时的配置比例非常低，出于谨慎考虑。”

许多人预计，大部分投资者将效仿，并只对比特币ETF进行试探性尝试。但即使是少量配置在广泛的投资者群体中也可能累积成数十亿美元的资金流入：渣打银行的分析师本周表示，ETF可能在今年单独吸引500亿至1000亿美元的资金流入，潜在地将比特币价格推高至10万美元。

“尽管对加密市场存在兴趣，投资者不会在加密货币上分配重大份额，”金融科技平台YouHodler的市场主管Ruslan Lienkha表示。但“即使是特定机构投资者组合中的一小部分比例也能推动加密市场的市值。”

富兰克林泰普利顿（Franklin Templeton）的数字资产和行业咨询服务主管Sandy Kaul表示，将投资组合的1%或2%配置到现货比特币ETF“不应该对许多投资者造成太多问题或太大风险”。她补充说，投资者渴望新事物，因为“他们担心房地产，对债券和股票不确定。”

比特币作为一种资产类别的支持者还指出了另一个备受吹捧的特性：它的有限供应。预计比特币的供应量将在2140年被完全挖掘完，理论上使比特币抵抗通货膨胀，这一特性也被一些投资者归因于黄金。

“比特币是一种真正的非通货膨胀资产，”英威诺公司的分析师在去年的一份报告中表示。对比特币的投资观点往往围绕着稀缺性这一概念。

然而，要改变像资产管理公司和咨询公司研究联合创始人和主席罗伯特·阿诺特这样的怀疑论者的看法可能需要很多说服。

“比特币不是一种资产；它甚至不像货币，”曾研究资产配置演变并认为比特币更接近于艺术品和美酒等投资而不是股票和债券的阿诺特说。

“我把它看作是一种投机工具，”他说。“只要投资者了解他们所涉足的领域，投机工具并没有什么不好的，”阿诺特补充道。