希腊机场IPO旨在实现稳定增长| 路透社

雅典，希腊，2020年5月18日，新冠病毒（COVID-19）蔓延期间拍摄的Eleftherios Venizelos国际机场的空荡大厅。路透社/Alkis Konstantinidis/文件照片

米兰，1月16日（路透Breakingviews）-希腊机场股票上市可能为贫瘠的IPO市场提供平稳起飞。雅典国际机场（AIA）由希腊政府控股55%，该公司周一表示，已开始准备在2月通过首次公开发行出售30%的股份。通过上市其最大机场的运营商，希腊试图向投资者发出信号，表明该国在其债务飙升引发国际紧急援助并动摇欧元区近15年后已经恢复健康。此决定是在评级机构惠誉和标准普尔将希腊的信用评级从垃圾级别提升至投资级别仅仅几个月后做出的。旅游业的繁荣意味着雅典机场的2023年客流量比疫情前增长了10%。根据欧洲机场协会的预测，这比欧洲机场集体预计的4.5%的收缩要高。然而，这也意味着该集团的收入增速可能已经结束。如果AIA的收入从4.77亿欧元每年增长3%在2022年，与未来几年欧洲预期的年度旅客流量增长相一致，希腊雅典国际机场的EBITDA利润率可能保持在69%，其EBITDA利润可能在明年达到3.5亿欧元。按照EBITDA的倍数估值雅典国际机场，略低于全球同行如苏黎世机场和墨西哥运营商的平均水平，希腊公司的估值可能超过30亿欧元，包括债务，Breakingviews的计算显示。随着大部分疫情后的繁荣已经被考虑在内，投资者应该做好迎接巡航速度而不是陡峭攀升的准备。（作者：Lisa Jucca）关注 @Breakingviews on XCapital Calls – 全球金融的更简洁见解：

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