中国试图提振经济信心的努力未能奏效 | 路透社

一个人骑着滑板车穿过深圳前海新区的中心区，中国广东省，2023年8月25日。路透社/大卫·柯顿/文件照片

北京，1月24日(路透社) - 中国总理李强上周前往达沃斯世界经济论坛，旨在展示经济的积极形象并与金融精英交往：“在中国市场投资不是风险，而是机遇。”

这一信息并未产生预期效果。

中国市场次日开盘后，股票和其他资产的多年抛售行情加速，即使官方数据确认李强令人惊讶的早期披露显示，经济增长轻松达到去年的目标。“新闻不是数据。是李强在达沃斯，”法国外贸银行亚太区首席经济学家阿丽西亚·加西亚-埃雷罗说。“这真的令人失望和困惑。这并不显示信心。”

“只是给出了每个人都在期待的一个数字…这令人困惑。还有别的吗？”

市场所期待的是中国计划如何解决不断加深的房地产危机和地方政府债务崩溃，以及它计划如何解决低消费和高投资的债务推动不平衡。债务推动不平衡的问题。消费和高投资之间的脱节。官方积极信息传递与紧张的投资者和节俭的中国公民对经济提出的担忧之间的脱节正在加剧。分析师警告称，中国在向更广泛的公众传递信息方面的困难加剧了高层决策过程中的不确定性，并进一步增加了市场和消费者信心的风险。

新加坡李光耀公共政策学院副教授吴瑞明表示，其中一个根本原因是习近平第三个任期权力集中，这导致下层在制定政策选择以及与公众沟通时犹豫不决。

吴说：“在习的第三个任期内，信息流通过系统变得非常缓慢。市场开始担心，但没有出台政策。而当政策宣布时，已经太迟了。”

“作为市场参与者，你不知道明天会发生什么。这是一件可怕的事情。归根结底，这是信心问题——人们不相信这个叙事。”

自2021年底以来，上海和深圳证券交易所已经蒸发了3万亿美元的价值。

周三，央行行长潘功胜表示中国将削减下个月起，银行必须持有的储备金数量将减少，但对经济近期和中期增长潜力的疑问仍然存在。戴华资本市场经济研究负责人克里斯·斯西克卢纳表示：“这是当局想要提供一些支持时常用的伎俩之一。”

“这是一个受欢迎的举措，但不会改变游戏规则。”

重复的承诺

投资者早在去年三月就对中国的信息传递产生了疑虑，当时李强在一次中国商业论坛上发表讲话，宣布中国在经历了严格的COVID-19限制数年后“向全球开放”。他的讲话发生在中国当局对美国尽职调查公司进行突袭并拘留其员工的时候。今年七月，随着后疫情时代的复苏出现停滞迹象，中国领导层承诺支持经济，提高了对政策刺激的预期。

当月一次重要的共产党会议的总结删除了常被引用的短语“房子是用来住的，不是用来炒的”，引发了房地产开发商股票的上涨。

决策者还承诺采取“一揽子措施”来处理地方政府债务，并表示他们打算将家庭需求作为增长的主要驱动力。

自那时以来陆续出台的措施令人失望。降低的抵押贷款利率和取消部分房地产购买限制未能刺激需求，因为投资者和潜在购房者担心负债累累的开发商在完成住房项目之前会倒闭。

当局仍未宣布如何应对高额的市政债务的宏大计划，这些债务使中央政府促进地方经济活动的努力受阻，并引发了对银行系统性风险的担忧。

并且还没有采取任何措施重新分配经济资源，从基础设施投资和制造业转向中国家庭，他们的工资下降了，就业市场也在走弱。“与市场沟通是有用的，但我们必须采取有力的政策步骤，”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐宏才说。

“如果你只是喊空洞口号，市场是不会上当的。”

‘光明理论’

去年年底，投资者们紧盯着党的年度经济会议和两年一度的金融政策会议的重点。前者导致了“政策调整”的模糊承诺，而后者则标志着计划加强党对61万亿美元金融部门的监督，该部门的资产负债状况因房地产和市政债务问题而恶化。

“危机之后，你需要银行有动物精神，觉得他们应该放贷，所以如果你打击他们，会减缓复苏，”Clocktower Group首席策略师Marko Papic说。

国家安全部表示，去年12月指出有必要“高唱中国经济的光明理论”，警告“不要使用陈词滥调贬低和对中国特色社会主义制度和道路产生怀疑的言论。”

“如果你每天都努力寻找，就会发现在中国政策和放松措施方面总会有一些积极的东西，或者在某些地方会有一点刺激措施，”富达新兴债券基金经理保罗·格里尔说。

“几乎已经到了你对此有点麻木的地步了。”

北京的姚凯文、高亮平、张艾伦以及伦敦的卡琳·斯特罗赫克和乔吉利娜·多·罗萨里奥的额外报道；马里乌斯·扎哈里亚的撰写；金·科吉尔的编辑